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新郑百文:张继升的“美誉度”运动
2002年7月7日11:20   [ 何华峰 ] 来源:[ 21世纪经济报道 ]
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  一切都显示:三联集团的董事长张继升,已迫不及待地开始重塑郑百文新形象。用他的话说,“三联因郑百文而出名,但知名度不等于美誉度”,张继升推出的正是一场“美誉度”运动。

  6月22日,PT郑百文(相关,行情)的股东大会在济南召开,会址设于新东家山东三联集团的一座大楼内。

  会议背景是PT郑百文重组已一片光明:在9个月宽限期内,PT郑百文料将顺利扭亏,明年可摘帽;50%流通股过户,近期亦会完成,三联将持PT郑百文50%股权。

  会议隆重。遍邀国内重要媒体,且网上现场全程直播。给独立董事高薪,接受小股民质询,三联委派的PT郑百文总经理崔葆瑾宣读诚信宣言。

  一切都显示:三联集团的董事长张继升,已迫不及待地开始重塑郑百文新形象。
用他的话说,“三联因郑百文而出名,但知名度不等于美誉度”,张继升推出的正是一场“美誉度”运动。

  因郑百文出名

  2000年11月,三联宣布介入ST郑百文重组,一夜间,这家山东省内的企业名动天下,此后一年半,一直受媒体聚焦。三联是否借郑百文出名,向来是个疑点。而郑百文重组过程中,多有为世人诟病之处,亦令三联饱受批评。

  张继升将当初的动机描述得很纯粹,“原想借壳上市,速战速决,节省时间。结果,低估了郑百文重组的艰巨性,出了名。”而郑百文总经理崔葆瑾也形容“赶了一趟混水。”

  他当时分析郑百文重组会比较容易,“郑百文是首家被申请破产的上市公司,其时每股净资产为-6.7元,属无产可破。一旦破产,股东颗粒无收。因此,投资者,债权人,当地政府,特别是员工,为了自救,重组的决心比较大,心比较齐,可能令重组比较容易。”

  此外,张继升显然已与债权人信达资产管理公司及郑州市政府等谈好了条件。比如信达同意豁免掉债务。但张继升不愿过多回顾当时细节。

  三联介入后,郑百文重组一直围绕两条主线:扭亏和三联取得50%的股权。两条线索都一波三折,曾山穷水尽。不过张继升始终未退出。

  张继升否认是郑州方面暗中给予了承诺,而将原因归纳为保护自己的声誉,是骑虎难下。

  他说,“如果我单方面退出,虽然可以避免1亿多的或有损失,但道德风险太大。一到关键时刻,就把他人丢下,以后谈生意,谁还敢相信我们?

  而且,近7万个股东肯定一分钱都拿不回来,他们会说,已经表决同意将50%股权给三联了,之所以未到三联手上,是法律原因造成的。这样三联把整个证券市场都得罪了。”

  所以三联采取的策略是:继续走下去,只要有一点希望就不让郑百文死掉,除非实在没有办法。

  不过,三联也为退出做了准备。

  张继升说,“开始时,我委托律师设定了一些保护性的措施。如果重组失败,能让已经过户的资产安全返回。这是可以理解的。”

  打造“美誉度”

  郑百文重组胜券在握,张继升始有余力打造其“美誉度”。

  不过张继升淡化这一点。当记者问起如何消除郑百文的不利影响时,张继升说,“正是因郑百文知名度高,其负面影响反而小。因为大家都知道,此郑百文经营全新的内容,非彼郑百文。”

  改名会是一招。明年一俟郑百文摘去PT帽,除去恶名昭彰的郑百文,改称“山东三联”或“三联股份”或其他,便会提上议事日程。

  另一招是引入独立董事。新的郑百文共9位董事,其中4位是独立董事。张继升多次强调“这个比重在上市公司中可能是最高的”。他还说,“我们的董事会真的是开得非常激烈,本来这个股东大会还有一个议案要上,但由于独立董事要求补充材料,在董事会没通过。”

