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市场多头 信心无法印刷
http://business.sohu.com/
机构:[ 益邦投资 ]
Stock Code:600860
  北人股份(相关,行情)今日刊登了增发招股意向书,从意向书的内容来看,本次增发主要针对A股,总额不超过2200万股。

  目前A股市场的持续低迷是有目共睹的事,尤其是临近年底,市场资金面情况非常严峻,从北人股份的增发现象中我们可以明显地感觉到市场的"寒冷"。首先,北人股份在12月24日召开董事会,审议通过了调减公司增发新股数量的议案,由原先的不超过5000万股减为不超过2200万股,下降了一半以上的幅度,如果市场情况好,再多的增发也不是问题。其次,申购价格下限为股权登记日前一个交易日股票收盘价的85%,上限为收盘价。本次增发的股权登记日为12月30日,如果届时该股收盘在7.28元(今年1月出现的最低价),以这个价格计算下限为6.188元,那么从上限至下限仍有1元的差价,显然此举对网下累计投标询价的投资者有利。
再则,本次增发仍然针对A股市场,北人股份是一家有H股的上市公司,为什么不在香港市场上也搞一个询价和累计投标呢?每到增发或向投资者伸手要钱的时候总是提到A股股东,而"10:2的比例优先认购"很可能是又一次"优先套牢"。还记得清华同方(相关,行情)45元的增发价格吗,也是优先认购。对于一家同时有H股或B股,A股的上市公司,可不可以用两个或三个市场的价格同时参考来发行,这样可能更市场化。北人股份今年上半年每股现金流量仅为0.016元,公司确实没有钱,急需资金来救急。但是从可以预见的询价底线和已经公布的公司每股净资产来看,有高达3倍的空间,以每股6元计算,市盈率达35倍,这与前几天刚发行的皖通高速10几倍的发行市盈率来比,又出现了强劲的"反弹"。所以,这些现象都使得整个二级市场无所适从。另外,圣诞节前H股北人股份的收盘价是1.69港元,直至目前,A股的增发价格还比其H股价格高3-4倍,实在有些匪夷所思。

  看来证券发行市场的问题与二级市场的问题是联系在一起的。即使一个经营了几十年仍没有改变并不能摆脱困境的国企,只要缺钱,总有办法可以搞一点,5000万股不行,2000多万股也可以,只要能混过今年,熬过这一关,明年怎么办到时候再说。只要上市公司不从自身的经营管理、技术创新、产品质量与销售份额等方面去找原因去求变革,那么可以预见拿了钱的北人股份仍然是没有希望的,只会将股东的这些救命钱当作印刷纸一样白白烧掉。股市中看多做多的信心不会像印刷设备下的印刷品那样可以源源不断地生产、连续不断地印刷出各种各样的东西。一旦信心受到打击,恢复时间会变得很长。

2002年12月26日19:16

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