连续第二年卖资产保业绩 苏宁云商出售PPTV后年报扭亏为盈

　　1月27日，苏宁云商（002024.SZ）发布了《2015年度业绩预告修正公告》，此前公司在三季报中预计2015年度归属于上市公司股东的净利润为亏损2亿元至3亿元，现修正至盈利8.4亿元至9.4亿元，较三个月前预告的增长幅度超过10亿元。

　　公告中称，原业绩预计并未考虑公司出

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　　2015年10月30日，苏宁云商发布的三季报显示，报告期内，公司营收305.3亿元，同比增长7.05%，净亏损2.95亿元，同比下降3.25%。截至2015年6月30日，公司旗下PPTV的总资产为14亿元，负债20.6亿元。显然是意识到了问题所在，在当天的另一份公告中，公司称拟以25.88亿元的价格将持有的PPTV68.08%股权转让至公司实际控制人张近东的控股子公司——苏宁文化。

　　上述交易完成后，PPTV已不再作为公司合并报表范围内的子公司，对公司财务状况产生影响。以实际交割日2015年12月30日测算，该交易预计增加公司净利润约13.51亿元。苏宁云商表示，公司结合财务年结情况，以及上述交易完成实现利润情况，对公司2015年度实现的归属于上市公司股东净利润的预计进行相应修正。

　　此前，公司称：“股权转让不会影响公司的持续经营能力，交易完成后，公司将会与PPTV签署战略合作协议，苏宁与PPTV既定战略业务将协同发展；为保持PPTV经营稳定性，苏宁文化会委托苏宁为PPTV提供经营管理的服务。”这意味着，苏宁云商的这一做法使其2015年的年报数字不再受PPTV的拖累，但经营中的这项业务仍得以保留。

　　实际上，苏宁云商想出的“资产运作”办法不只“出售PPTV”一个。

　　2015年4月，苏宁云商在2015年一季报中预计公司2015年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损5.82亿至6.82亿元。也是两个多月后，7月15日，苏宁云商发布了2015年半年度业绩预告修正公告，称预计2015年上半年实现的归属于上市公司股东的净利润为3.40亿至4.40亿元。

　　苏宁云商对业绩修正原因进行的说明是，报告期内，公司实施完成以部分门店物业为标的资产开展的相关创新型资产运作模式：公司以14个自有门店物业房产权及对应的土地使用权分别出资设立14家全资子公司，并将14家全资子公司的全部权益转让给中信华夏苏宁云创二期资产支持专项计划。

　　公司之后发布的半年报显示，报告期内，上述交易实现税后净利润10.22亿元。公司实现归属于上市公司股东的净利润为3.48亿元，同比增加146.12%。资产出售为上市公司贡献的净利润占净利润总额的比例为318.58%。

　　2014年12月，苏宁云商也曾通过一模一样的“资产运作”模式扭亏。公司以43.42亿元的价格将11家全资子公司的全部权益转让给中信金石基金。当时，苏宁云商从中获得近20亿元的税后净利润，使得公司在2014年上半年巨亏7.55亿元的情形下，全年依然实现盈利8.67亿元。

　　对于这样的运作方式，苏宁云商在报告中给出的说法是，交易盘活了存量资产，获得充沛资金回笼以再次投入优质门店，进一步践行了“门店资产购置-门店运营”的这一良性资产运作方式，有利于继续巩固公司线下门店，提升O2O模式中的门店核心竞争力。