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封闭基金转开放 银丰基金首度突破
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[ 何晓晴 ] 来源:[ 粤港信息日报 ]
  昨日,作为“好人举手”制度下批准设立的第一家基金管理公司——银河基金管理公司宣布将于近日推出其首只基金产品“银丰证券投资基金”(银丰基金)。该基金为封闭式平衡型,规模为30亿份。银丰基金将首度冲破“封闭”大门而转向开放式基金。银丰基金首次在基金契约中明确规定,该基金运作一年后在一定条件下可由封闭式转为开放式基金,希望藉此进一步保护基金持有人的利益。

  迎合保险资金需求

  这表明,前期呼声颇高的封闭式转为开放式基金终于有了实质性的举措。今年以来,由于存贷款利率的下调,新发国债的利率逐级下滑,债券价格上扬导致收益率下降,保险资金只有把希望寄托在证券投资基金身上。

  可是,目前基金大多数为折价交易的封闭式基金,而且持有基金也不能够参加市值配售,使保险资金投资封闭式基金的积极性大打折扣。据统计,到2001年年底,我国保险公司能够用于基金投资的资金规模为460亿元,但是到目前为止,保险公司实际投入的资金不足200亿元,大部分资金处于闲置状态。

  另外,对已经投入的封闭式基金部分,却高比例折价,一些大型基金折价率在7%左右,少数基金折价率已超过10%。面对高比例折价,持有封闭式基金比例接近1/3的投资群体——商业保险公司损失巨大,倍感失望。在此背景之下,为求保值与增值,保险公司急于推动基金的“封闭转开放”,而银丰基金此举正好迎合了保险资金的需要。

  摆脱基金折价交易阴影

  据相关法规规定,在50%以上基金持有人同意的情况下,封闭式基金可以转型为开放式基金,所以说封闭式基金转开放并不存在什么法律障碍。而封闭式基金转为开放式基金带来的积极影响也是比较明显的。

  首先是封闭式基金转型能使市场各方受益,其中受益最大的应是封闭式基金的持有人。对于最终入选转型的基金持有人来说,可以摆脱基金折价交易的阴影,同时可能促成其他封闭式基金折价交易的幅度逐步缩小。

  其次是随着二级市场折价率的缩小,新基金一上市就让持有人亏钱的局面也有可能好转。这对一批正在等待市场好转发行封闭式基金的公司来说,肯定是有利的。对于那些参与转型的基金管理公司来说,得到了最大持有人保险公司的认可,也将通过转型带来规模效益。

  基金管理人将有巨大压力

  但不可忽视的是,封闭式基金转开放式基金给基金管理人带来的压力也是可想而知的。封闭式基金转开放以后,管理不善的基金将会面临巨大的赎回压力,这对于依靠基金规模提取管理费的基金管理公司来说影响是巨大的,在台湾就曾经出现过封闭式基金转为开放式后基金持有者将基金全部赎回的现象。因此,封闭式基金转为开放式基金对于投资者和基金本身都会产生极大的影响,一些管理不善的基金可能被大量赎回而自然淘汰。对此,敢于第一个吃螃蟹的银丰基金应有足够的心理准备。

2002年7月24日10:14

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