大宗交易成减持新规后门 13家公司股东借道减持

　　投资快报 记者 彭浩

　　编者按：

　　减持新规1月9日正式实施后，上市公司大股东减持情况如何，备受市场关注。由于大

　　股东通过二级市场减持的总数受限，但仍可通过大宗交易或协议渠道转让，上市公司纷纷选择大宗交易套现。减持新规正式实施以来，先后已有13家上市公司公告大股东或股东拟通过大宗交易方式减持所持股份。

　　13家公司股东借道大宗交易减持

　　一系列减持新规加紧出台，意在稳定市场预期、缓解对减持潮的恐慌情绪，A股上市公司更是再掀一波“承诺不减持”的热潮。然而，市场似乎并未由此定心。

　　此次减持新规与上次减持规则相比，只限制大股东与董监高减持。虽然大股东通过二级市场减持的总数受限，但仍可通过大宗交易或协议渠道转让。对于其他 小股东（持股5%以下股东）等被认为财务投资者则没有限制。由于对不同股权转让方式的减持采取区别对待，大宗交易成为减持新规的“后门”，重要股东的减持 或早已迫不及待。

　　在1月9日减持新规正式实施以来，截至1月13日晚间，先后已有13家上市公司发布了股东减持公告或减持计划。具体包括：安妮股份（002235）、兆日科技（300333）、雄韬股份（002733）、我武生物（300357）、信威集团（600485）、永贵电器（300351）、劲拓股份（300400）、慈星股份（300307）、明家科技（300242）、科隆精化（300405）、商业城（300306）、隆华节能（300263）、一心堂（002727）。

　　值得注意的是，受减持消息的影响，上述发布减持的公司股价方面，除安妮股份强势上涨之外，大部分公司的股票均出现较大幅度的下挫。1月12日，兆日科技、信威集团、劲拓股份、科隆精化跌停。1月13日，兆日科技、信威集团继续跌停。

　　分析认为，虽然证监会护盘心切推出减持新规，意在减轻大股东减持抛压，无奈大股东采取减持新玩法，绕道大宗交易进行减持。大股东可以通过大宗交易将 手中的股票转给机构投资者，次日机构投资者即可在股票市场上进行抛售，这样大股东就完成了曲线减持。截止目前虽然发布减持公告的公司并不是很多，但是从心 里预期上对市场还是有一定影响，市场短期震荡下跌走势难改。

　　大宗交易成减持新规“后门”

　　从近期减持方式看，上市公司不约而同选择大宗交易套现。

　　1月7日，证监会发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，要求公司重要股东通过交易所集中竞价交易减持，需提前15个交易日披露计划， 且三个月内减持总数不得超过公司股份总数的1%。1月9日，交易所发布关于落实《减持规定》的相关指导意见，对“协议转让交易”做了细化，要求“单个受让 方的受让比例不得低于5%，转让价格范围下限比照大宗交易的规定执行”。截至目前，减持新规未对大宗交易进行细化规定。

　　证监会在此前的通知中指出，《减持规定》的制度是为防范大股东和董监高集中、大规模减持冲击市场，同时也遵循“疏堵结合”的思路、依法保障其转让股 份的权利，并通过完善配套机制引导其依法、透明、有序减持。针对细则条款的制定，证监会还强调，将既避免“18号文”（指此前发布的减持禁令）到期后出现 减持高峰，稳定市场预期；又要兼顾中长期供求平衡，满足大股东持股适度合理流动的需求。

　　增持成本压力高企、大盘走势尚未回暖，面对上市公司重要股东的减持压力，“疏堵结合”成为减持新规的最大变化。但为大宗交易留有的这一扇“后门”，也有可能是为减持抛压开了泄洪之穴。

　　“大宗交易是大股东减持非常重要的一个途径。保留这一途径，应该是监管层对上市公司大股东这一群体利益和话语权的考虑。”一位券商人士称，与去年发生大幅下跌时的应急措施不同的是，监管层此次推行减持新规的目的和出发点，已非完全堵死大股东减持的所有途径。

　　大宗交易折扣率上升

　　上周，沪深两市大宗交易平台累计成交金额分别为32.96亿元，较前周成交额减少25.14亿元。整体折价率方面，上周折价率高达6.24%，较前 周4.58%的折价率提高了1.66个百分点。从行业上看，医药生物、有色金属、通讯、钢铁、农林牧渔、建筑装饰这6个行业折价率均超过10%，其中，医 药生物成交时的平均折价率甚至达到19.96%。

　　在折价率大幅攀升的背景之下，仍不见有机构席位扫货的身影。上周大宗交易平台上共发生了80笔交易，其中卖方为机构席位的，共交易了10笔。但买方为机构席位的为零笔。

　　业内人士向《投资快报》记者表示，因为上市公司大股东通过竞价方式减持必须在首次卖出的15个交易日前，预先披露减持计划；而且大股东在三个月内通 过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。在这种情况下，对于资金需求紧急的部分股东来说，即使大宗交易要被折价，也会选择 大宗交易的方式减持。

