海外并购:梦想照进现实

  【编者按】据最新报告显示,2009年以来中国公司海外并购活动达到了创记录的298起,中国企业海外并购步伐加快,并购规模也在逐步扩大。中国企业海外并购其背后的深层驱动力是什么?中国企业在跨国并购中又面临哪些挑战和困难?为什么有些交易不能成功?

中国企业海外并购10年 缘何失败率60%?
  虽然2008年比2002年的中国海外并购金额翻了100倍,但60%以上的中国企业海外并购并不成功,2008年我国企业海外投资损失几乎达2000亿元人民币之多。
·【原因一】缺乏沟通是海外并购主要障碍
  罗斯柴尔德银行澳大利亚执行主席特雷弗·C·罗威认为缺乏沟通是中国海外并购成功的主要障碍,称为了降低海外并购风险,中国企业聘用了解当地市场的各种顾问团队至关重要。
·【原因二】国企海外并购受一些国家的限制
  外方担忧国企许多交易涉及自然资源的控制权,且很多国家的监管机构及民众认为国有身份使其相对于被并购方获得了不公平的优势。澳大利亚政府已公开表示,他们在审查国企投资时,主要考察其运作是否独立于政府。
·【原因三】缺乏境外投资经验 管理是最大挑战
  调查数据显示,82%的中国高管认为,缺乏境外投资经验管理是中国公司海外收购面临的最大挑战;仅39%的受访者表示自己具备整合并购企业的专业知识。
海外并购“失意”企业案例
·TCL集团:并购汤姆逊,技术之失
  相继并购法国汤姆逊公司的彩电业务与阿尔卡特的手机业务,并购发生之后的五年内,李东生与TCL集团,不时地“被引以为鉴”,用以提醒跃跃欲试的中国企业:国际化有陷阱;国际化冲动下的盈亏起伏。
·中国平安:参股富通,被迫减值
  2007年11月27日,中国保险巨头之一平安保险集团斥资约18.1亿欧元从二级市场直接购买欧洲富通集团9501万股股份,一跃成为富通集团第一大单一股东。富通集团受金融危机波及,截至2008年9月底股价下跌幅度超过了70%,直接导致2008年第三季度平安保险集团季度报出78.1亿元人民币净亏。
·上汽集团:并购双龙,整合不利
  2004年10月28日,上汽以5亿美元的价格高调收购了韩国双龙48.92%的股权。上汽的本意是借此迅速提升技术,利用双龙的品牌和研发实力。但并购后遭遇问题:首先,双龙汽车在技术和研发上较好,但缺少市场;其次,在收购后两个企业的文化难以融合,合作与企业经营拓展无法展开。
·中铝集团:入股力拓,无疾而终
  中铝公司与力拓集团于2009年2月12日签署了合作与执行协议,以总计195亿美元战略入股力拓集团。但力拓集团却在2009年6月5日撤销了双方的合作交易,依据协议向中铝支付了1.95亿美元的违约金,并与必和必拓就合资经营铁矿石业务达成协议。
海外并购:机遇和挑战并存
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·海外并购:企业要练好内功
  在中国银行业的海外扩张问题上,我们可以放开步子,可以积极尝试,但不能走得太快,不能走日本银行业上世纪90年代的道路。要加强金融创新力度和推进银行的混业经营;与此同时,我们也要吸取国外银行的相关经验,建立与其相匹配的外部监管机制。
·尽早调查 信息全面 团队行动迅捷是并购成功的要素
  对于如何成功进行海外并购,有几点建议:尽早对收购目标从法律和监管领域进行尽职调查;获取对于商业和政治形势的全面了解;要有反应速度迅捷的内部和外部法律团队,时刻准备好迅速采取行动;加强团队对于文化背景和语言技能的掌握。
·“一慢二看三通过” 海外并购需谨慎
  “走出去”很必要,但一定要“一慢二看三通过”,硬闯红灯“跑出去”的风险不容低估。尽管不能武断地以短期的视角评价长期投资的成与败,但其中的经验教训还是值得反思和回味。

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