即便是有政策的强力加码,并叠加亿万市场空间的利好,但当面对标的稀缺、板块估值居高不下等情况时,投资决策仍显棘手。旅游板块,当前正是如此。
“若是偏好低估值的价值洼地,就没有必要配置旅游股。如果看好旅游产业的发展,前提应是认可行业的长期高成长性,因
此不必去买板块中PE较低的股票,而应配置到高成长性、业绩有保障的行业龙头上。”某券商行业分析师对此表示。
消费转型释放需求 政策不断加码
在近期的中期策略会等场合,旅游成为大消费领域中日渐崛起的板块,备受市场关注。这与不断落地的政策利好,以及巨大的市场空间预期密不可分。
8月11日,国务院办公厅正式发布《进一步促进旅游投资和消费的若干意见》(下称“意见”),以26条细则对促进旅游消费升级、基础设施建设、优化休假安排等方面作出细化政策性指引。在此之前,旅游板块已多次迎来相关利好政策护航。今年1月12日,国家旅游局发布《关于促进智慧旅游发展的指导意见》,而在4月28日,国务院常务会议出台的促消费五大措施,亦提及推动旅游消费的发展的相关措施。
但在行业分析师看来,政策利好仅是板块的催化剂之一,在牛市大涨行情中的推动作用或更明显。促使旅游行业发展的核心推动力是,在国家调整产业结构的大背景下,消费者收入水平增长、消费观念改变和产业升级的共同合力。
该券商分析师指出,按当前我国人均GDP水平与国际水平作对比,国内旅游消费目前正处在爆发式增长的前期。不同于一般的商品消费,旅游业消费实际上是一种服务消费,消费者愿意为好的服务支付更高的价格。此外,移动互联网技术的发展也为行业转型发展提供了技术保障。这一消费观念的转变,将释放巨大的消费需求,“这也就是出境游、周末游等近年来发展迅速的主要原因”。
来自产业发展的一线数据,也可佐证上述产业趋势。国家旅游局公布的数据显示,上半年全国出境旅游人数6190万人次,同比增长16%;国内旅游人数20.24亿人次,同增9.9%;入境旅游人数6510万人次,同增4.5%。此外,旅游消费总额创历史新高,旅游投资继续保持高速增长。报告还强调,当前旅游经济运行上升至“较为景气”水平,居民出游意愿高达81.85%;受国民旅游消费基础和来自创业创新的市场化力量推动,预计下半年旅游经济运行可上调为“积极乐观”预期,但仍需警惕非理性繁荣。
多利好落实在二级市场,即直接推高了板块预期。“整体来看,消费升级、交通改善、政策利好等继续支撑着旅游行业的黄金十年。目前旅游板块已经进入季节性三季度旺季行情周期,我们坚定认为旅游板块是下半年颇佳的攻守兼备板块。”国信证券行业分析师认为。
东方财富Choice终端统计亦显示,上周5个交易日内,与旅游相关的细分板块涨幅均跑赢大盘。其中,酒店板块上周累计涨幅为12.58%、餐饮板块涨幅为7.88%、景区和旅行社涨幅也高达7.34%。旅游板块内38只个股,除了宋城演义及少数暂时停牌的股票以外,上周均录得不同程度涨幅。涨幅最高的为号百控股,累计涨逾32%;岭南股控以19.52%的涨幅紧随其后。上述分析师对此表示,上周板块及个股走势中很大程度包含了对靓丽中报业绩的反应。
估值现博弈论 板块掘金宜押龙头
想要享有旅游行业黄金十年的红利,板块投资策略却也面临着诸多挑战。尚未企稳的大盘走势让板块估值承压,而行业高增长性与供给受限的矛盾、板块高预期与标的稀缺的矛盾,也都逐一待解。
“旅游行业的估值一直居高不下,在当前的行情下龙头还有超过百倍的估值。但昂贵的估值背后,是有实实在在业绩增速做支撑的。”但上述分析师也表示,当前板块出现的问题就是,行业的高增长落实受限于旅游产品的稀缺,而板块的大涨预期则受制于板块内符合转型趋势标的稀缺,均难呈现持续的爆发增长和大涨。
此外,在当前行情尚未企稳、震荡加剧的情况下,旅游板块亦呈现出高成交量、高换手率的走势。在上述分析师看来,市场对板块仍显信心不足。
面对潜力巨大的旅游行业市场,二级市场究竟该如何掘金?从进场节奏上来看,多位券商分析师都指出,三季度将是旅游行业最旺季,可提前布局。“大盘在经过19个交易日的超跌反弹后进入了新的震荡整理周期,就目前来看,我们认为8月应为相对安全月,建议"小碎步"式的入场”,银河证券行业分析师指出。
而从细分领域及个股来看,周期景气度较高的出境游、短途游领域等备受推荐,从个股特点来看超跌、中报有业绩支撑等也为当前重要选股条件。此外,行业龙头仍是被多位分析师强调的首选标的,除业绩增长、行业周期等利好刺激外,外延并购预期也将成为短期催化剂。
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