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鄂武商回购外资股份 德信偿还债务转投F1
2003年1月27日16:31   [ 钟惟 ] 来源:[ 经济观察报 ]
Stock Code:000501
  去年年底,鄂武商(相关,行情)(000501)发布了一则股权转让公告:“公司下属武汉广场管理有限公司港方股东德信亚太控股(属下)国际管理有限公司,因其内部原因,决定出让其持有的武汉广场49%的股权。经公司与德信国际协商,由公司优先收购武汉广场49%股权,按每1%的股权3061221.49元,合计收购总金额为人民币1.5亿元。”

  这则看似不起眼的公告在投资者的眼中却充满了疑问:武汉广场从1996年开业以来,已连续6年保持中国百货单体销售额、利润第一的业绩,每年盈利超过1亿,德信集团为何肯出让这棵摇钱树?所谓的“内部原因”又指的是什么?1月23日,当记者向武商集团董事会秘书办公室求证时,得到的答复是“这个事情可能有变化,目前情况不便透露”。
而与武商集团同在一栋楼内办公的德信集团武汉办事处的涂小姐也告诉记者,这件事他们武汉办事处的人都不知道,“事情未必是真的”。但武商和德信分别作为内地和香港上市公司,却又在去年底同时公布了转让股权的公告,两公司前后言行不一使得整个事件更加扑朔迷离。

  德信自伐“摇钱树”

  德信起家靠的就是“武广”。德信集团于1987年在香港成立,创办人为香港人蔡维谦,起初它只是一个只有20多名员工的小型建筑公司。1992年德信集团成功地与武商集团股份有限公司合作,成立了武汉华信房地产开发有限公司,共同开发了武汉广场购物中心,德信并占武广49%的股份。1996年武广开业后,当年便实现利润上亿元,创造了商界神话。1999年12月,德信集团下属德信控股(亚太)有限公司(0758.HK)在香港联交所上市,德信在武广的股份由此进入上市公司,尽管德信控股按粗略计算,每年都从武广分得5000万元以上的利润,但德信控股在香港市场上的表现并不如人意。2000年,德信控股亏损4605.1万港币,2001年,全年仅盈利137.9万港币,每股盈利仅为0.46港币。而同期武汉广场保持销售、利润高速增长,在2000年财年销售额为15亿元人民币,税后利润为1.2亿元。2001年,实现销售18.8亿元,利润1.45亿元,刷新中国单店创利新高。去年,武广仍实现销售19亿元,实现利润1.5亿元。

  德信的亏损来自于两个方面:2000年4月,德信集团与武商集团合资成立BtoB网上交易平台store2store.com,这个设想中占国内零售业销售额3%-4%的网站亏损严重,德信控股的另一大主业综合建筑业也经营不善。武商年报显示,德信与武商合资成立的武汉华信房地产公司,2001年亏损高达7000多万元,华信还因在开发武汉广场过程中缺乏资金而委托武商集团向银行贷款,至今华信仍欠武商贷款本息合计3.45亿元,成为拖累武商业绩的一个重要方面。

  不敢想象,如果失去武广这棵摇钱树,德信会怎样?德信为什么要自伐摇钱树?如果仅仅是为了1.5亿的标的,似乎有点说不过去,再说,投资1000多万美元,6年收回3亿人民币,德信是否还能找到像武广这样好的投资项目?

  F1之梦

  一种说法是,德信退出武广是为了全心全意经营F1(世界一级方程式赛车大赛)。

  去年5月,德信集团在香港宣布,和武汉开发投资有限公司、法中工商协会以及武汉市汉阳区政府共同投资组建武汉环球赛事有限公司,全权负责武汉F1筹建与赛事营运。赛车场勘定在武汉汉阳什湖,规划占地6000亩计划投资1.5亿美元可容纳观众约13.5万人。有好事者预测,F1赛事如果能成功举办将吸引世界各地数以万计的人会聚武汉带来惊人的消费对提升城市整体综合服务能力功效甚巨。粗略估计每年可带来15-20亿元收入财政税收可达1亿元以上创汇也可达1亿美元以上。

  武汉市政府对一级方程式国际赛车场筹建工作给予了高度重视和支持。2002年5月初武汉市代市长李宪生在香港表示在武汉大力推动汽车工业发展的前提下,建立一级方程式赛车场不但能够促进武汉汽车工业的发展,也能使该市旅游业受惠。香港德信控股有限公司主席蔡维谦在接受香港电台的采访时甚至表示,不管能否争取到F1赛事的主办权,他都不会动摇在武汉建设赛车场的决心,因为“从我现在掌握的资料来看,全球的赛车场加上中国的这一个一共只有11个,没有一个是不赚钱的”。

  德信或者说蔡维谦先生是不是被这其中巨大的利润所诱惑,想把德信的主业转到赛车场的建设和经营上。但众所周知,目前F1中国赛区的主办权已被上海取得,德信是否还有信心把这个项目继续做下去?1月22日,记者来到位于武汉广场48层的武汉环球赛事有限公司,一位工作人员告诉记者,上海取得赛事主办权后,确实给武汉以很大打击,目前董事会正在讨论,还做不做F1,或者做低端一些的赛车项目和汽车相关产业,“总之一切都没有定”。

  德信到底怎么了﹖

  记者在查阅德信控股的资料的时候,又发现了一个奇怪的现象:从去年5月20日起,蔡维谦先生就不断开始减持自己所持有的德信控股的股票(见附表)。

  由于资料不全,记者只看到这两个月的材料,但就在短短两个月中,蔡先生个人减持的股票就达到1070万股,其中6月10日,德信控股还以1.1元的价格配售1000万股新股给日本日绵株式会社,筹得1080万元。这期间,德信的股票也开始大跳水,从最高的1.2港元左右跌至目前的0.3港元,缩水4倍。

  蔡先生如此不管不顾地大幅抛售股票套现,德信筹集这么多钱是否真的投入到F1赛车场的建设中?又或者像另一种说法,蔡维谦先生投资失败,迫切需要还债,迫不得已才出售德信股票和武广股权?

  其实,武商回购股份的公告中也露出了一点蛛丝马迹:“本次股权转让定价,以武汉广场管理有限公司平均盈利水平和市盈率以及促进德信国际的债务偿还为定价原则。”这也就是说,德信确实有债要还。

  但事实的真相,故事的谜底只能等蔡先生来给我们解答了。

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