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瑞银100万元撬动200亿 试出中国A股投机本质
2003年7月12日18:01   [ 胡朝辉 ] 来源:[ 中国经营报 ]

  对于首批获得QFII资格的瑞银集团(UBS)来说,7月9日的确是个不寻常的日子。当天上午北京时间10时15分,瑞银首次下达指令购入4支A股股票,完成了被业界称为“QFII第一单”的(委托)。

  然而,更不寻常的是瑞银完成此次委托的过程。当日,瑞银方面邀请了在京的国内外众多媒体,不但把整个下单过程暴露在公众面前,而且在委托被确认后马上在第一时间向众多媒体做了介绍。

  业内人士直言,瑞银此举的透明度未免显得有些太高了,“作秀”意味颇浓,那么瑞银缘何“作秀”。记者注意到,瑞银华宝购买的四支股票都是基金重仓股,瑞银披露此消息后,所购入的四支股票都出现了不同程度的上涨,与其他基金重仓股的走势形成了鲜明对比,而据记者计算,瑞银此次委托所用资金不会超过100万元人民币,而却带动了四只股票200亿流通市值的增长,此番作秀当真起到了四两拨千金的作用。

  外资号召力?!“QFII第一单”旨在“作秀”?

  7月9日上午10点14分,东方君悦酒店,瑞银集团中国证券部主管袁淑琴在众多媒体记者的注视下开始向申银万国(负责代理瑞银A股市场证券交易业务)下达委托指令,10点17分,电话终于被接通,袁向申银万国有关方面下达了简要的委托指令,显然双方事先早有约定,袁在指令中并没有提到具体的交易价格和交易量。大约几分钟后,袁得到了成交确认,并且马上向记者发布了有关消息。

  据袁透露,本次委托共买进宝钢股份(600019)、上港集箱(600018)、外运发展(600270)以及中兴通讯(000063)4支A股,成交均价分别是5.24元、12.65元、20.58元、18.11元,成交时间大约在北京时间10点17分至10点20分之间。但袁以涉及商业机密为由,不肯透露成交数量。她同时称此次买进的A股有部分是代表香港和海外的委托客户买进的,但是基于同样的原因,她并没有透露有关的客户信息。

  在谈到瑞银的选股标准时,瑞银方面有关人员透露,瑞银主要通过四个方面考察上市公司。

  首先是上市公司的市值和流通量,此次买入的四只股票,其流通市值总计超过了200亿元;其次是市场化程度及管理层透明度,具体包括与投资者的沟通情况,有无海外审计等方面;第三是企业的盈利增长能力及股价,大致是指股价与企业的盈利能力相比是否合理;第四是上市公司所处的行业,例如此次买入的上港集箱,就是在其他市场上很少有的港口企业。

  但是瑞银方面同时也声明,此次买入的A股并不完全体现瑞银的投资理念,而是代表了客户的需求。

  虽然瑞银始终不肯透露具体的买入数量,但是根据当日个股的成交明细可以发现,瑞银此次入市买入的股票总市值估计不超过100万元人民币。而瑞银于6月6日获得的中国国家外汇管理局批准的初步投资额为三亿美元,由此估算,瑞银此次投资还不到其初步投资额的0.13%。

  然而瑞银集团显然更看重其代表的象征意义,其中国证券部主管袁淑琴表示:“我们的首项投资,标志着瑞银在中国内地开拓业务的新里程。基于中国经济发展的具大潜力,同时随着中国内地证券市场开放及市场资讯愈见普及,我们预期境外机构投资者,投资中国证券市场的意愿将大大增加。”

  记者注意到,最迟在7月9日下午两点多,许多财经网站上就已经刊登了瑞银此次买入A股的简要报道,在下午收市以后,各主要财经网站都在显要位置刊登了该消息,如此声势与瑞银所投入的区区银子相比,正可谓“雷声大、雨点小”。因此也就有了业内人士“作秀”的判断。但从消息披露后的股票走势分析,显然有人借题发挥,基金无疑是最大的收益者。

  瑞银试水A股给基金做“轿夫”?

  从5月26日首批QFII出炉,到7月7日为止,中国证监会已批准了瑞士银行、野村证券、摩根士丹利、花旗银行、美国高盛公司的QFII资格。据了解,目前关于德意志银行、汇丰银行、ENG银行的QFII资格也在审批中。

  在此情况下,瑞银的举动也就不难理解了。正如瑞银集团亚洲区主席贺利华(RodneyWARD)所说,“今天(7月9日)对中国资本市场的发展而言,深具历史意义。作为首家合格境外机构投资者投资于国内市场,瑞银集团深感荣幸。”而瑞银集团亚洲证券部主管贺隆(JohnHOLLAND)说得更直接:“这只是一个开始。客户的反应比我们预期热烈。有兴趣投资的客户包括来自世界各地不同类型的机构投资者。”

  有业内人士据此分析认为,瑞银此举旨在做招牌,希望利用“QFII第一单”的口彩为以后招揽客户做铺垫。

  至于瑞银买入的四种股票,银河证券的研究员李志刚分析认为其多为蓝筹股,从长期看风险有限。有意思的是,以上四只股票7月9日均以小阳线报收,除外运发展外,均有不同幅度的上涨,收盘价分别为5.29元、12.83元、20.55元、18.46元,在7月9日沪深两市下跌的前提下也算是给了瑞银很大的面子。但是仅仅为了取得广告效应,瑞银有必要把信息披露得如此彻底吗?不但在第一时间公布了买入的时间、价格,而且把选股思路和投资理念说得一清二楚。

  据此有业内人士猜测,瑞银此举还有在A股“试水”的意味。日前,中国人民大学金融信息中心主任杨健就曾指出,QFII的自身特点决定了他们的看法和行为方式不一定适合其他的投资者。事实上在台湾市场上QFII在最开始的几年都是亏损的。

  值得注意的是,中国股市由于散户投资者居多,历来有“跟庄”的传统,跟风炒作更为盛行,此前,所谓的QFII概念股就曾盛行一时。

  今年5月底,茉织华(600555)就因为十大股东里出现了野村证券而连续上涨,在短短的3天时间里上涨了大约20%。当时就有证券分析人士认为未来瑞银和野村证券正式进入A股市场后,其所投资的股票才是真正的QFII概念,一定会给市场带来新的变化。而日前瑞银此举显然有投石问路之意,虽然目前投资有限,但不排除其日后视市场情况追加投资的可能,当然到那时瑞银是否还会像这次一样保持如此高的透明度就很难说了。7月10日,四只股票果然出现了不同程度的跳空高开。

  还有一点出乎市场人士预料的是,此次瑞银买入的都是基金重仓股。除了中兴通讯外,其余三只目前都被基金持有相当大的份额。而中兴通讯也曾经是著名的基金重仓股,只是后来由于受到增发H股的影响而被基金所遗弃。此前业内人士大多预测QFII肯定不会充当“轿夫”选择基金及其他投资者持有的重仓股,甚至有人预测QFII的第一单很可能买债券甚或是封闭式基金。而瑞银此次大张旗鼓的行动是我行我素还是在故意释放“烟雾弹”呢?瑞银“第一单”留给我们的疑问也许在很长时间里都是热门话题,而这四只股票未来的走势无疑将因此更加引人入胜。

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