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政策面的微妙变化
自去年的规范、监管加强以来，证券市场一直在隆冬中前行，市场参与各方都冻得遍体鳞伤，一向喜欢在“灰色游戏规则”中兴风作浪的参与者而今都缩手缩脚，不知严冬何时过去，春天何时到来。但是，笔者通过对近期政策消息面的仔细分析，仿佛已经闻到一丝春的暖意。在此之前，管理层、市场人士所借鉴和讨论的监管思路主要是美国、香港等成熟市场的做法，但是，管理层已经明确表态我国的证券市场是新兴市场，既然是新兴市场，那么成熟市场的一些做法显然不适合我国的国情。而世界证券市场与我国国情最相近的是台湾股市，基本上以散户投资者为主的市场。一旦我们从台湾股市取经的话，监管无疑会有某种重要而微妙的变化。近期周小川同志的讲话再次强调“新兴市场”的观点，这在当前十分低迷世道，市场信心严重不足的时候再次提出，意义深远，值得揣摩。
四季度套现压力有限周五，受B股跳水拖累，大盘反弹夭折，短期1500点已经危在旦夕。四季度市场套利的压力究竟还有多大？从基金角度分析：三季度58只基金平均持股比例为59.58％，与第二季度的61.51％相比变化不大，值得注意的是这是在三季度大盘持续下跌中轻微减持的，显然基金也普遍被套。我们近期与不少基金经理交流，他们对1500点作为近两年大盘中枢的观点并没有改变。加之基金公募没有偿还的压力，四季度大幅减持的可能性甚微。那么券商的情况如何呢？相对而言，券商年末套现的压力最大，也即自营、理财两方面。去年市场暴跌后，券商对今年的自营计划普遍谨慎，主动大幅调低了自营规模。至于理财规模同样如此，又经过去年底和续展至今年六月底，两大还款高峰期后，对年底的冲击也相对有限。总之，由于今年三季度成交额较去年大幅缩减，高流动性的资金规模较小，因此年底套现的压力并不大。所以四季度的震幅将较三季度收窄，调幅约在0.5－0.8％之间（三季度约为10％），沪指的调整目标位约在1460－1480之间。但是，值得注意的是那些老庄股，如本周的川投控股(相关,行情)、大连热电(相关,行情)等轮流现身，还得区分看待。
急跌可大胆低吸
周五大盘破位后联通等指标股短调压力凸现，一旦这些指标股重心下移，短期急跌在所难免，如此年内仍存在一次象样的反弹机会，轻仓投资者可择机把握。具体来说，中国联通(相关,行情)、上海航空(相关,行情)等大盘新股可逢低关注。而一些其他新股如光明乳业(相关,行情)、湘电股份(相关,行情)、华冠科技(相关,行情)等都可中线关注。对筹码较为集中的超跌个股，题材方面以资产重组、外资并购的龙头股快进快出操作套利。
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