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收盘评论:坚定短空长多不动摇
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[ 严为民 ] 机构:[ 倍新咨询 ]
Stock Code:1A0001
  在“16大”成功召开及外资并购、QFII等政策推出背景下,股市却走出了与基本面相反的走势。特别是本周上证综指跌破1500点,日、周、月线同时形成破位,投资者再一次面临严峻的考验。

  我们认为,利好兑现大盘反而加速下跌,明显带有非理性抛售的成份。首先是见利好出货的习惯思维仍有市场,所谓“利好出尽是利空”。其次是对市场开放的错误理解。股市逐步对外开放无疑将产生深远、复杂的影响,其结果绝非简单地向某个市盈率标准靠拢。不同的股市将受到社会、经济、制度和文化的多种因素的作用,欧美股市就有显著的差异。此外,在加快引入外资步伐的新形势下,对非流通股可能转流通的传闻,以及新股实施全流通的担忧成为了打压股指的借口。其实政策出台时已说明的很清楚,冷静的分析传闻并不具有可信度。

  本周收盘后技术图形十分恶劣,但技术面并非决定市场走势的唯一因素,向好的基本面必将发挥作用。目前大盘的环境与年初1339点时已经大为改善。宏观经济继续保持7%以上的高速增长,上市公司业绩显著回升。三季度上海市场接近去年全年的90%,深圳市场更是增长了11 7%,由于深圳不含新股,因此业绩的提升更具有说服力。可以认为,政策推动加上部分上市公司投资价值的逐步凸现,将抑制大盘下行的空间。目前盘面中一部分净资产值高、市盈率20倍左右行业龙头股,如伊利股份(相关,行情)(600887)、华泰股份(相关,行情)(600308)、贵州茅台(相关,行情)(600519)、外运发展(相关,行情)(600270)等走势相对坚挺,盘口显示有资金流入迹象,此外以长安汽车(相关,行情)、上海汽车(相关,行情)为代表的汽车复苏板块,已经显示了强劲的上涨潜力,这说明,市场已经悄然围绕业绩增长及成长性展开。
市场一直在寻找新的盈利模式,投资者也在等待新的模式的出现,其实,一种模式得到市场的广泛认同,其市场机会反而会减少,我们认为新的盈利模式主要会围绕上市公司的成长性展开,其中就包括因外资并购带来的上市公司基本面的显著改变。

  在各个方面均不支持股市大跌的市场环境下,我们无须为短期的下跌所困惑。股指跌破年初1339点基础并不存在,从空间上研判,股指后市还有一段惯性下跌空间,但其后在1404点探明底部的希望非常大,从周期上看,始自去年6月的大调整已历经17个月,调整有望在明年初结束。再结合主力行为思考,既然从1500点向上拓展的空间不大,目前的向下调整其实正是为明年腾出上涨空间。

2002年11月15日17:19

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