《第一财经日报》记者梳理发现，近一个月来，有50多家上市公司宣告重组失败，其中“重大资产重组条件尚不成
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筹划了5个多月资产重组的九龙山，近日因两名董事对相关议案弃权而最终被迫“流产”。在九龙山的公告中，解释两名董事弃权的原因是由于未出具交易标的资产的审计与评估报告，其就标的资产的交易价格是否公允持保留意见，也无法保证本次交易预案内容的真实、准确、完整。
不过，从弃权董事李勤夫的历史身份看，此次重组失败的背后上演的则是新旧控股股东争夺上市公司管理权的恩怨情仇。李勤夫现为九龙山的二股东，也是九龙山曾经的创始人。自现有控股股东海航集团2011年借壳九龙山上市之后，海航集团与李勤夫的管理权之争一直没有停过。
虽然2013年双方迫于退市压力，海航集团与李勤夫选择“搁置争议，共渡难关”，但此次重组失败也一定程度上表明双方战火再度重燃。权利相争的背后，上市公司已经不堪折磨，今年第三季度扣非后的净利润亏损5668.11万元;与上市公司利益关联紧密的中小股东利益也一再受到损害，有投资者表示，将再次联合起来展开维权行动。
莱宝高科则以一句“大股东不同意重组方案的批复”让筹备了7个多月的重组告吹。今年4月初，莱宝高科宣告正在筹划资产收购事项，在后续的筹划过程中，该公司董事臧卫东、陈振龙、聂鹏和潘橙曾对重组议案投出同意票，但在大股东反对之后调转风向，一致投出反对票。
如此轻而易举地想要推翻7个月来的重组工作，莱宝高科的这一举动也受到了深圳证券交易所的关注，被要求回复重大资产重组相关事项问询函。其中提到大股东不同意重组的理由在于，“公司所处行业竞争激烈，技术更新快，若再并购相关企业，时机尚不成熟，存在一定的风险。”有业内人士对此提出质疑，难道大股东最近才清楚行业的竞争状态吗，这个理由难以有说服力。
“针对本次重大资产重组事项，公司股东之间存在一定的不同意见。”莱宝高科目前还未对重组成败下最后的定论，该公司计划在11月19日前再次召开董事会，审议是否继续实施本次重大资产重组事项。
资产重组存有争议的莱宝高科在基本面上也难以给投资者稳定的保障，该公司今年前三季度亏损1.34亿元，同比下滑602.30%;最近三年的业绩情况也并不如意，该公司2012年-2014年净利润分别同比下滑69.33%、52.80%、79.47%。
相较上述两家上市公司重组失败让多数投资者不悦，ST生化的多数中小股东却欣喜于资产重组终止，该股票11月12日复牌至今的三个交易日均呈涨停状态。ST生化9个月的重组历程跨越牛熊两市，但期间两度重组均付之东流，其中第二次重组失败更多来自于股东的施压。
在ST生化的第二次重组中拟向贵州交通建设集团有限公司出售重大资产。这一方案瞬间在ST生化的投资者圈激起千层浪，甚至于11月9日采取上访深圳交易所强制要求复牌的形式。据该公司股东向《第一财经日报》记者表示，“上市公司新的重组目的是卖壳，打算置换出核心资产，注入属于夕阳产业的路桥资产。”
ST生化目前的核心资产是广东双林生物制药有限公司，主业为血液制品和制药，为上市公司“业绩奶牛”。虽然在上市公司方面来看，目前的核心资产具有成长空间，但业绩难以快速成倍增长，而置换的资产能够快速实现整体资产翻倍。但是这对于更在意公司长期价值的股东来说，并不能认同。
从ST生化的基本面来看，该公司一路走来，各类诉讼案件也一直如影随行，三年来股民期待的承诺仍未兑现。业绩上，今年前三季度实现净利润6771.64万元，同比下滑43.54%;2012年-2014年，该公司净利润同比增减幅为-19.98%、115.76%、74.33%。
截至发稿，11月16日晚间公布重大资产重组终止的上市公司有万业企业和锐奇股份。其中，万业企业因在重组的5个月中，难以完成所需相关工作，无法进行重大资产重组预案披露而终止此次重组;锐奇股份则是在今年5月份中止重大资产重组后，如今已满6个月期限，但原重组标的公司已于今日与其他公司签订了收购协议，从而宣告终止。
作者：黄思瑜来源一财网)
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