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A股又要保卫3000点 机构称“磨底”需要时间

9月21日,A股延续调整态势,三大指数齐齐下跌,两市成交持续低迷,3000点保卫战再度打响。

截至当日收盘,沪指下跌0.77%报3084.7点,逼近前期低点,上证50指数跌约1%;深成指下跌0.9%报9981.67点,跌破10000点大关;创业板指下跌0.99%报1967.61点,跌破2000点大关。两市合计成交5790亿元,成交额和前一交易日大致相当。北向资金净卖出43.3亿元,已连续3日减仓。

公募基金等买方机构认为,北向资金流出、市场缺乏主线、国庆节前机构减仓避险等,均是导致市场近期下跌的主要原因。

国庆节前机构减仓避险

就在一个月前,即一揽子救市政策刚刚推出之际,市场成交额还屡屡突破万亿元。例如8月29日,沪深两市合计成交10371.05亿元,连续第二个交易日破万亿元。

为何成交额下滑如此之快?一名基金经理分析认为,或许与小长假前资金无心恋战有关,而这种现象在A股市场也较为常见。通联数据显示,2022年国庆节前最后一天,两市成交额仅为5590.82亿元,同样创下全年最低纪录。

上述基金经理表示,历史上国庆节前市场不佳的原因主要有两个:一是三季度末逆回购到期、信贷投放及专项债发行等因素导致资金紧张,市场成交量萎缩;二是担心小长假期间可能发生海外风险事件,因此节前减仓避险。

21日的确有大批资金净流出。沪深两市主力资金净流出139.26亿元,其中沪深300指数成份股净流出37.74亿元。

行业方面,仅国防军工、通信、计算机等四个行业为资金净流入。而汽车、机械设备、食品饮料等五大行业净流出资金均超10亿元,医药生物净流出资金更是超20亿元。

一批机构重仓股同样遭到资金“舍弃”,翰宇药业、包钢股份、易华录、东方财富等四只个股尾盘主力资金净流出均超5000万元,而泸州老窖、隆基绿能、牧原股份尾盘净流出则均超4000万元。

排排网财富研究部副总监刘有华对第一财经记者表示,成交量如此低迷有几方面原因:其一,市场缺乏信心,在等待更多的宏观经济数据验证;其二,自AI主线倒下之后,市场再无大的投资主线,缺乏赚钱效应;其三,北向资金持续流出一定程度上影响了市场投资者的做多热情;其四,节前因素的影响,市场对长假期间不确定性因素的担忧,导致观望情绪升温。

市场担忧美联储政策走向

除了节前减仓避险,上述基金经理表示,今年国庆节前市场最担心的是美联储货币政策走向,因为美国通胀有上升势头。

从数据上分析,WTI油价本周突破91美元/桶,布油突破95美元/桶,实现三周连涨,接近10个月最高点,有望创下自2022年第一季度俄乌冲突以来的最大季度涨幅。在油价推动下,美国通胀明显反弹,8月CPI同比反弹至3.7%。美联储于当地时间21日召开9月议息会议,此前市场普遍预期9月不会加息,同时关注焦点是会后是否释放“在更长时期内维持更高利率”的信号,假使如此,将对人民币汇率和北向资金流向产生影响,进而对A股整体市场产生较大影响。

从北京时间21日凌晨公布的美联储利率决议来看,联邦基金利率的目标区间维持在5.25%~5.5%不变,符合预期。但美联储在季度经济展望中上调了今年的经济、整体通胀和利率预测,并认为就业市场将持续强劲。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,实现通胀目标还有很长的路要走。点阵图显示,美联储年内将再加息一次,并可能在更高利率保持更长时间。受此影响,美股尾盘跳水,美元、美债收益率震荡走高,黄金回吐日内涨幅。

