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年内,首破万亿!连续上涨的底气在哪?

原标题:年内,首破万亿!连续上涨的底气在哪?

2月7日(周三),春节前倒数第二个交易日,A股继续巩固反弹战果,放量大涨。沪京深三市全A成交额突破1万亿元,这是开年以来也是近两个半月首次突破万亿成交。其中,微盘股加速出清,以及ETF护盘资金的贡献较大。

上证指数大涨1.44%重新站上2800点,中证500、科创100、中证1000等中小盘风格指数延续修复,中证2000、北证50等微盘风格则继续补跌。

其中,中证500、科创50指数站上10日线,沪深300、创价值、创成长等指数站上20日线,上证50指数站上60日线。

领涨方向来看,稀土、二线蓝筹成为高弹性方向,热门板块医药、消费电子持续性值得关注。

此外,北上资金连续7天净买入,给市场情绪带来较大提振。(来源:WIND)

来源:WIND

综合中信证券、国盛证券、国投证券等机构多方观点,近日市场上涨的底气来源于三方面:

一是市场本身估值已到历史低位,存在估值修复的需求;

截至2024年2月4日,上证综指PE估值为11.75X,近10年历史分位数为12.13%,PE估值水平基本已经接近2018年底水平;同时,全A隐含风险溢价(股债性价比)已上升至4.33%,与2008年末(4.35%)和2018年底2019年初(4.39%)两个市场大底的数值基本等同,说明A股市场整体已处于超跌环境当中。(来源:国投证券,2024.02.04)

来源:国投证券,截至2024.02.04

二是管理层短期频发护盘政策,尤其是限制融券做空,有利于市场的止跌企稳;

来源:证监会发布,2024.02.06

三是大资金出手,在风格上,大小盘兼顾,并表态“加大力度”“扩大增持规模”,后市增量资金持续可期,这也是市场信心恢复的关键因素。

华夏基金策略团队维持此前观点:

“短期负反馈导致的快速下行阶段已经结束,随着流动性危机的充分释放后指数将不断修复,短期看指数修复空间和时间依然值得期待,反弹有望进一步演绎。但也要看到,经历了较长期的下行之后,市场热度、投资者情绪以及增量资金层面都偏弱,因此指数或以震荡修复为主。”

对于微盘股的补跌,华夏基金策略团队指出:

“近几年某一个赛道、风格在赚钱效应下导致过度拥挤,然后快速崩盘出现过多次,对于投资者而言,我们除了回避短期拥挤的地方以外,更重要的是认识到单一风格暴露的风险。投资者很难通过某种风格的暴露获得长期超额收益,通过风格轮动赚取收益具有非常高的难度,更多的是不同风格的均衡配置来提高组合的反脆弱性。”

>> 后市焦点一:本轮反弹能否持续 <<

中信证券表示,随着稳定资本市场政策集中发力改善市场预期,年初以来市场流动性循环连锁负反馈过程被有效阻断,随着业绩预告风险陆续落地,市场已经步入月度级别的反弹交易窗口。

国投证券表示,如果类比2016年熔断行情,那么核心问题是股市流动性。只要流动性问题解除,市场即便基于情绪的自然修复就可以出现反弹,实现大盘指数中枢的回升。

来源:国投证券

国投证券认为,春节后即便是情绪自然修复,也存在技术性反弹短期修复到回升至上证综指历史长期均衡底部的较大可能(历史复盘:最低点底部向上10%左右空间)。

>> 后市焦点二:如反弹持续,什么方向占优 <<

国投证券复盘A股历史上两种类型的反弹,分别是熊市末期转牛市的大级别反弹和熊市中继式的小级别反弹,对应两个不同的占优方向:

1、“熊末牛初”式反弹:

长期领跌且绩优方向表现更好,对应低价绩优股占优,主要集中在当前超跌的大盘成长(编者注:科创50、创价值等);

2、“熊市中继”式反弹:

短期反转因子和长期动量因子更有效,对应当前是中证1000中小盘科技成长TMT方向(编者注:中证1000、科创100等);

来源:国投证券

>>板块热点快评<<

热点一、医药板块连续两日走强,CXO外围风险解除了?