　　根据兴业证券(8.320, -0.22, -2.58%)的测算，上市公司大股东的减持抛压释放时间集中为今年前3月；且每月重要股东的平均减持压力约为1000亿至1500亿元。兴业证券策 略分析师张忆东表示，与历史相比处于较高水平，但是相对于目前50万亿的总市值比例较小。但其同时强调，重要股东通过大宗交易转让之后，大宗交易接盘者直 接在二级市场的卖出，多次转手后实现减持，仍将对市场产生压力，“需要提防的是投资者的预期，或者他们对于‘化整为零减持’的担忧。”

　　股东借“后门”金蝉脱壳

　　安妮股份（002235）

　　董监高减持新规自1月9日起实施，安妮股份成为新规下首例大宗交易减持的公司。安妮股份1月10日晚间发布公告称，公司实控人张杰拟通过大宗交易的 方式向深圳方略资本管理有限公司或其指定的基金、千合资本管理有限公司或其指定的基金总计转让其持有的安妮股份600万股股票，占公司总股本的 3.08%。与此同时，方略资本、千合资本承诺其本次通过大宗交易受让的公司股票6个月内不通过二级市场减持。

　　事实上，张杰很快便落实了这一减持计划。安妮股份随后公告，公司控股股东张杰1月12日通过大宗交易减持所持公司股票600万股，占公司总股本的3.08%，减持均价28.98元/股。

　　一时间，变身为王亚伟概念股的安妮股份在资本市场引发强烈关注。1月12日，沪指在一度跌破3000点后收盘回到3022.86点，安妮股份却在当天涨停，报收32.01元。1月13日，该股继续上涨2.06%，报收32.67元。

　　科隆精化（300405）

　　科隆精化三位大股东拟清仓股份，通过大宗交易减持超过10%。科隆精化1月12日晚间发布公告称，公司持股5%以上股东苏州松禾成长创业投资中心 （有限合伙）（简称“苏州松禾成长”）、深圳市深港优势创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“深港优势”）、孟庆有拟通过大宗交易的方式减持其持有的公司 股份。

　　具体而言，苏州松禾成长计划于2016年1月12日至2016年10月12日减持数量不超过270万股，即不超过公司总股本的 3.97%；深港优势计划于2016年1月14日至2016年10月12日减持不超过130万股，即不超过公司总股本的1.91%；孟庆有计划于三个交易 日后至2017年1月18日减持数量不超过700万股，即不超过公司总股本的10.29%。

　　公开资料显示，苏州松禾、深港优势为一致行动人，分别持有公司股份3.97%、1.91%；孟庆有持有公司股份10.29%。

　　兆日科技（300333）

　　兆日科技1月11日晚间发布公告，公司控股股东新疆晁骏股权投资有限公司因资金需求计划自2016年1月13日至7月12日通过大宗交易或协议转让方式减持不超过3360万股，即不超过公司股份总数的10%。

　　公司控股股东、董事、监事和高级管理人员承诺自2015年7月10日至2016年1月9日不通过二级市场减持所持公司股份。截至公告日，控股股东晁 骏投资持有公司9266.7万股，占总股本的27.58%，其中，质押股数1242万，占总股本的3.7%。本次减持计划最大限度实施后，控股股东晁骏投 资持有公司股份5906.7万股，占总股本的17.58%，仍为公司控股股东。公司实际控制人未发生变化，仍为魏恺言。

　　同一晚间，兆日科技发布公告，公司2015年预计盈利4072万元-4813万元，同比增长10%-30%。上年同期，公司盈利3703万元。兆日科技表示，公司 2015 年净利润主要来源于电子支付密码系统的销售。

　　我武生物（300357）

　　我武生物1月11日晚间发布公告，公司股东天津东方富海股权投资基金合伙企业（有限合伙）计划自公告之日起三个交易日后至2016年7月8日通过大 宗交易方式减持公司股份不超过993.44万股，即不超过总股本的6.15%。此前，东方富海作为公司持股5%以上的股东承诺：自2015年7月9日起六 个月内（2015年7月9日至2016年1月8日）不减持公司股份。

　　资料显示，东方富海不属于公司控股股东、实际控制人。截至2016年1月8日，东方富海持有公司股份993.44万股，占总股本的6.15%。本次减持计划按照减持上限完成后，东方富海不再持有公司股票。

　　也就说，这次东方富海打算彻底清仓，告别我武生物。《投资快报》记者初步估算，我武生物昨日收盘价为32.20元，东方富海此次减持将套现3.2亿元。

　　信威集团（600485）

　　信威集团1月11日晚间发布公告称，公司股东吕大龙于2016年1月11日通过大宗交易系统减持公司股份470万股，占公司总股本的0.16%。信 威集团表示，本次权益变动前，吕大龙持有公司1.5亿股股份，占公司总股本的5.13%。本次权益变动后，吕大龙持有公司1.45亿股股份，占公司总股本 的4.97%。

　　一边是股东吕大龙的减持，一边则是控股股东王靖的增持。信威集团1月13日晚间公告称，公司于1月13日收到控股股东王靖的通知，基于对公司未来发 展前景的信心以及对公司价值的认可，为促进公司持续、稳定、健康发展和维护公司股东以及中小投资者的利益，王靖拟在未来1个月内通过交易系统增持公司股 份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的1%，并承诺自增持后半年内不转让所持有的公司股份。