大智慧阿思达克通讯社6月2日讯，央行周二公布《大额存单管理暂行办法》，引发市场对银行负债成本上升，进而带动长端利率上行的担忧。业内人士指出，由于当前市场资金充分，加上实体经济依然疲弱，基本面状况未变的情况下，银行风险偏好未必上升。
“这是继存款保险制度推出后，利率市场化"最后一公里"的底箱政策，标杆性意义非常强。相比较于银行以前的保本理财，大额存单是在存款端彻底"名正言顺"地摆脱了利率上限笼子，符合了商业银行法的框架，不再是灰色地带。”中信证券固定收益研究主管邓海清在大智慧通讯社获取的速评中称。
邓海清同时表示，大额存单制度推出后，短期内影响比较小，因为现在央妈放水很充分，银行处于“不差钱”日子，但是，如果房地产市场回暖确立，经济见底好转，银行资产端短缺压力减退后，银行在负债端的竞争会存在重新激烈的危险，由此带来助推资金成本上行压力。
民生证券固收分析师李奇霖也认为，大额存单发行不一定利空债券。大额存单利空债券的逻辑链条是：银行负债成本上升－－银行风险偏好上升－－加大风险资产配置－－挤出利率债配置－－国债收益率上升。但这里关键假设是银行风险偏好能不能提升要看实体经济的状况。
“实体经济下行，银行风险偏好起不来，货币用不到实体，所以导致国债收益率上升的不是大额可转让存单，而是实体经济本身。考虑到实体可匹配高收益资产供给不足，银行大力追寻高成本负债动力不一定很强。”李奇霖表示。
分析并指出，由于大额存单具有流动性，因此可以获得一定流动性溢价，定价将低于同期限的理财产品。
国信证券资深债券分析师董德志快评表示，CD退出有助于稳定并下拉银行的隐性负债成本。2014年NCD的推出主要目的在于取代以往混乱的线下同业存款，而CD的推出有助于取代表内、表外理财等高负债工具，将银行负债成本显形化、透明化，这有助于降低银行负债成本。
“我们预计率先在试点银行展开的CD发行，其定价将低于同期理财产品。因为CD具有流动性，可转让。”董德志并称，“目前CD与NCD相比也没有更多的优惠性，因为两者目前都算一般性存款，都计入存贷比考核，因此CD的利率和NCD的利率可相互比较。”
李奇霖也认为，与理财相比，大额存单计入一般性存款，需缴准和纳入存贷比考核，可作为银行主动负债管理工具。大额存单可以转让，可以质押，是有流动性的存款，与理财产品相比有流动性溢价，预计发行利率低于同期限理财。
中国人民银行周二公告称，为规范大额存单业务发展，拓宽存款类金融机构负债产品市场化定价范围，有序推进利率市场化改革，中国人民银行制定了《大额存单管理暂行办法》，并自公布之日起施行。
根据公告，大额存单采用标准期限的产品形式。个人投资人认购大额存单起点金额不低于30万元，机构投资人认购大额存单起点金额不低于1000万元。大额存单期限包括1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3年和5年9个品种。
发稿：任海霞/古美仪 审校：孔驰/席斯
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