2月7日,生物科技ETF(516500)连续两日走强,持仓股我武生物、万泰生物涨超10%,恒生医药ETF(159892)持仓股药明康德、药明生物涨超5%(不作为个股推荐)。

来源:生物科技ETF持仓股当日涨幅榜(不作为个股推荐)

最新消息:美国生物安全法草案共同发起议员人数从6变成了0,也就是说现在没人支持这个议案。上周末的消息是推迟,现在直接变成无人支持了。此前,该安全法草案消息刚一传出,导致药明康德等一众CXO个股一周回撤超30%(来源:智通财经,wind)

来源:智通财经,2024.02.07

草案无人支持,或意味着通过的概率进一步降低,对此前市场的担忧情绪有很大的缓解作用。

此前就有券商分析,“该草案立法概率低。中国CXO企业已深度嵌入全球生物医药产业链,短期海外政策的波动并不影响中国CXO企业的长期基本面逻辑,仍看好药明康德及药明生物作为全球CRDMO龙头的地位,预计未来将继续保持稳健发展。”(来源:中信证券)

近期医药巨头的回购同样令人瞩目。药明康德回购10亿元(全部用于注销并减少注册资本),泰格医药回购5-10亿元(其中不低于40%用于注销),凯莱英回购了12亿……医药行业首屈一指的大力度回购既彰显了企业管理层的信心,也体现了企业较强的现金流。(来源:wind,不作为个股推荐)

医药板块在大幅调整后,也迎来利好政策的落地:

2月5日,国家医保局《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知》征求意见稿通过有关行业协会征求意见,主旨是坚持药品价格由市场决定,更好发挥政府作用,整体提高新药挂网效率,支持高质量创新药品获得与高投入、高风险相符的收益回报。(来源:《财经》杂志)

热点二、Vision Pro获业内认可,水晶光电等电子龙头大涨

2月7日,消费电子ETF持仓股水晶光电、信维通信、风华高科等大涨。此前水晶光电公告称,公司为苹果Vision Pro供应光学零组件产品。(来源:wind,不作为个股推荐)

来源:wind,消费电子ETF持仓股当日涨幅榜(不作为个股推荐)

苹果VisionPro销售情况火爆,VisionPro产品特性赋予用户全新体验。VisionPro1月19日开启预售到2月2日正式发售期间,其预售量已超20万台。按原价3499美元起计算,VisionPro已实现约7亿美元收入。发售前,苹果已正式推出VisionPro应用商店。

据苹果公司披露,应用商店中将包含超过100万款应用程序,其中专门为VisionPro开发的应用已超600款,这些应用利用了VisionPro的无限虚拟屏幕、三维界面和眼动、手势、语音交互等特色功能,覆盖娱乐、办公等多个领域,将为用户带来全新的互动体验。

长江证券分析师高超表示,看好MR等技术突破下的未来商业前景。XR行业经历了早期的期望膨胀和泡沫破灭低谷期,伴随苹果发力VisionOS内容生态,多方合力致力于为XR产业输送海量内容资源,或说明行业已走出低谷,XR产业或将迎来行业拐点。(来源:长江证券)

“Vision Pro代表行业的下一个十年,未来十年大家探讨怎么样把XR变成一个更好的计算机,从一个移动计算机,到空间计算机。”测评人马杰思表示。(来源:澎湃新闻)

风险提示:个股不作为推荐,中证1000ETF、中证500ETF、沪深300ETF华夏、上证50ETF等风险等级为R3(中风险),科创100ETF华夏、科创50ETF、生物科技ETF、消费电子ETF等风险等级为R4(中高风险)。上述基金为股票基金,其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。

上述基金为指数基金,投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。指数表现不代表产品业绩,二级市场价格表现不代表净值业绩。

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