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中期趋势:下半年大盘走势预测
2003年7月16日10:14   来源:[ 证券日报 ] 机构:[ 大通证券 ]
Stock Code:1A0001
  ——2003年下半年大盘走势预测

  ■大通证券研发中心

  上半年我国宏观经济形势依旧向好。温家宝总理日前主持召开国务院常务会议,听取了国家发改委《关于当前经济运行情况和下半年工作建议的汇报》。这应为今年上半年经济增长形势定调的重要报告,该报告提出的建议,也将左右下半年乃至更长一段时期内经济的走势。预计全年GDP增长仍将保持8%左右。

  证券市场在逐步规范和成熟,也为下半年大盘的反弹营造了较好氛围。证券法修订稿不久可望提交到全国人大。现今证券市场面临的宏观环境与内部体系、理念等都已经发生了较大变化,此次《证券法》修订中如何以更积极的态度面对这些变化,必然将对未来的证券市场发展产生根本性影响。

  资金面上,社保基金引入博时和华夏两支基金运作中石化,在为石化板块后市行情奠定基础的同时,使场内资金略显充裕。中国证监会已批准五家海外公司QFII资格,其他境外机构QFII资格申请正在审理中瑞银华宝已于7月9日下了第一单。可见,资金面的相对宽松为市场带来的心理预期在一定程度上封杀了下半年大盘的下跌空间。

  就市场扩容来看,今年初到6月底,累计筹资369.07亿元,比去年同期减少13.57%。但进入下半年,市场扩容速度将明显加快,目前证监会已通过发审委的待上市公司有100多家,发行节奏和规模均较上半年大幅提高。
此外,上半年市场还存在着较多不利的因素,诸如长安汽车(相关,行情)业绩受到质疑、交易所国债回购有待堵漏等,都成为阻碍大盘上行的原因。从盘中迹象来看,市场的利空因素逐步有所消化,大盘7月初的回升表明市场心态趋于平和,从而在资金面的压力下,为后市反弹创造了良好的环境。

  随着1200多家上市公司相继披露半年报,交易所公布了今年上市公司的半年报披露时间表,使得往年对于半年报的神秘感大为减弱。数据显示,今年前5个月,39个工业大类行业中,有36个行业利润比上年同期增加。新增利润最多的行业分别是:石油和天然气开采业、交通运输设备制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、化学原料及化学制品制造业和电力、热力的生产及供应业。以上数据传递出一个明显的信号,即今年的半年报有望比去年精彩,而业绩增长的行业个股又将是市场下半年关注的热点。

  回顾上半年指标股带领大盘的先扬后抑走势,明显这是市场内机构主力进行新一轮行业资产配置的结构性调整这也应该是二级市场调整的本质动因。现在的市场表现出很强的机构主导与机构博弈的特征,而机构主导与机构博弈在投资操作上的特点是盈利预期的理性以及盈利、风险及流动性的平衡因此其在操作上必然是行业资产配置的波段式操作。实际市场表现为部分机构将前期涨幅大的汽车、钢铁、金融等行业板块作波段式获利回吐并待机进行新一轮行业资产配置的波段式操作。

  后市大盘发动上攻走势,主流板块仍将是指标股,只有盘子较大,在市场中影响力较大的指标股才有重新有效激发市场人气的能力,在关键时刻起到护盘的作用。而在这一大板块中,市场热点将会集中于上半年涨幅不大、行业具有垄断特性的能源、电力、航空、港口、通讯等各大板块。另外,近期以有线电视为代表的科技股盘中较为活跃,有望成为大盘反弹时的先头部队,值得投资者关注。(执笔:秦阿峰)

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