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增发股暗藏玄机
2003年1月28日09:24   [ 司雯 ] 来源:[ 证券时报 ] 机构:[ 华西证券 ]
Stock Code:1A0001
  近期随着股市的逐渐回暖,个股行情层出不穷,以罗顿发展(相关,行情)、通宝能源(相关,行情)、华东科技(相关,行情)为首的已增发板块,开始出现整体放量上攻的良好态势,涨幅远远高于大盘,甚至高于近期的市场热点国企大盘股板块。

  在始于2001年6月的股市大调整中,增发板块整体跌幅巨大,个股处于长期低迷状态,投资者对个股扩容的敏感是形成这种态势的主要原因。对于拟增发股票,公告一出,持有者望风而逃,不只散户敬而远之,即使是颇具实力的机构投资者,也不敢轻举妄动。增发股一般要经历“下跌三步曲”,公告增发,跌!增发实施,跌!增发上市,跌!因此增发成为下跌或亏损的代名词,远的如深康佳(相关,行情)、清华同方(相关,行情),近的如金丰投资(相关,行情)、银河科技(相关,行情)、模塑科技(相关,行情),纷纷跌破增发价。

  但进入2003年,情况悄然发生了变化,一部分已增发股票如盐湖钾肥(相关,行情)、北人股份(相关,行情)、通宝能源、伊利股份(相关,行情)和金融街(相关,行情)等,均出现价升量增的良好走势,而且有些股票涨幅巨大,如通宝能源(600780),自2002年11月底探低7.16元后,放量震荡上行,至2003年1月16日,经短短的36个交易日,摸高10.57元,阶段涨幅达48%,参与增发者收益十分可观。更有罗顿发展(600209),增发价为6.70元,机构大举介入。2003年1月3日,收盘股价尚在6.78元,1月10日复牌即告涨停,1月24日再度涨停,股价站上9.31元,27日摸高9.60元,短短的12个交易日,就上涨40%。

  北京某证券人士的一席谈话泄露了“天机”。他说,增发模式是他们新发现的一种盈利模式。弱市中买增发股的人很少,这样投资机构可以大量吃进,而老的机构持股价比较高,在增发前就已经跑了,这样就不存在换手的麻烦。笔者认为,弱势增发给机构投资者提供了不可多得的套利机会。以华东科技为例,增发价格为6元,而市价(2002年12月3日收盘价)为6.70元,只要增发股上市时股价不暴跌,就可以轻而易举地获取10%以上的收益。2002年12月16日增发股上市,当日收盘价为6.83元,其后数日,股价数度摸高7元以上。2003年1月15日,股价最高达7.65元,参与增发的投资者大获全胜。近日浦发银行(相关,行情)也有出现类似走势的苗头。

  事实上,增发前股价的大跌或持续低迷,正是风险的集中释放和盈利机会的酝酿。有鉴于此,建议投资者密切关注股价在低位徘徊的增发股如新天国际(相关,行情)(600084),和股价不高,尚在增发价之下的增发股如模塑科技(000700,增发价为13.60元),以及银河科技(000806,增发价11.70元,送股后复权为10.01元)。

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