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新股申购面临风险
  时间:2001年01月15日07:58      我来说两句我来说两句(0)
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上海消息(记者秦宏)盘点了去年一年的收成,在光大证券斜土路营业部一直热衷于摇新股的杨先生显然对此十分满意,因为仅新股收益就有20%。但杨先生们今年再使这招的时候,恐怕得悠着点儿了。据有关研究机构预测,今年新股中签率下降趋势在所难免。

庞大的申购资金将是冲淡今年一级市场收益的主要因素。多年来,冲着一级市场无风险收益的巨大诱惑,场外资金始终趋之若鹜,但一级市场收益也一直在呈逐年下降趋势。海通证券研究所提供的有关数据显示,1997年,一级市场收益率高达95%,而一年后这一指标就降到了40%,1999年又降到25%,去年仅为20.67%。去年11月底,新股冻结资金量由年初的2100亿元上升到7500亿元,增长幅度为2.6倍。因此,即便去年全年发行新股数量达到125家,但中签率仍较1999年猛降44%。

对于今年一级市场的资金状况,国泰君安研究所测算结果是,一次性有效冻结资金额将突破万亿元大关;海通证券研究所认为,全年新股申购资金总量将超过目前沪深两市的流通市值。两家的数据都预示了一点,今年新股中签率继续下降的趋势在所难免。

除了资金的因素外,今年的一级市场又多了一项“利空”。不久前,中国证监会主席周小川在清华大学演讲时透露,将彻底实现取消额度和指标,并将放开一级市场发行定价,发行价格由市场供求关系决定。众所周知,一级市场赚取的是一、二级市场间巨大差价。在上市有指标和有额度的情况下,一级市场市盈率通常固定在15倍左右。如在1997年,新股发行的市盈率通常不超过15倍,而到1999年,随着新股发行方式的改革,新股发行平均市盈率已达到20倍左右。在去年,一级市场的平均市盈率又上涨了50%,达到30倍以上,在当年发行的个股中,闽东电力(相关,行情)更是以88倍的发行市盈率创下了历史新高。

今年,在庞大的申购资金和新的定价规则作用下,也许类似闽东电力现象的新股将会越来越多,而动辄一上市便翻一番的景象反而成为奇观。有的市场人士甚至预言,今年的一级市场将面临着风险,投资者在选择申购对象时,还需睁大眼睛。(上证网讯)



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