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:谨慎迎接温和反弹行情
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机构:[ 君鼎投资 ]
Stock Code:1A0001
  本周,深沪股市延续下跌行情,但在1488点获得支持。成交萎缩得令投资者对行情望而生厌。大多数关于反弹时间和反弹高度的预期都落空,只有1500点以下具有底部性质的预期较为现实。

  股市的运行的规律是:在某一时间段里,行情有一个波动范围,作一定范围的箱体运动,亦即在某一交易区间作寛幅振荡。只有经过充分的调整,才会在利好或利空消息的剌激下脱离振荡范围,走出突破性行情来。无论是向上突破还是向下突破,都会在买盘或卖盘的制约下止步,形成新的震荡区。在这里,时间是一个重要的因素,其次是利好或利空消息。谚语有云“不是不报,时候未到”,虽说是因果报应,未必可信,但它的核心仍然是个时间。消息面是事物变化的外因,没有它事物将保持相对稳定状态,也就是哲学上的平衡统一。

  一、深沪股市的调整范围

  目前所见的调整范围是上证指数(相关,行情)1339点-1750点,1455点成为又一个调整低点,近日调整至1488点遇到利好消息和一些买盘,使指数重上1500点。
政策面的利好消息诸如新股发行放缓等应当看作是政策对1500点以下行情的重视。当然它是否能够成为坚定的政策底,还有待观察。不过,从技术分析上看是具有底部意义的。若非有另一些大的利空出现和时间过了十一份,相信另一次破位下挫的可能性极小。

  从技术上说,中国股市前十年的波动范围是以1350-1510点为顶的,92-94年高位震荡频率最大的正是这个区间。之后多年,高点都在此间,无出其右。然而,5.19行情之后,任何一次调整低点都不低于上述区间。是否可以这样说:从99年5.19起,波动范围出现一个飞跃?即1500点附近构成第二个十年行情的底部,即历史上第二阶段行情的起始区。

  股市运行规律告诉我们,在基本面利好的时候,行情会向箱顶部位移动,当利淡因素主导市场的时候,行会向箱体底部运行,若非有基本面的利好的,行情一时是难以摆脱在箱底区运行的状态的。近期的情况与上述情况相当,虽然技术上具有反弹和上升的条件,但是终因基本面利淡多于利好,加上时近岁末,行情就很难扭转弱势,脱离箱底区的交易范围。问题不是技术不灵,而是时间在滞后,在等待消息面上的利好以打破目前的多空平衡。

  二、十一月份或明年一月份存在反弹的条件

  本栏提出十一月份或明年一月份,是基于技术面和基本面的考虑,,技术面的成份多些。

  从技术面看,大盘连跌十七周,技术上的超卖和底背驰已经到了行情一触即发的地步。考虑到熊市的因素,反弹难以很高。但反弹至1600奌左右是有可能的。近来,沪市的科技股和低价大盘股不时有吸纳的现象,不排除有护盘的资金或机构在活动,此其一。

  第二,政策上的利多因素隨时都可能出台。十六大的大政方针一旦明朗化,机构便有理由做多。新股发行放缓以及QFII的加速筹备透视出政策可能在十六大前后有动作。时近岁末,证券行业的亏损局面迫切需要舒缓,不排除政策上有拯救证券业的举措推出。

  第三,每年十一月份都有一定的反弹,尤其是在技术面十分利好的时候,反弹的机会更大。

  然而,十一月份已经接近岁末,资金面的紧张极大地抑制投机欲望,而委托理财及各式各样的债务清偿又加深了大户出货的愿望。倘若十一月无法把反弹行情做起来,出货会变本加厉,那样,技术上将造成极为严重的超卖,上证指数甚至会倒退至1350-1400点区间,那样,技术上就形成第二个大底。97年5月至99年5月的调整,总共录得三个大底,指数都在1030-1050之间。当时间跨入新年,过了元旦及在春节之前,投机者和委托理财者会有做反弹、落袋为安的要求,这也是元月份反弹的客观条件和需求。

  当然,两个时间都很难期望掀起牛市行情来。而且,今年内还有防止十二月至明年三月走大C浪的必要,这是我们在展望反弹行情时不可忽略的。

2002年11月1日17:49

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