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“天一”重组只是开始
http://business.sohu.com/
机构:[ 天一证券 ]
  一汽与天汽于6月14日达成了我国汽车工业史上最大的一次重组协议,根据协议,天汽集团将其持有的天津汽车(相关,行情)夏利股份有限公司84.97%股权中的60%转让给一汽集团,同时,天汽集团还将其下属华利公司拥有的75%的中方股权全部一次性转给一汽集团。这次重组必将对我国汽车工业产业格局产生重要影响。

  经过50年的发展,我国汽车工业在国家的扶植下取得了令人瞩目的成就:形成了比较完整的汽车产品系列和生产布局,建成了一汽、东风、上汽等大型企业,国产汽车市场占有率超过95%。但我们必须看到,我国汽车工业的问题也是显而易见的,首先是我国汽车工业重复建设严重,产业集中度偏低。其次是产品开发能力薄弱,制约了新产品的开发。最后是汽车产品结构不合理。一是指整个汽车工业各种车型比重不合理,二是指汽车企业的产品过于单一,车型系列过于单调。

  入世后,随着关税降低和非关税壁垒的取消,我国汽车工业将面临更加严酷的竞争。为了在竞争中求得生存和发展,针对我国汽车工业存在的主要问题,我国汽车工业十五计划提出了如下工作重点:一是推动汽车行业的战略性重组,引导和推进强强联合,增强企业竞争力;二是加强产品开发能力建设,逐步提高自主开发能力;三是突出比较优势,加强与国外企业的经济技术合作,积极开拓国外市场。

  综观这次一汽与天汽的重组协议,显然符合这种发展方向。天汽集团是国内最大的微型汽车生产基地之一,由于车型品种过窄等因素影响,需要扩展产品系列。而一汽集团作为国内最大的汽车企业集团,需要致力发展面向家庭的小型车。通过这次重组,两企业实现了产品互补,地域互补,共同提高了竞争能力。

  随着一汽与天汽的成功重组,我国汽车工业的整合步伐有望加快,可以预见汽车业更大规模的重组浪潮将风起云涌。而这些重组毫无疑问将以一汽、东风、上汽为核心展开,这也将给二级市场带来机会。

  东风汽车(相关,行情)作为主营卡车和发动机的上市公司,虽然其康明斯发动机销售势头良好,载重卡车也销售平稳,但其业绩是否足以支持目前股价值得怀疑。

  上海汽车(相关,行情)其主要产品是汽车零部件,并不是我们印象中的整车。由于零部件行业利润率不高,这正是为何上海汽车业绩表现不好的原因。但上海汽车作为上汽集团的融资窗口,可能会有后续资本运作动作。

  一汽轿车(相关,行情)是一汽集团将轿车部分上市的产物,因红旗轿车在市场竞争中所处地位不占优势,因此公司业绩一直表现不佳,这次重组对其业绩是否有所帮助仍有待进一步观察。

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

  

2002年6月18日08:51

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