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特约撰稿人 侯宁
中国期货业含辛茹苦的挣扎已经是好多年的事了。但今年的一些政策和市场动态让“卑微”的期货人终于看到了壮美的曙光。金鹏董事长常清博士甚至说出“期货市场进入历史最好时期”这样的豪言壮语。但笔者要说，中央“稳步发展期货市场”的定调虽然给了期货业一点阳光，股市暂时的病态虽然凸现了期货业一些魅力，上期所工业品期货的活跃虽然给期货业带来了真正的惊喜，但要由此断言期货业进入历史最好时期，却依然为时尚早。 众所周知，期货业艰难度日已经不是一天两天的事情，而且这种状况至今并未有实质性改观。这一点，你可以从众多期货公司老总们虽然依旧西装革履，红光满面，但三句话后便开始诉苦的“常态”中感受到。原因很简单。1996年清理整顿以来，虽然在2000后期货市场有所升温，但期货经纪公司的日子却没有实质性改观：职员的工薪依然较低，公司的门面依然狭小，高级人才依然短缺，而最关键的是，交易的品种依然单一。从期货人士嘴里说出来的，依然是让一些市场外人士笑掉大牙的大豆啊，小麦啊，天胶啊，铜铝什么的。用一个朋友的话来说，好像期货注定是跟大豆、小麦、红小豆、绿豆之类的农产品干上了，以至于做期货的都变成了“期货农民”。更不用说期货总体容纳的资金总量甚至都无法和股市中的一只超级大盘股相提并论！实际的状况是，期货公司的人气虽然在行情火爆的带动下有所提升，但作为市场中介主体，期货经纪公司的亏损面依然很大，保证金数量也依然有限。这也就难怪近期的大豆期价飙升能让众多的经纪公司向交易所发出紧急呼救“市场干预”的鸡毛信了！ 可以说，如果说“期货业的影响力正在日益扩大”，那也只限于行情在市场容量很小、周边市场低迷的情况下相对火爆而带来的短期效应。而需要注意的是，国家有关部门正在全力以赴激活低迷的股票市场，一旦股市走强，万众欢呼的便依然是股市参与者，因为，那是6000万股民参与的市场，是众多公司觊觎的筹资水库，是数万亿资金转战南北的超级战线，也是国家政府部门眼中绝对的重点扶持对象。与其相比，期货市场也只有在所谓“三大或者四大品种”全线涨停等个别情况下，才能引来媒体的部分关注。 事实上，笔者私下曾与一些资深期货界人士谈论过期货业的现状。他们中的大多数人认为，期货业本身出现一点复苏迹象当然确实无疑，但此后大豆巨量交割风波、天胶逼仓风波、郑麦强行平仓风波甚至海南现货天胶市场风波的频繁发生，已经说明了期货市场本身存在的两大问题：其一，整个市场的风险控制水平亟待加强，抗风险能力亟待提高。其二，期货市场所能容纳的资金总量与市场品种稀少，已经共同构成了市场发展的瓶颈。关于第一点，近期三大交易所不约而同地提高了交易保证金的收取比例，意在控制风险的做法，已经说明问题。可以说，市场外部一旦有大的突发性风吹草动，我们的期市风险防范便显得捉襟见肘，这已是不争的事实。而关于第二点，我们不能不说的是，期货市场由于品种的单一稀少格局迟迟未破，品种扩容远没能像股票市场一样在圈钱市场的诟病中依然昂首挺进，已经让这个市场变得有些神经兮兮的了。因为池子小，股市中的小鱼在此便能掀起大浪，所以三大交易所整天忙活的便是风险控制这件大事。而由于期市品种扩容未能与时俱进，所以期货从业人员大都依旧是“期货农民”。当大商所朱玉辰总经理言必谈农民卖大豆价格提高了如何如何，郑商所王献立总经理出口必讲小麦期货如何让农民有了种植积极性之时，笔者感到的确实一阵阵的悲哀。 当然，有悲哀的地方存在虽然不言而喻，但期市的发展既然能让常清先生豪情万丈，那么也就必然有了些令人高兴的事情。笔者认为，今年期货市场的活跃一个最值得关注的喜人现象，便是工业品期货的崛起。对此，今年的交易新秀上海期货交易所最有发言权。这个去年的老二，在今年凭着天然胶、期铜、期铝这三大工业品期货交易的升温，已经一举超越大商所“急农民所急”的局限，开始“急工人所急”了。而很浅显的一个道理在于，原材料为代表的工业品期货交易的活跃已经让上期所更有资格和伦敦金属交易所、芝加哥商品交易所等著名期交所共论天下了。 在这一点上，上期所的姜洋总经理虽然也为上半年的天胶风波捏了一把汗，但现在，他却的确有资格骄傲一把！而让他自豪的根本原因在于，在期货市场的发展壮大的旅程中，从农产品期货到工业品期货再到金融期货是一个明显的发展轨迹，谁走在了前沿，谁便是胜者。很幸运，姜洋从证监会到了上期所，而上期所因为品种的优势而率先步入了光辉灿烂的“工业品期货时代”！ 正是在这个意义上，笔者才要说，中国的期货业终于有了一丝壮美的感觉。这种感觉的降临不是由于期货品种的增加，也不是由于期货交易的火爆，更不是因为经纪公司的脱贫，而是因为中国的工业品期货终于开始走活了，期铜期铝等以前“股性奇差”的“死品种”与国际市场的融合度、联动性增加了。这使得我国整个期货市场的发展显露出了进入工业品期货时代的曙光！当然，从农业到工业，这原先便是人类社会经济发展过程中生产方式的重大变革，如今在中国期货市场的发展中能得以体现。这才是真的进步。 令人高兴的事情当然能让理论家兴奋莫名，也能让实践家窃喜不已，所以常清博士就有了期货业进入最好时期的断言。但笔者在同样为期货业的进步兴奋的同时，却不得不说，我国期货业的升温依然是局部的和有限的，不仅品种扩容远远落后，农产品期货时代远未结束，而且三大交易所交易的工业品期货品种也依然屈指可数，远不能满足国家各行业各部门各厂家对工业品期货套保避险的总体需求。原油期货、燃料油期货迟迟不能推出，更不用说国债期货、外汇期货、股指期货等金融期货品种了。 因此，笔者要说，什么是期货业最好的发展时期呢？这个最字，或许还是留到我国推出第一个金融期货的成熟品种或者至少，留到我国期货品种大扩容时期，再慷慨地赋予吧！
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