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中粮系上演9月逼仓 囤积八成大豆引起一片哗然
2003年8月4日07:30   [ 傅春荣 ] 来源:[ 中华工商时报 ]
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  继2003年5月份,在0305合约上实现软逼仓成功,将大豆期货价格拉高超过3000元/吨,并且在交割中接下大批现货之后,中粮系目前已经囤积了大豆期货市场80%的现货,使得大豆价格逐渐走高。业内人士分析认为,中粮系正在逐步实施“在大豆0309合约上让空头无货可交,实现逼仓”的计划。

  据了解,期货市场上,中国粮油食品进出口(集团)有限公司、中粮期货经纪有限公司、中谷粮油集团、黑龙江省天琪期货经纪有限公司等公司由于具有相似的现货背景,被业内称为“中粮系”。

  中粮系统内多家公司的席位上交投活跃,而且持仓头寸的方向基本一致。在大商所大豆0309合约中,中粮系自5月以来不断增加多头持仓,成为绝对多头主力。据大商所网站公布的持仓数据显示,截至目前,中粮期货、中粮集团、中谷粮油、黑龙江天琪分列大豆0309合约多头持仓的二至五位。加上中粮系内其他期货公司席位上的多头持仓,中粮系在0309合约中的持仓已经超过了8万手,即交割量将达到80万吨。但是目前大商所公布的库存实际只有32万吨,3.2万手左右。

  期货分析师马明超认为,作为大豆的生产、销售方,中粮系没有选择在期货市场建立空头头寸,用以抛售所持有的大豆现货达到保值目的,而是大量持有多头头寸,要从期货市场收购大豆。而与其对搏的又是手中没有现货可以交割的投机资金,因此,多头有利用空头现货不足实行逼仓的投机嫌疑。

  据马明超介绍,大豆期货之所以数次出现逼空事件,与大豆供应、需求的季节性,由此引起大豆价格季节性变化的特性有关。一般北方春大豆10月收获,但由于刚收割的大豆含水分较高,运往南方销区易变质,不易储存,需要晒晾后才可外运,故大宗外运要比农民上市迟一个月左右,而且大豆一年四季都有消费,而且消费量较大,一般在7-9月大豆的需求量相对较大。基于以上因素的推动,每年7、9月份相对应的7、9月合约因供给减少,容易受到市场的炒作而出现非理性的上涨。

  此次中粮系9月逼仓行为引起了业内的一片哗然。马明超告诉记者,首先,中粮系的行为与国家对于大豆期货市场总体调控的意图相违背。2003年7月份,国家发改委抛售80万吨国储大豆,加上近期,农业部把实行有关转基因大豆临时措施的截止时间从今年9月20日延期到2004年4月20日,下半年国内仍将会大量进口转基因大豆,这一系列的做法都是为了调控豆市价格,避免豆市“虚火”。

  其次,对于连接大豆链条上各个环节,都必然受到大豆价格上涨的影响。中粮系的居奇使得国内大豆市场价格上涨,必然会拉高进口大豆的价格,这样货源成本升高,压榨企业肯定会相应地提高豆油的市场价格,加上9月末双节临近,消费者对于豆油的需求会大大增加,那么,市场上的豆油价格上涨,对于消费者来说肯定也会受到一定损失。

  有人认为目前大豆市场价格看涨,对于豆农来说可能会获利。但是马明超认为,任何人为地、非市场的行为都不会给豆农带来任何利益,主要受益的还是中间商,而且,不正常的市场价格会误导豆农下一年度的种植愿望,也会导致农民对于期货市场的失望和不信任。

  对于中粮系自身来说,有人怀疑其今后的消化问题,因为1600万吨的新豆进入市场,会把价格打下来,然而据业内人士分析,“中粮系”并不是仅仅根据大豆的基本面因素,判断9月交割的大豆价格将上涨,而是希望自己把持住仅有的现货,让0309合约的空方最终不得不认输离场。若果真如此,在“中粮系”将期价推升到一定高度后,届时无货可交的大量空头,要么亲手拉升A309合约期价以期平仓了结,要么空头只能在市场上以高价收购国产大豆现货来交割,从而接下“中粮系”手中持有的现货。这样,在将来的期货市场上,中粮系可以赚得盆满钵满,而且中粮系统内部的现货也可以获得相当满意的销售价格。

  总之9月逼仓,似乎中粮系是最大的赢家。但马明超告诉记者,无论资金优势有多大,还是必须理性的、规矩地参与期货市场交易,否则最后的结果肯定会对自己不利。

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