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央行降准,温彬:5%或是现阶段法定存款准备金率下限,货币政策仍有较大空间

中国民生银行首席经济学家 温彬

出品 | 搜狐智库

编辑 | 钟昕格

9月15日中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。如何看待本次降准?对此,搜狐智库对话了中国民生银行首席经济学家温彬。

温彬表示,本次降准的背后原因,一是经济稳固回升需要一定过程,“经济内生动力还不强、需求仍然不足”的矛盾仍在,降准可以更好的引导金融机构加大对实体经济的支持,提振市场主体信心。

二是下半年MLF到期量大,8-12月合计有2.8万亿元MLF到期,为保证市场流动性合理充裕,降低金融机构负债成本,存在以降准置换MLF的必要。

三是8月中旬以来,在政府债发行提速、信贷投放加快和适度控制杠杆水平等影响下,流动性边际收紧,资金利率整体位于高位。

温彬预计,9月信贷投放延续向好,超储消耗加大,政府债发行依然处于高位,降准有助于释放中长期流动性,增加银行体系资金稳定性,助力机构平稳跨季、平滑月中缴税扰动,并强化货币政策与财政政策的协同。

四是在年内两度降息、LPR报价下调和存量房贷利率调降落地下,银行净息差会进一步承压,需要通过降准来优化银行资金结构、降低资金成本,增强经营的稳健性和抗风险能力,并为其继续降低实体融资成本扩展空间。

五是地方政府隐性债务化解一揽子方案推进实施,短期内通过债务置换、拉长债务期限、降低融资利率将是方向。伴随一揽子化债举措推进,隐性债务将显性化,也需要维持宽松良好的金融环境来降低债务成本,予以配合支持。

“从下调幅度看,此次降准0.25个百分点,延续去年以来的幅度,并且最近几次降准,法定存款准备金率5%的机构都不再纳入,5%可能是现阶段法定存款准备金率的下限,与这一下限相比,目前货币政策仍有较大空间。”返回搜狐,查看更多

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