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经济过热判断难下 结构问题有待调整
2003年9月28日09:59   来源:[ 21世纪经济报道 ]
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  国家统计局近期资料显示,目前我国私人汽车保有量已经突破1000万辆,平均每120人就拥有一辆私人汽车;私人购车比例超过了60%,增幅超过单位用车增幅20多个百分点。有关近一年来汽车消费热在各地普遍升温的报道,与房地产业一派繁荣的描述,成为中国经济飞速发展的两个典型形象。房地产业和汽车业以其在中国的高利润率(与这些领域存在垄断有关)吸引着源源不断的资本。有报道指出,近年流入中国的“热钱”有相当部分投向了房地产业,而近几年来跨国汽车和钢铁公司也通过与中国国有企业成立数十亿美元的合资公司,加快了向中国投资的速度。

  然而也是这两个产业被认为已经或者正在“过热”。各大咨询机构和一些决策机构有着大致相同的判断。著名投资银行机构高盛集团不久前发布一项报告称,中国汽车市场将在两年后出现生产能力过剩。国家信息中心最近的一份报告则指出汽车和钢铁领域的投资过热,并对国际汽车和钢铁制造商的投资行动感到担心。国家发改委有关负责人最近亦指出,汽车行业的投资风险正逐步增大,低水平的重复建设和扩张存在巨大风险。

  尽管对目前阶段的中国经济是否已经过热尚难下判断,不过,对于房地产和汽车这些领域投资的局部过热的判断却大致不错。央行针对房地产业的121号文件已经显示了其对这一趋势的强烈判断,尽管遭遇了房地产业的强烈反弹,央行与银监会仍然在收紧商业银行向房地产开发商的贷款空间,防止盲目贷款,以减少坏帐的增加。而汽车信贷领域的金融风险甚至大过房地产业。由于目前车价相对于国内人均收入水平较高,而消费信贷体系尚不健全,坏账的风险相对较大;有关部门的统计也显示,汽车消费信贷的坏账比例要明显高于住房消费信贷。而且,尽管央行前不久要求严格管理贷款,包括使用提高存款准备金这把一般不会轻易动用的“巨斧”,但对今年年初以来贷款增量激增的局面的控制尚不如人意,8月底商业银行的贷款不仅没有减少,而且达到了近7年来的新高。因此,央行不久之后也可能会在规范汽车业贷款方面拿出如121号文件的举措。(最近北京市提高私车收费以解决堵车问题,可以看作另一个方向的控制。)

  局部过热作为对目前整体经济走向过热过程中的一个审慎判断,其实也是国民经济结构失衡的一个表征。这种失衡既是产业结构的失衡,房地产、汽车等暴利行业的急剧扩张与基础工业的落寞恰成对比;也是地区之间的失衡,房地产、汽车行业在发达地区与落后地区之间又有很大落差。结构失衡问题这个中国经济增长一直以来的瓶颈,在目前这种转折的关口显得特别突出。像房地产业这类行业的发展特点就在于,社会结构越失衡,暴利产业为获更大利润越片面地走高端,然后供需严重失衡,带来金融风险;而一般消费品行业与劳动密集型产业则相对缺乏增长动力,影响就业增长与内需扩大。

  如果说以往的结构失衡局面很大程度归因于城乡二元结构和产业发展政策的制度设计,目前的产业失衡局面也很大程度决定于政府行为。在这些热门行业的投资项目中随处可见政府活跃的影子;之所以如此,是因为不同层级的政府基于创造辖区良好经济局面的主观愿望,有强大的动力去动用财政和金融部门的力量,推动这些能明显提升GDP水平的行业项目尽量发展。

  因此,要合理评估经济大局,及时防止产业内外失衡的负面效应,有赖于政府转变职能,改革治理方式,注重综合平衡发展而不只是GDP指标,更多地尊重市场,不为做表面文章而干涉企业经营和经济运行,将决策权交给更敏感的企业。不过,在政府自我约束之外,更有效的办法恐怕还是加强央行的独立性,使银行告别作为政府账房的定位,对政府推动的信贷要求坚持独立谨慎的专业态度,避免政绩冲动干扰正常的金融运作。

  现在的确处于一个微妙的关口。如果热点行业的局部过热无法控制,贷款增速也无法有效减缓,中国经济很可能走向过热;如果控制得当,则可能保持一个健康增长的可观速度,地区与产业之间的发展可以更平衡。目前地方政府的一大担忧在于,如果轻易踩刹车,发展比较快的行业停下来了,慢的行业却刺激不起来,则会有经济停滞的风险。这种担忧固然不错,但并不妨碍寻求眼光更长远的中庸之道。要使产业发展更平衡,稳健的货币政策可以取代以往的积极财政政策,成为主要的中央调控手段。

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