·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 财经快递 >> 产经信息 >> 中国经营报 >> 财经金融
三大瓶颈困扰开放式基金发展
http://business.sohu.com/
[ 朱晖 ] 来源:[ 中国经营报 ]

  日前,关于基金裕元有望成为首只“封闭转开放”基金的消息已成为业内的热门话题,另有消息称基金开元转开放的实施方案也已送至监管部门审核。事实上,从世界投资基金的发展趋势来看,基金由封闭式转向开放式已成为大势所趋。全球证券市场开放式基金化率持续上升,规模快速扩张,管理的资产规模正在逐渐扩大。开放式基金的推出,降低了交易成本和市场风险。使得市场扩容,资本市场深化,资本形成的速度和规模加快,促进了经济的增长。

  但是良好的制度安排还需要良好的环境配合,目前开放式基金在我国的发展正面临着三大瓶颈。

  瓶颈之一:绩效良好的上市公司太少。占上市公司绝对比重的国有上市公司问题丛生:所有者缺位,国有股比重过大,国有非流通股比例过大,造成不可避免的内部人控制,或管理者与职工合谋侵蚀国家利益,公司效益差。再者,目前我国公司上市的核准制离注册制尚存有距离,许多民营企业难以上市或上市等待时间太长,潜在的绩优公司难以脱颖而出,缩小了基金公司选择的范围。最后,经理人的激励不相容。据1997年相关研究表明:上市公司国有股比重越高,效益越差,法人股比重越高,效益越好,个人股比重与上市公司效益无关。上市公司的额度管理与市场准入门槛已经影响了资本市场向纵深发展。没有绩效良好的上市公司,开放基金的健康成长就是水中花镜中月。

  瓶颈之二:避险工具的衍生市场缺失。衍生工具是基金人最基本的操作工具。因为管理和市场等方面的因素,我国的金融衍生市场没能及时建立起来,这既使得资本市场产生畸形又制约了资本市场的进一步深化。衍生工具缺失,没有做空机制,没有做市商,资本市场投机盛行,操纵市场现象严重。在这样的市场上,任凭基金管理人有多大的投资理财本领,也是巧妇难为无米之炊。

  瓶颈之三:政策对基金市场功能的定位存在疑问。基金的功能不是“救市”,虽然开放式基金在完成对上市公司股权多元化改革的条件下,可以通过与法人股东的联合,改善上市公司法人治理结构,重建董事会的独立地位。开放式基金持有流通股比例的提高,有利于维护中小股东的利益。由于基金经理人的介入,有可能改变中小投资者与上市公司之间的关系,基金法人可以通过与持股公司其他法人股东的联合,提高对国家股东的抗衡能力,但是这全要建立在开放式基金健康成长的基础上。开放基金必须有个良好的生存环境,目前,不是基金救市而是资本市场要允许开放基金的生存和成长。然后开放基金与资本市场才会形成良好的循环。

  在中国资本市场上成立开放式基金虽然是一条希望之路,但它离成熟还有一段很长的路要走。

  

2002年12月2日17:02

我来说两句 推荐给我的朋友(短信或Email)

内容相关文章
  • 开放式基金赎回压力有多大?
  • 开放式基金究竟有没有赎回压力?
  • 博时价值增长基金月底接受日常申购
  • 净值不提气 开放式基金备受考验
  • 开放式基金基本情况一览表
  • 市场期待开放式基金大举入市
  • 成为市场主流指日可待 开放式基金成大气候
  • 开放式基金爆发营销大战 首发规模连创新低
  • 银行硬性摊派暗中补贴--开放式基金赎回风险
  • 开放式基金下调申购下限各有考虑
  • 作者相关文章



    搜狐首页 >> 财经首页 >> 财经快递 >> 产经信息 >> 中国经营报 >> 财经金融
    最新资讯
    ·前路坎坷《英雄》气短?
    ·透明纳税人评级信誉纳税企业受优待
    ·保险资金投资政策松动基金市场还要等多久?
    ·社保管理人大考落榜 华安投资策略遇挑战
    ·上海世贸转型 打造“万商之都”
    ·取消58项审批保监会送“新年大礼”
    ·基金业经营惨淡难阻新东家参股热情
    ·资金链条断裂航天科技“大跳水”
    ·消费信心指数失真 美国经济暗藏数字陷阱
    ·快递公司联手意欲对抗行政制约?
    ·专利谈判在即中国CD-R产业雪上加霜
    ·今后三年台企投资内地要与时间赛跑
    ·政策解冻华融国际合作处置不良资产
    ·中国概念股表现突出纳斯达克再次受关注
    ·云南国有资本进入“新重组时代”
    ·中外建筑企业演绎“金字塔”之争
    ·多了67万都是扩招惹的祸?
    ·何必抱怨股市
    ·ST中西已被“资本高手”抛弃
    ·王嘉廉:在争议声中隐退
    ·三大瓶颈困扰开放式基金发展
    ·青岛国有企业产权改革涌动MBO潮
    ·“神秘顾客”作客金融机构
    ·离开微软的日子--访总裁高群耀
    ·社保要挑管理人十大基金全力备考
    ·看谁能把谁灌倒--中外葡萄酒“攻防策略”营销
    ·既似中心又像边陲 广东深挖港香港怕不怕
    ·六企业联手“算计”? 央视不知是喜还是忧
    ·麦当劳:寻找流着番茄酱的加盟者
    ·全球会计业的焦点:诚信重建和会计准则趋同
    ·仰融海外夺兵权 洪星场内说未来
    ·总投资额锐减 重汽沃尔沃再续前缘
    ·三峡电价0.25元/度 卖电难题不会在三峡重演
    ·打折卧铺成车站“鸡肋” 铁路票改遭意外冷遇
    ·国内钢铁企业松了口气
    ·山浦、欧美雅恶战减肥市场
    ·中超联赛:制造比甲A更大的钱窟窿?
    ·政策利好股市“反胃”?
    ·外资金融机构撤摊中国的背后
    ·山西上市公司无T族现象解密
    ·陕西典当行为中小企业融资解困
    ·外资金融机构撤摊中国的背后
    ·海外舆论对十六大的经济解读
    ·解读国有资产管理体制改革
    ·DVD悲剧将在彩电业重演
    ·彩电又遭专利劫
    ·工业化 全面实现小康的必由之路
    ·WTO专家探讨政府救助
    ·ST吉化大股东难助其逢凶化吉
    ·企业债券可望成为民营企业融资手段


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
    Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有