瑞银：避险情绪将会消退，发达市场将回归上行走势

　　大智慧阿思达克通讯社8月25日讯，瑞银全球首席投资总监Mark Haefele在最新的报告中指出，投资者应当为进一步的波动做好准备，但是预计这种避险情绪将会消退，发达市场的股市将会回归其上行趋势。

　　他指出，尽管一些新兴市场的表现持续疲软（尤其是中国、巴西和俄罗 斯），但是欧美的国内驱动因素并未显著恶化，预计这些经济发达地区仍在增长的轨道上。如果市场情绪进一步恶化，各主要央行将会随时伸出援手。

　　针对此次抛售的原因，Mark在报告中指出，上周末市场焦虑的主要催化因素是数据显示中国制造业出现自2009 年以来最大幅度的萎缩。在中国央行本月初让人民币贬值以来，投资者一直高度关注中国经济增长衰退的迹象。

　　同时，上周的美国采购经理人(PMI) 调查显示制造业增长率处于近两年来最低，让因中国数据油然而生的失望之情更加恶化。油价亦笼罩在全球需求可能下降的阴影中，布伦特原油价格下跌至2009 年3月份以来最低。

　　除此之外，来自希腊的纷扰再度占据媒体版面，总理齐普拉斯宣布提前选举，很可能在下个月举行。在各方就避免希腊退出欧元区的860 亿欧元财政援助方案达成协议之后，提前大选增加了该国与债权人之间谈判的不确定性。

　　还有一个技术面因素是，暑假交易量较为低迷的期间，量化投资组合交易以及美国期权到期将会导致波动加剧。

　　Mark预计中国的经济环境不会继续恶化。随着各种宽松货币政策的措施开始发挥效用，年底之前增长动能将会逐步提升。中国具有实施更多振兴政策的能力和意愿。

　　在美国方面，这一全球最大经济体面临压力的迹象非常有限。虽然上周五出炉的8 月份制造业PMI 初值出现下滑，但是更为可信的ISM 制造业指数仍呈现上涨。油价下滑对美国能源行业带来的压力遏制了商业投资并加剧了对于企业债务的忧虑。即便如此，他并不认为高收益债券的前景出现恶化。市场已经大部分计入了石油行业面临的困境，美国高收益发行人的违约率依然较低。

　　此外，美国仍是一个消费型经济，这方面的经济由稳健的就业率增长、低通胀和楼市持续走强的迹象支撑。信贷放宽和低迷的能源价格也为消费需求带来额外支持。

　　他还表示，美联储可通过推迟加息来应对市场不确定性上升。市场目前认为美联储在9月份加息的概率为33%，低于数天前的50%。中国、日本和欧元区的央行也同样致力于支持增长。

　　发稿：刘晓/古美仪 审校：李书成/陈金艳

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