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上市公司是什么
  时间:2000年11月27日07:54      我来说两句我来说两句(0)
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似乎是在2月里,有报道说,有关部门正在研究连续3年亏损的上市公司的退出机制。时近年底,根据种种迹象推测,这退出机制怕是还没有“研究”出个眉目来,甚至是不是已然着手研究都有些可疑。

但是有关上市公司“退不出”原因的分析性文章倒是见了一篇。文章认为这些原因是,一,上市公司法人治理结构不完善、企业管理体制的行政化、地方经济发展的评价标准不科学;二,上市公司的主管部门及所在地的地方政府总是把上市公司当作地方经济发展的“摇钱树”,希望通过上市公司这一管道从证券市场上大把大把地“圈钱”;三,一部分投资者对上市公司的认识不恰当。

这些分析看上去有些道理。但在我看来,还是没道理的地方比有道理的地方多些,所以最终还是没道理。首先,上市公司法人治理结构完善与否肯定不是它不能退出的理由。其次,企业该否破产退出是由主管部门说了算还是市场说了算?换言之,对于我们的市场化取向改革,证券市场是个例外?最后,二级市场的部分投资者能左右上市公司的死活?打死我,我也不信。

我们搞市场经济的一个主要目的就在于提高资源配置效率。搞证券市场的最终目的肯定也在于此。应该说,资金是我们最缺的一种资源,所以能否有效配置更为重要。但事情的发展显然出乎我们的预料。企业一旦上市就成了“不死鸟”,就成了“涅?”的“凤凰”,证券市场对资金资源的配置功能似乎也由此被阉割了。

就在主板市场的退出机制这么不清不楚的时候,二板市场影影绰绰地来了。有专家说,不仅要有二板,还要有三板。是不是市场种类越多就说明市场化程度越深?

据说,二板市场的门槛要低些,但监管要严,而且有正经八百的退出机制。

我不知道二板市场的门槛会低到什么程度,监管会严到什么程度。在主板市场,连郑百文、东方锅炉(相关,行情)、红光等做假帐的企业都能上市,而监管部门似乎和茫然的中小投资者一样茫然无所知。二板的门槛还要再低?监管如何能严?

当然,我知道这样一种道理:只要我们愿意,我们可以为任何一件不该发生的事找到它应该发生的理由。比如,企业一上市就变成了“不死鸟”,就很有些理由。(亚杰)


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