  郑百文独立董事中,最著名也是最受人尊重的是盛洪,这位留美博士,天则经济研究所的研究员称,在郑百文这种备受瞩目的公司中独立董事不好做,他要对自已的名气负责。目前他只是这一家公司的独立董事。

  还有引人注目的一招,是郑百文总经理崔葆瑾宣读诚信宣言。崔说,“我们不是在作秀,而是要给大家一个诚信的信号。老的郑百文就是在诚信上备受指责的公司,我们要在这方面做好。”

  股东大会召开前几天,传出原郑百文董事长李福乾等三人已被捕的消息,张继升认为不会对新的郑百文产生影响,“从证监会态度来看,是该重组就重组,该查处就查处。重组和查处不混为一谈。”

  “美誉度”系于未来

  去除老郑百文的恶名并非难事。新的郑百文真正的“美誉度”,尚系于郑百文日后的发展及与三联集团的关系。

  目前的郑百文实际是三联注入的6个家电销售企业,在山东境内占有较高的份额。另据郑百文总经理崔葆瑾介绍,未来会把三联的另外五个家电销售企业注入,这样三联完全不经营家电销售,与郑百文无竞争关系。

  崔葆瑾说,“虽然大家都在谈论家电零售行业竞争非常激烈,但我们依然看好这个行业。郑百文在此领域已有17年经验,家电零售的业绩回报虽然不会非常大,但会是稳定的。

  郑百文还会专注于这个行业。”

  但是对于家电销售这个行业,上市有什么意义呢?家电销售企业的现金流巨大,不会成问题,如果通过郑百文将来再融资,似乎派不上用场。

  崔葆瑾说,郑百文上市,可以将资本纽带引入供应链。“将来再融资,我们希望家电生产商能战略持股。比如某厂购买1000万元的股票,我们可以将钱返还给他,在1000万元的额度内,以最低的价格进货,代理它的区域销售。假如它持股多,还可进我们的董事会。这也是上游厂家乐见的,他们自建网络成本很高,会非常愿意选择一个渠道商合作,这是个双胜的局面。”

  话虽如此,人们总不免担心。在三联旗下主要产业中,家电销售是真正的“现金牛”,而房地产和网络都是资金密集行业,而且未形成利润。人们关心,郑百文的资金是否会被挪用资金。此外,坊间亦有传言,三联的资金链较紧。

  张继升称,房地产项目的资金需求高峰期已过,已实现自我滚动开发;而网络项目今年可实现盈亏平衡。

  房地产项目之一是阳光舜城,占地8.7平方公里。张继升说,已经在阳光舜城投资了17亿元。而资金来源是,自有资金、银行贷款及通过自身信用从合作伙伴处取得的资金。三联集团的总资产规模约为60亿元,银行贷款约占一半。

  另一个项目是凤凰城,面积12平方公里。坊间传言,该城迟迟建不起来,系资金短缺。崔葆瑾的解释是,凤凰已经启动,先前一直建不起来,拖的时间比较长,是项目的方向未确定。

  崔说,凤凰定位为教育城或大学城,最初谈的是山东大学,但后来因省政府规划的问题,这个项目搁浅,影响了进度。但现在山东建工学院和南洋中学已经进去,并开工了。山东建工学院在那里盖新校舍,原址交三联开发。“12~13平方公里的项目,搁置2年,等候一个好项目是合算的。”

  崔还说,房地产这个行业将来肯定会单独上市,但不会跑到郑百文当中来,因为房地产与家电关联度不够,会影响主业。

  而另一个主业———1995年开始搞的百灵网,张继升说,今年即可盈亏平衡。

  张继升透露,在百灵网,香港一个知名人士占有40%的股权。进入时,正值美国纳斯达克低潮,双方对百灵网的无形资产评估结果是价值5亿元,港方先以2亿元买下百灵网的无形资产,再出资占40%股权。据说,富商出资约5000万元。

  总之,郑百文能否保持资金上的纯洁度,张继升能否打造出郑百文的“美誉度”,还有待时间的检验。

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