近期，中国人寿、中国太保、中国太平、新华保险四家A股上市险企相继发布了中期业绩预减公告，预计净利润降幅均在45%以上。
由于上半年投资收益相比去年同期减少、传统险准备金折现率假设变动等原因，中国人寿、中国太保、中国太平、新华保险四家A股上市险企2016年上半年净利润与2015年同期相比均有大幅减少。具体降幅如下图所示：
（制图/孙潇潇）
业绩下降原因
对于业绩下降原因的分析，中国人寿、中国太保、新华保险均表示， 一方面由于2016年上半年投资收益同比减少，另一方面由于传统险准备金折现率假设变动的影响。而中国太平仅提到收益原因，表示业绩减少是由于去年同期权益类投资实现收益较高。
投资收益减少的分析
保监会于7月28日公布数据显示，2016年上半年寿险、财险行业整体利润分别下降了66%、43%。北京高华分析师李南认为，在很大程度上，利润下降的主要推动因素应与2016年一季度相同：投资收益下降一方面是因为A股投资收益下滑，而2015年上半年基数较高。2016年上半年沪深300指数下跌了16%，而去年同期上涨了26%。权益类投资收益下滑一直是导致净利润率波动的最重要因素。另一方面是由于传统产品的准备金增加。国际财务报告准则的准备金基于750日移动平均国债收益率计算，而该数字平均下降了约10个基点，导致准备金进一步增加。
价值成长将更稳定
受到代理人数强劲增长（年初以来增长20%）的支撑，寿险企业2016年上半年新业务价值增长可能比较强劲。多家分析机构均表示，寿险业务价值转型战略将延续。未来，因保险业务本身带来的价值成长将更加稳定。
政策支持丰富增长点
尽管四家险企业绩预减幅度较大，但依然被券商研究机构看好。由于国家政策频频支持保险服务实体经济，保险产品和服务、包括资金在内的供给将更加丰富和完善，保险市场、保费增长点将更加丰富。中银国际证券分析认为多元化的投资手段及政策导向，有利于类固定收益等品种的投资，减缓传统固定收益投资的中长期压力。
中国平安、中国人保及人保财险尚未发布盈利预警。有分析认为，其利润降幅可能小于整体行业，原因在于盈利多元化和较好的财险业务的承保质量。
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记者/孙潇潇
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