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作秀甚于投资?瑞银集团公开买入股票疑作秀
2003年7月13日13:44   [ 邓妍 ] 来源:[ 财经时报 ]

  瑞银集团本周公开亮相于A股市场,究竟是投资行为还是宣传攻势?市场猜测:不排除此举意在成为帮助中国托市的一颗"棋子"

  "恐怕找不出第二家基金经理,会在投资前向公众公开自己要购买的股票。这样的动作实在费琢磨。"7月9日上午,瑞银集团中国证券部主管袁淑琴当众下达购入A股股票交易指令之后,立刻引来纷纷议论。一位市场资深人士对《财经时报》做了这样的评价。

  在随后记者的采访中,国内数家券商的研究人员也提出类似看法--瑞银集团此番亮相,"作秀"意义恐怕甚于投资。他们对瑞银集团表示不解。

  早在2003年1月,瑞银华宝--现已更名为瑞银集团--亚洲区主席贺利华接受《财经时报》专访时曾透露,他们有意成为中国第一家QFII。4个月后,贺利华的愿望变成了现实,瑞银集团不仅首批获得中国证监会颁发的证券投资业务许可证,还率先完成QFII在中国A股市场上第一笔交易。

  除瑞银集团,野村证券、花旗银行、摩根士丹利、高盛4家同样获得了QFII资格,但还没有介入A股市场的迹象。

  毫无悬念

  7月9日上午,袁淑琴出现在北京东方君悦大酒店浮碧厅,开门见山地表示她将通过面前的远程电话,立刻下达瑞银集团购入A股股票的第一笔交易指令。此时人潮涌动,几近爆棚。

  不料,关键时刻电话却发生故障。袁数次欲使用电话免提功能拨通申银万国QFII业务专用席位都未成功。几分钟后故障才解除。

  10时17分,袁淑琴再次拨通电话,用自己的"港味普通话"向申银万国人员下达了购入宝钢股份(600019)、上港集箱(600018)、外运发展(600270)、中兴通讯(000063)等4只股票的指令。

  整个交易历时5分钟,4只股票分别以每股5.24元、12.65元、20.58元和18.11元成交。

  袁淑琴事后解释:"我们有四项指标。首先是这只股票市值一定要大,流通性一定要好;其次是我们注重上市公司的市场化程度和透明度,上市公司与投资者能不能有很好的沟通,这一点非常重要。"

  "第三项指标是上市公司盈利能力一定要强,经营情况要好,派现及转送红股能力要好,资产回报率要高,且现金流量要强。这几个指标如果都符合,再看二级市场股价是否合理。最后一项指标是这家公司在行业里所处的地位,是不是行业龙头?其行业发展前景是否与中国经济增长保持一致?"

  袁淑琴所言早在瑞银集团拟申请成为QFII时就已基本定夺,亦与国内证券分析人士此前普遍预测相仿。《财经时报》获知,瑞银集团此次购入的股票,多数在今年3月就已列入研究范围,给予外运发展、中兴通讯的评价为"买入"投资级,宝钢股份的评级为"中性"。

  瑞银集团9日的选择并无任何悬念。

  没有"救世主"

  尽管A股市场多数投资者一直对QFII抱有很大期望,一些分析人士甚至将QFII视作拯救目前持续低迷的A股市场的"救世主",9日的市场却无太多反应;追捧虽在次日显现,但进入第三个交易日,沪深两地股市再度下跌。

  《财经时报》曾反复追问袁淑琴购入的4只股票的交易量究竟有多大。袁并未在电话中做出明确答复,申银万国方面执行交易指令的工作人员在电话中也表示沉默。

  袁淑琴以"不宜公开"为由拒绝向记者透露细节。她反复强调,瑞银集团购入这些股票不是短期行为,他们今后还会陆续购买。

  记者之后曾查阅7月9日上述4只股票的详细成交记录,发现并无惊人手笔。当天,沪深两市合计成交金额仅为77亿元,较前日92亿元的交易量再度下降;两地股指当天也呈跌势,瑞银集团购入的4只股票中虽有3只上涨,但幅度很小:中兴通讯涨2.1%;宝钢股份涨0.95%;上港集箱涨1.18%;外运发展则微跌0.15%。

  7月10日,4只股票均大幅上涨并带领大盘冲高,上港集箱以8.11%的涨幅名列沪市第一。

  然而,7月11日,本周最后一个交易日,不少人企盼的QFII长期"利好"嘎然而止。沪深两地股市再度下跌,瑞银集团所购买4只股票中,惟有外运发展微涨0.37%,其余均告下跌。

  被指炒作

  "这三天来,股市变化不排除国内投资机构通过QFII的消息借机炒作的可能。"华夏证券研究所投资策略部经理董晨表示,"境外投资机构通常偏好长期投资,而国内投资者多喜欢进行短线的波段操作。"

  他分析,中国的基金经理反复强调的是"要及时实现利润"。"中国的利润实现通常都是短期行为,几乎每家公司对于自己的投资都是一年一核算。这给运作这些投资资金的人员造成了很大压力。这种压力进而造成目前国内机构投资者多进行短期波段操作的现状。因此,QFII入市的消息传出后,国内机构投资者很自然地将它作为一次短线操作的良机。"

  "造成境内投资者选择短线操作的还有一大原因:他们只能投资内地股市一个市场,可供境外投资者选择的投资场所却非常多。他们并不在乎在中国内地市场究竟会遇到怎样的情况,他们把在中国投资看作分散自己投资风险的一种举措。"

  董晨甚至认为,"国内投资者对QFII有些崇洋媚外"。"为什么前一段时间社保基金入市,买什么股票都下跌?而QFII买的股票却上涨?"他问道。

  作秀甚于投资?

  在多家媒体面前公开自己的投资行动,作秀意义甚于投资,这是被采访者比较集中的看法。他们同时对于瑞银集团以这样的举动公开亮相于中国A股市场表示不解。

  某证券公司一位研究人员分析:"如果这是纯粹的投资行为,会有违基金投资的基本规律;如果出于宣传的目的,似乎也没有必要。因为瑞银集团投入中国的基金属于私募性质,如此大张旗鼓购买股票,有侵害基金投资人利益的嫌疑。"

  上海金信证券研究所财务顾问与专题研究部部门经理杨兴君表示:"这当然是作秀。"

  不过,"作秀"的目的又是什么?市场人士猜测:"不排除瑞银集团成为有关方面托市的一颗'棋子'。瑞银集团之所以公开亮相,是表明QFII已正式进入中国市场,这从一个方面反映出中国政府对外开放的一种姿态。"

  但是,采访中也有市场人士认为:"为什么要在这时选择这样一家机构来行使这样的职能?如果事实如此,那就有违QFII的称呼。面对政府和投资者,他们应当知道该代表谁的利益。"

  袁淑琴介绍,瑞银集团目前进入中国股市的资金有集团资金,但更多的是客户的资金,其客户多为亚洲、欧洲和美国的国际投资者。在正式进入中国A股市场前,瑞银集团曾向200多家客户征询投资意见。但袁并未说明瑞银集团如此公开地买入股票,是否也征得了投资者的同意。

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