·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 股市风云 >> 上市公司
“掏空”耍出新花样 上市公司成为“垃圾箱”
http://business.sohu.com/
来源:[ 中国经济时报 ]
Stock Code:000950
证监会近日通报批评民丰农化(相关,行情),指出该公司为控股股东代垫款项的行为被查后,非但没有落实限期整改措施,相反又新发生巨额资金代垫行为。民丰农化对监管部门的整改要求“阳奉阴违”,是大股东掏空上市公司行为出现的新特点

由于股权结构的不合理,及证券民事赔偿制度尚未建立,大股东掏空上市公司的行为在我国屡有发生。中国证监会主席周小川今年7月在谈到“改进上市公司治理结构”时指出,“我国资本市场上已经有一批实际上被掏空了的上市公司,在近期还会有一些掏空了的上市公司暴露出来,会使我们逐渐体会到这个问题相当严重”。周小川对掏空行为的警告,绝非危言耸听。从已有的案例来看,大股东的掏空行为,一方面直接导致上市公司资产空心化,另一方面严重侵害中小股东利益。以“猴王事件”为例,ST猴王在被原控股股东猴王集团渐渐掏空后,措手不及地遭遇猴王集团破产带来的打击,使该公司也被推向破产和退市的边缘。如果政府行为更加规范,且退市机制更加完善的话,ST猴王极可能因大股东破产而在证券市场上面临“突然死亡”。ST猴王目前正在政府扶持下实施资产重组,

但即便这家公司最终被救活,中小股东因大股东掏空行为而蒙受的经济损失,也已是不可更改的事实。

阳奉阴违,上市公司充当“提款机”

此次民丰农化被中国证监会通报批评,说明大股东掏空行为日趋严重。民丰农化是1999年9月才上市的公司,中国证监会今年5月在巡回检查中发现其为控股股东代垫各种款项1亿元左右。此后,民丰农化董事会决议通过了《整改报告》,明确承诺彻底解决上述问题。然而,在9月中国证监会回访检查时,发现该公司在前次检查后又为控股股东代垫各种款项4515.93万元,且未经董事会决议,也未履行相应的信息披露义务。民丰农化一边承诺整改,另一边继续给大股东代垫款项,其情节绝对属于恶劣。不管民丰农化今后是否能够将控股股东占用的资金讨还,但大股东对上市公司暂时的掏空行为已经构成。民丰农化今年中期业绩同比滑坡近六成,在经营日趋困难的情况下,上市公司竟还如此慨慷地为控股股东“买单”。而控股股东占用巨额资金,往往容易导致上市公司资金周转成本增加,及降低经营效率。

民丰农化及其控股股东对监管部门提出的整改要求“阳奉阴违”,是掏空行为愈演愈烈中出现的一个新特点。大部分上市公司在被查出大股东侵占资金后,都不再继续“顶风”侵占,而民丰农化“顽强”地表现出置之不理。如此胆大妄为是因为现有法律手段的制约极其薄弱,控股股东掏空上市公司的违法违规成本极低的结果。民丰农化由重庆农药化工(集团)有限公司为主发起设立,董事长、监事长、总经理均由集团方面派出,公司管理层几乎是“两块牌子,一套人马”。在缺乏有效公司治理结构的背景下,民丰农化的资金竟被用作代垫集团公司的职工开支、水电气款及材料采购款。

偷梁换柱,上市公司成为“垃圾箱”

