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(独家)皖通发行挑战价格极限
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[ 尹宏 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
  皖通高速将于本月23日发行2.5亿A股,每股发行价为2.20元,发行市盈率12.22倍,创下了自核准制以来新股发行市盈率新低。这不由的让人想起另一只上市的安徽股,600567山鹰纸业(相关,行情),以3.06元价格创下当年来新股发行价最低的纪录。而今年同是安徽籍的上市公司皖通高速将这一记录再次刷新,同时发行市盈率之低也仅次于八一钢铁(相关,行情)。

  皖通高速的低价发行透视出一种新现象:今年以来“海归股”的发行价正在逐渐走低。如:今年1月24日发行的海螺水泥(相关,行情),发行市盈率19.9倍,发行价4.10元。今年5月13日发行的中海发展(相关,行情),发行市盈率20倍,发行价2.36元。而皖通高速发行市盈率降到12.22倍,发行价2.2元。“海归股”发行价逐渐走低一方面受今年股市处于一轮大的调整周期中,市场整体股价疲弱的影响。但从皖通的发行价比较接近H股价格和仅比每股净资产高0.10元可以看出,皖通高速的低价发行与国内证券市场终将逐渐步入与国际资本市场接轨的大背景不无关系。

  皖通高速本次低市盈率、低价格的发行,对次新股的行情发展,将不可避免地带来一定负面影响。特别是对刚刚上市的超级大盘股中国联通(相关,行情)来说,存在鲜明的比价效应:中国联通50亿盘子,20倍的发行市盈率,发行价2.3元,现价2.87元。而皖通高速是2.5亿的流通盘,12.22倍的发行市盈率,发行价2.2元。因此,皖通高速的上市将会对中国联通的股价将会产生拖累作用,进而影响到二级市场的整体股价水平。

  皖通高速的低价对于其自身的顺利发行和上市非常有利,而且还保留了炒作的想象空间。按照皖通高速的赢利水平和股本规模,按正常的惯例,发行价应该在3.4~3.6元之间,上市后炒到5~7元左右。而现在,该股发行价仅有2.20元,比超级大盘股中国联通的2.3元还低,按当前新股上市后的表现状况,该股应该有较大的上升空间。

  皖通高速本次发行的25000万A股是全部向二级市场投资者配售的,没有沿用此前中信证券55%向二级市场投资者配售和45%上网定价发行方式。正如有关部门表态所说:中信证券新股发行方式中配售比例的改动仅仅是一个特例,今后新股发行主要还是采用100%比例全额向二级市场投资者配售的方式。皖通的发行消除了部分投资者对新股发行方式改变的担心。

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(搜狐财经征稿启事)

2002年12月19日13:44

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