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瑞银买单博时欢笑 QFII为何给基金“抬轿”?
2003年7月12日15:44   来源:[ 扬子晚报 ]

  “瑞银的这一单,简直比打广告效果好多了。”一分析人士如此评价。瑞银首次买票的数量很有限,因此,就算这4只股票大涨,瑞银也赚不了多少银子,但不可否认的是,靠着各大媒体的报道渲染,瑞银在国内的名气肯定是大大提升。由于瑞银介入的4只票均为蓝筹股,原先重仓持有这几只股票的投资基金成为QFII光环下最大的赢家。这4只股中,博时基金有3只是重仓。那么,QFII敢追高买入基金重仓股,给基金“抬轿”呢?

  首先,QFII在选择股票时,不会过多地考虑大盘的环境,走势。瑞银华宝宣称,对于看好的股票将会长线持有,所谓长线,是指五六年的时间。海外的基金经理不提倡频繁换股,因此在国内基金经理思考选股与选时的问题时,QFII可以坚持自己的选股理念。其次,面临的外界压力不同,导致基金的操作手法不同。国内的基金会面临要求分红和赎回的问题,资金来源不如QFII的资金来源稳定。由于QFII的客户多数是机构投资者,对证券市场有着清楚的认识和了解,因此对于QFII的收益率要求不会很高,同时在持有QFII份额时,波动也不会很大。有了这样稳定的现金来源,QFII经理的投资会更加稳健。当然,QFII之所以敢于高位接过基金的重仓股,也是由于我们的市场长期以来,并没有一个合理科学的股票定价机制。

  同时要提醒投资者注意的是,虽然表面上看来,瑞银华宝在相对高位上购买了基金的重仓品种,但是第一,购买份额有限;第二,QFII的长线投资会使得这些股票具有良好的抗跌性而不是上涨能力。更为关键的是,由于在外汇市场上,要求人民币升值的呼声日益高涨,人民币存在着升值的可能。一旦人民币真的实现升值,则即便股票价格没有出现波动,若干年后仍维持这一价格,对于QFII而言,也已经从外汇汇率的变化上有所获利了。而这一获利方式,是国内投资者所不具备的优势。也因此,瑞银华宝敢于高价买入基金重仓股。 刘锦旭 张炜

  

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