如果说民丰农化的违规行为,是控股股东把上市公司当作“提款机”,那么,近期兴起的大股东以资抵债,使上市公司又成了“垃圾箱”。以不良资产抵偿占用现金留下的债务,是大股东掏空上市公司行为中的另一个新特点。采用以资抵债方式变通解决大股东欠款问题本是好事,但这种偿债方式有很多缺陷,特别在“一股独大”的间接操纵下极易“变调”。倘若大股东用于抵偿的是不良资产、升值预期极差的资产或评估价值虚高的资产,中小股东的权益势必被大股东侵占。由于大股东当初占用的大多是现金,以资抵债实际成为情节恶劣的变相“圈钱”。美尔雅近日以资抵债的举动,就明显有侵占中小股东权益之嫌。大股东美尔雅集团日前与上市公司进行了高达1.66亿元的资产置换,用经评估后固定资产和土地使用权合计为1.66亿元的磁湖山庄,置换出美尔雅7427.01万元的毛纺资产,9169.07万元差额部分用所欠股份公司应收款抵补。而几天后美尔雅的一则补充公告称,磁湖山庄上半年亏损31.4万元,且目前仍处于试营业阶段,短期内尚不能对公司产生利润贡献。美尔雅大股东以资抵债的做法,没有妥善解决历史欠款问题,而是让上市公司背上了新的包袱。用作以资抵债的磁湖山庄不仅与美尔雅的主业毫不相干,且该资产的亏损将继续造成上市公司“失血”。

本该归还的是现金,可如今却强行变成一堆“烂资产”,这样的结局让上市公司及其中小股东有苦难说。祥龙电业(相关,行情)日前决定以3.82亿元的价格收购第二大股东武汉葛化工业集团公司拥有的供水厂、供电厂、机械厂、计控厂、树脂厂等资产及相应土地使用权,以此冲抵葛化集团拖欠祥龙电业的4.03亿元应收款项。在临时股东大会上,多个法人股股东对第二大股东以资抵债的行为提出质疑,但结果还是在葛化集团回避表决的情况下得以通过。一边提异议一边投赞成票的股东只能“哑巴吃黄连”,在他们看来“能拿回来点资产总比没有强”。靠什么保护中小股东利益?

上市公司先被大股东当作“提款机”,后又成了“垃圾箱”。面对现在掏空行为中出现的阳奉阴违、偷梁换柱现象,必须尽早加以打击,并采取相应手段保护中小股东利益。那么,究竟靠什么来保护中小股东利益呢?谈到这一问题,人们通常先想到的是合理股权结构和强化公司治理。倘若民丰农化不是由大股东以58.82%的比例控股,董事会不是被集团公司操纵的话,掏空行为至少不会如此肆无忌惮。但合理股权结构难以一步到位的现状,决定了上市公司欲完全摆脱大股东的操纵并不容易。遏止掏空行为,最亟需的还是加强外部监管力度。尽管国外也存在一股独大、大股东掠夺中小股东的问题,却很少发生掏空上市公司现象,其中的原因在于外部监管约束有效。例如,健全的证券民事赔偿制度,使得大股东和上市公司管理层不敢轻易“越轨”。而在我国,审计约束尚未完全到位,

公开信息披露不够全面、及时、准确,银行债权人的制约不够有力,政府监管存在缺陷,证券民事赔偿制度也没有建立健全。

中国证监会近来屡出重拳,采用行政手段打击掏空行为,有助于促进证券市场的规范。然而,消灭掏空行为的关键在于运用法律手段,只有刑事处罚和民事赔偿相结合,才能起到一定的惩戒作用。其中,建立民事赔偿责任制度是见效较快的途径。建立民事赔偿责任制度,可从根本上解决投资者利益的保护问题。如果投资者受到利益侵占后不再状告无门,控股股东掏空上市公司势必要顾忌到法律后果,不可能再象现在这样“无法无天”。看来,有关证券民事赔偿的司法解释尽快出台,及法院受理证券民事赔偿,已是不可回避的问题。若司法介入继续羞答答,大股东又有何不敢继续掏空上市公司?在此问题上,现行的行政处罚实际上早已无可奈何。(记者张炜)
2001年11月5日08:39

进入个股论坛 我来说两句

内容相关文章
作者相关文章



搜狐首页 >> 财经首页 >> 股市风云 >> 上市公司
个股资讯
最新资讯


本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有