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香港电讯并购大战的前前后后

相持半个月的香港电讯购并大战29日终于尘埃落定。香港盈科数码动力(简称盈动)击退对手新加坡电信,成功就收购香港电讯与英国大东电报局达成协议。如果盈动顺利全面收购香港电讯的股权,涉资最多将接近3000亿港元,成为亚洲最大电讯并购活动及香港开埠以来最大宗的收购活动。这个被香港各界称为“蛇吞象”的并购案,由于香港电讯在香港电信市场几近垄断的特殊地位,而“当事”主角又是在新、港两地举足轻重的李光耀和李嘉诚家族成员,谈判期间还不乏风云突变的插曲,所以引起了海内外的强烈关注。

新加坡电信揭购并序幕 香港盈动后来居上

香港电讯于1925年创立,目前资产规模在3000亿港元左右。因近年香港逐步开放电讯市场,香港电讯在当地的垄断优势即将失去,导致该公司很多资产升值潜力得不到充分发挥,因此其大股东英国大东有意将它出售。今年1月,由新加坡前总理李光耀次子李显扬执掌的新加坡电信宣布,欲与香港电讯合并。一般认为,如果两大公司合并,将控制日本以外整个亚洲地区约60%的电话市场,成为亚洲第二大电信公司。

据说,新加坡电信与香港电讯和英国大东电报局的谈判几近完成。不料,2月11日,由香港大富豪李嘉诚次子李泽楷控制的盈科数码动力半路杀出,表示有意收购香港电讯。一场争购大战由此展开。

盈动于去年5月借壳上市,上市当日,该股股价从复牌前的0.136港元迅速飙升至1.83港元,升幅达12.5倍。在本次签约前,盈动的最后收市价为每股25.95港元。不足一年,盈动市值飙升至2000亿港元,其资产包括仍在投资发展中的数码港、与全球计算机商英特尔合作的宽频网络以及其它网络公司。

最后48小时的风云突变

盈动披露有意收购香港电讯以来,由于市场反应良好,并顺利获得了中国银行和汇丰银行的贷款,大部分人都以为新加坡电信已打退堂鼓,岂料就在英国大东27日召开董事局会议作出决定前两天,真正的收购战才展开。

当日,据传新加坡电信会提高收购价和现金比例,该公司还放出消息称“我们不会空手而回”,并在稍后威胁,如果汇丰银行向盈动贷款,就会上告法院。28日下午,新加坡电信再出一着,突然宣布传媒大亨默多克的新闻集团将以10亿美元入股,同时提高收购价。

可是,掌握生杀大权的英国大东变得不明朗了,到29日凌晨两点,李泽楷亲自致电大东高层,表示不会再加价,大东要么接纳要么拒绝。两个小时后,英国大东接受了李泽楷的收购方案。

盈动方案的诱人之处

据签约后透露的资料看,盈动这次之所以能击败新加坡电讯,要害之处是准确揣摩了香港电讯大股东急欲售股套现的心理,换言之,盈动此次作了更为全面和周到的安排。据透露,盈动向香港电讯的股东提出了两个收购建议方案以供选择:(一)、每股香港电讯换1.01股盈动;(二)、每股香港电讯股份换0.7116股盈动,另外每股加7.23港元现金,这就是被当事人津津乐道的“增加现金选择机制”;另一方面,盈动成功说服中国银行和汇丰银行提供总额近130亿美元的贷款,这个贷款额度足以满足英国大东的要求,对比起新加坡电信的临阵磨枪,显然在人心、财力及盈利前景等方面,盈动有更充足的准备。

是盈动的挑战 也是香港的挑战

盈动赢了收购这一仗,并在瞬间变成香港市值第三大的上市公司,但此后的路可能布满荆棘。市场较普遍的看法是,盈动快人一步,可以将其“虚拟业务”落实到实处,因为此前盈动虽然市值庞大,但具实质盈利的业务并不多。合并后,盈动的卫星宽频多媒体服务,可以通过香港电讯的固网和流动电话网络,给香港市民带来切实的好处;而香港电讯公司的人才优势和稳定的收入来源都为盈动未来的发展提供了支持。

不过,机遇也意味着挑战,来自香港市场的共识是,上述优势的背面就是挑战,这包括香港电讯13000名员工的去留和转型,包括网上业务和实体资源的结合。可以说,盈动将来的发展,会成为香港经济能否过渡到知识经济的重要参考。证券时报记者吴敬菽







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