美国财长斯诺下周的访华，将再次考验中国官员的谈判智慧及维护国家利益的技巧；上海一些精明的企业财务决策者开始运用人民币远期结售汇业务，规避人民币与外币汇率风险

　　本报记者 钮键军

　　近日，日本财政相盐川正十郎透露，他将于9月1日与到访的美国财政部长斯诺就人民币升值问题“交换意见”。他特别强调，此次美日会谈“不是为了向中国施压”；紧接着，在9月3日召开的ＡＰＥＣ财长论坛上，他也会提出人民币汇率问题，供与会者协商。

　　舆论本周注意到，盐川正十郎的态度表明，美日两国在人民币汇率问题上已经出现了分歧，而斯诺在访问中国前与盐川进行会晤，也是为了协调双方立场，为即将召开的ＡＰＥＣ财长会议“统一口径”。

　　据美国财政部提供的消息，斯诺将在9月1日访问日本，9月2日来中国访问，之后前往泰国普吉岛参加ＡＰＥＣ财长论坛。

　　外部条件未改

　　斯诺此轮出访前，美国的一些主流媒体已经开始调整对人民币汇率的论调，认为“升值”未必对美国有利。《华尔街日报》更指出，美国政客应该停止“妖魔化”中国的举动。这被认为是美国为调整其对人民币汇率的强硬政策进行试探。

　　中国的一些经济专家认为，尽管美国的态度从7月底以来出现了某种程度的“软化”，但斯诺此次计划一周的亚洲之行，特别是9月2日对中国的访问，势必会对中国现行的人民币汇率制度进行新的“拷问”，届时美国可能要求中国给予一个新的“说法”。

　　中国社科院世界经济与政治研究所的何帆博士认为，由于人民币目前与美元的同向变动部分抵消了此前美元弱化的作用，因此即使没有美国的政治因素，美国政府也会对人民币问题提出质疑。

　　何帆通过分析人民币升值的外部原因，解释了他的观点。在巨额贸易赤字的压力下，布什政府实际上已经放弃了前任的强势美元政策。2002年以来，美元开始走向贬值，至2003年6月，经过贸易比重加权的美元累计贬值已达10％～20％，但这尚不足以维持经常项目的平衡。美国国际经济研究所认为，美元的贸易加权汇率还需要再贬值10％～20％，才能将净国际投资余额与ＧＤＰ比率调整到40％以下。

　　由于美国经济难以强劲复苏，强势美元政策不得不调整，美国又不愿单方面承担美元贬值的代价，势必要求主要贸易国货币升值。何帆认为，此次斯诺“亚洲之行”将会给人民币造成新的升值压力。

　　中方的筹码

　　对外经济贸易大学国际经济研究所赵京霞研究员认为，此次斯诺来华访问，将“再次考验中国官员的谈判智慧以及维护国家利益的技巧”。可以预料，斯诺将与中国的有关部门就人民币汇率、中美贸易等一系列问题磋商。由于中国已经多次强调保持人民币汇率的稳定，美国肯定会在其他方面对中国的贸易政策提出要求。

　　她认为，目前有两点可以作为中国与美日就人民币汇率问题讨价还价的“筹码”：一是美国的各项经济指标都出现向好趋势，美国内部也出现了支持中国人民币汇率政策的一些言论，并在一些在华的美国公司中起了作用，中国可以利用中美贸易之间的互补性与美国周旋。

　　对于日本方面，7月日本的对华出口创单月历史新高。据日本产经省最新统计，随着日本公司把更多的原材料和半成品运往设在中国的工厂，7月日本对华出口达到5880亿日元。

　　日本对华出口总额按年增长超过28％，轻而易举地打破了今年3月创下的5660亿日元的月度纪录。这表明日本企业为降低成本、提高利润大大增加了在中国的生产。由于日本在华企业的大量进口，如果人民币升值，势必会增加日本企业在华的经营成本，这一点是中国在对日谈判时可以利用的。

　　市场有所反映

　　就在舆论对人民币汇率问题继续“热炒”的同时，中国的外汇市场已经作出了自己的反映。

　　据《财经时报》了解，近期在上海的四大国有商业银行办理美元远期结汇业务的企业明显增加。据中国银行上海市分行的外汇专家介绍，该行上半年远期结汇交易量“呈现较强的上升势头”，尤其是美元远期结汇业务更出现大幅增长，与去年同期相比上升近19倍。

　　建设银行一位人士解释，美元远期结汇交易量大幅上升的原因是，大多数企业认为，人民币走势稳健，相信短期内央行不会迫于国际压力而选择让人民币升值；而从中长期看，人民币汇率制度必将在现有基础上进一步完善。

　　基于以上对人民币汇率走势较为一致的判断，上海一些精明的企业财务决策者开始运用人民币远期结售汇业务，规避人民币与外币汇率风险，同时也敏感地发现了美元远期结汇业务在目前的市场及政策面状况下蕴涵的优势。

　　出招打击热钱

　　与国内企业相比，国外的一些投资者的反应则十分激烈。据《环球时报》援引摩根士丹利证券首席经济分析员罗奇的观点，上半年以来以美日财阀为主的“热钱”大举投机人民币，估计涉及资金超逾500亿美元，其中仅来自日本财阀的“热钱”便多达300亿美元，导致中国外汇储备激增。

　　中国国家外汇管理局已经意识到了这种“没有真实贸易背景”的外汇流入对人民币汇率的冲击。因此将对中国的外汇交易进行清查。根据日前发布的一项通知，国家外管局将对外汇指定银行收汇、结汇业务进行专项检查。其主要目的：一是全面了解银行办理收汇、结汇业务的合规性情况；二是及时准确分析当前外汇资金流入情况和国际收支变动趋势，打击非法跨境资金流动行为；三是调查现行外汇管理政策的执行效果，以便保护和便利合法的资金流动。

　　外管局表示，当前中国外汇形势总体良好，但也出现了一些新情况，通过对银行的检查，有助于掌握外汇资金流动的第一手情况。

　　有关专家认为，在人民币存在升值预期、利率又明显高于美元利率的背景下，从去年下半年起，国际上的“热钱”开始涌入中国，但到底有多大规模还很难说。