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香港电讯收购战影响分析(一)一箭双雕与塞翁失马

香港盈科数码动力集团收购香港电讯消息公布后,业内人士众说纷纭。有的认为盈科数码收购香港电讯是一箭双雕,有的则认为新加坡电信被迫退出其实是塞翁失马。

分析人士认为,盈动更像一只“概念股”,如果收购香港电信成功,盈动一只脚就站稳了,在“线上”与“线下”结合的商业模式更受投资者欢迎时,李嘉诚是会不断变化概念的。高盛互联网分析师说,收购香港电讯可让盈科数码动力在香港市场取得业务据点,进入200万个家庭以及无数科技和数据中心。

有专家称,在这场并购战中,盈动的目标是一箭双雕。首先,收购动议使其股价与市值飚升,这也直接降低了它的收购成本;其次,盈动配股集资超额10倍认购,表明盈动获得投资者的认可与支持,声誉得到进一步提高;如果收购成功,盈动市值将超过5000亿港元,风头将直逼李嘉诚逾8000亿港元市值的长和系,在亚洲电讯市场的地位更是超群。在借力发力方面,大概没有比这更精准的了。

新加坡研究机构发出的报告说,虽然事件如此结束显得有点扫兴,但毕竟在一个多月后还是尘埃落定了。新电信虽退出却不意味着被打败。拥有可观现金额的新电信还是有机会在亚洲其它地区寻找成长机会。标准普尔分析员说,随着亚洲电信市场逐渐开放,投资和建立策略联盟的机会也增加。要在这样的市场拥有控制权,就必须具规模才会占优势。新电信拥有数十亿元的现金,在全球各地有69项投资。它会加速在韩国、台湾、印尼、马来西亚等地展开收购。

还有投资银行专家认为,新电信退出收购是明智的决策。原因是:一、收购价380亿美元过高,香港电讯近年来传统的电话业务下降,公司盈利也下降。宽频业务刚起步,而且宽频主要面对中国内地市场,与其花巨款收购香港电讯,不如直接和中国相关的宽频业务公司进行策略联盟。二、香港电讯以往管理层曾下决心削减成本,拟对员工减薪10%,但造成全体员工罢工,以至港府出面干涉使减薪动议作罢。在这种背景下,新电信如收购后对港电讯的管理将较难执行,如派员去处理或管理,可能遭当地雇员反弹,如完全依靠当地管理层,有可能无法确保新电信股东之利益。三、因收购所需现金庞大,相当比例需用换股形式,但新电信流通部分仅20%,如大东方面要求出售变现,则股市承受有困难。四、香港电讯业已开放,已有电讯公司9个。香港电讯之垄断地位已丧失,英国大东电报局看到此情况才放弃香港电讯。新电信有实力和管理经验,将有许多机会可以用更低成本和方式进入亚洲电信市场。《摘自中国证券报》记者童第轶



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