由于美元隔夜走高,人民币对美元21日再度跌破7.3关口。

从国内经济基本面角度看,中信保诚基金则认为,8月份经济数据陆续出现了好转,但其中有两个数据相对较差:地产数据、出口数据。

国家统计局数据显示,今年1~8月,全国房地产开发投资76900亿元,同比下降8.8%。其中,住宅投资58425亿元,下降8.0%。同期,商品房销售面积73949万平方米,同比下降7.1%,其中住宅销售面积下降5.5%。商品房销售额78158亿元,同比下降3.2%,其中住宅销售额下降1.5%。

另据海关总署数据,以美元计,8月,中国出口金额同比下降8.8%,降幅较上月收窄5.7个百分点。2022年8月份出口同比增长6.5%,较前值回落10.6个百分点,去年同期基数走低,是出口增速回升的主要原因之一。而以人民币计价,今年前8个月中国出口15.47万亿元,增长0.8%。

中信保诚基金表示,地产数据方面,政策效果显现需要一定时间;而出口数据一定程度上受汇率计价影响,但如果折算来看,其实没有出现非常明显的下滑。总体目前或许仍处于经济低位区域。

他们认为,后续股市是否能企稳,要看前面这些充分条件是否能实现:“政策底”能否让“经济底”提前出现,市场情绪是否能得以扭转。“三重底”出现后,“反弹或是大概率事件”。

部分机构布局抄底

A股目前处于历史分位偏低的位置,创业板和中小板的市盈率分别位于1%和3%的位置。

星石投资首席研究官方磊告诉记者,基本可以确定目前处于市场底部,成交缩量也是底部特征之一。一方面,国内经济边际好转,虽然市场情绪低迷导致对经济边际好转的反应较弱,但随着政策效果显现和经济好转的积累,量变将积累为质变,市场或将跟随经济一同走出底部;另一方面,连续调整下,股市风险已经得到释放,ERP(股权风险溢价)数据显示,当前整体A股的性价比不错,各个板块估值也处于2010年以来较低的水平。

对于当前市场,中金近日也表示,考虑政策层面正积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现,估值、情绪和投资者行为已经呈现偏底部特征,当前时点不必过于悲观,市场“磨底期”需保持耐心。

近期已有部分机构开始抄底。

在20日A股下跌背景下,“抄底”资金依然逆向布局,ETF市场份额逆市新增45.26亿份,按照区间成交均价测算,净流入资金约为62亿元。

拉长时间看,本周前三个交易日(18日~20日)市场震荡下挫中,ETF基金份额更是逆市增长100.94亿份,净流入资金约为174.95亿元。

从资金流入方向看,这三个交易日里,中证500ETF最受青睐,南方旗下中证500ETF本周净流入超40亿元,叠加华夏、嘉实旗下相关产品,中证500ETF三只龙头产品净流入近60亿元。

科创50ETF也是“越跌越买”,华夏、易方达旗下科创50ETF共流入18亿元以上,虽然本周产品跌幅已经超过2%。

中证1000指数同样是净流入的主要方向,华夏、富国等5家公募旗下中证1000ETF净买入超过30亿元。

值得注意的是,在近期股市回调中,大盘宽基指数成为资金净买入的主方向,包括红利策略ETF也受到资金的追捧,展现了在大盘调整下,资金更青睐通过大盘ETF抓住市场的整体性投资机会。

方磊认为,从“政策底”到“市场底”需要时间,此前推出的一揽子政策对经济动能的恢复有积极作用,但对于股市并非直接作用,市场需要对经济动能的恢复进行观察。

“当前处于稳经济政策效果释放的初期。虽然7月底中央高层会议积极定调稳增长,但政策密集落地是在8月中下旬,由于政策推出、落地到形成实际工作量之间存在时滞,目前公布的8月经济数据中并没有太多体现。”方磊表示,“如果我们观察与制造业PMI存在中长期趋同性的战略性新兴产业采购经理人指数(EPMI),9月EMPI录得54%,环比上行5.9个百分点,重返荣枯线以上,环比上行幅度强于近5年同期水平,显示出前期持续出台的政策初现效果。对于市场而言,后续经济指标的持续好转或将带动市场预期的修正。” 返回搜狐,查看更多

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