中金公司：2017年房地产市场将不破不立

　　证券时报记者 赵春燕

　　中金公司日前发布房地产行业研报，认为2017年的房地产市场将是“不破不立”，并预判一、二线城市成交量在今年第四季度及明年上半年分别出现约20%及40%的同比下滑。

　　中金公司研报称，国庆调控政策执行力度为近年来罕见，未来需要看到房价、地产投资增速双降才有政策转向之可能。受高基数和政策打压的双重影响，大户型改善、投资性需求将被挤出市场，预判一、二线城市成交量在今年第四季度及明年上半年分别出现约20%及40%的同比下滑。

　　“但基于开发商短期资金状况良好、推盘积极性低，库存去化周期处历史低位及信贷依然宽松三点理由，热点城市房价在第四季度仅会松动，下跌需待2017年第二季度新增供应放量，库存去化周期重回12个月以上。”中金公司称。

　　中金研报还认为，开发商现金充沛，但销售放缓、利润率承压。“主流房企平均净负债率降至80%以下，为2014年以来最好水平；而且我们的资金压力测试也显示，房企如果不在明年上半年激进拿地，则资金面无忧。”

　　中金公司称，冷静期的市场，龙头房企也将进入整固期，预计2017年重点公司销售额与2016年持平。但主流房企的地价/销售均价指标在过去5年呈稳定上升趋势，“面粉”价格涨速快于“面包”，意味着房企未来两年毛利率难有明显改善。

　　上述研报还提到，“一亿人要留城，长租市场大有可为。”据中金公司估算，全国住房租赁市场规模在每年万亿以上，是“十三五”期间一亿人留城的主要居住手段，而长租公寓作为近年来新兴的租房业态，预计将占到整体市场蛋糕的20%以上，市场发展前景广阔。

　　此外，中金公司明确表示，“看好集中式获取房源的公司突围而出。”