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巴菲特不败之谜
2003年6月11日10:10   [ 凌霄 ] 来源:[ 粤港信息日报 ]

  当其他小朋友还在游乐场荡千秋时,11岁的华伦·巴菲特已经同股票结下不解之缘。在投资市场摸爬滚打了60年,他可谓是长胜将军、点石成金,人们奉他为“股票之神”。但他称,自己并非超人,故始终拒绝涉足不熟悉的市场,成为他不败的秘诀。

  5000美元打天下

  巴菲特在25岁时便开始打天下。凭借自己的5000美元资金,加上从亲友筹集来的10万美元,巴菲特成立了个人投资公司﹕巴菲特合伙人(Buffett Partnership)。但直到1965年收购Berkshire Hathaway后,他的投资生涯才真正闪现光芒,而Berkshire Hathaway也成为他的投资旗舰。

  从创业至今,Berkshire Hathaway已经成长为一家市值接近935亿美元的巨型企业,巴菲特也摇身成为全球第二大富豪,排名仅次于微软主席盖茨。不仅他赚得盘满钵满,而且其支持者同样分享了丰厚利润,如果投资者在38年前把1万美元押在Berkshire Hathaway,那么现在已获得五六千万美元的回报。

  拒绝涉足陌生市场

  有人形容巴菲特是一个专门捡便宜货的老头子,这话只说对了一小半,因为廉价只是他投资的其中一个考虑,更重要的是他从来不参与陌生的金钱游戏。巴菲特对投资者有一句金玉良言:“投资必须理性,若你不熟悉它,便干脆不要参与。”

  巴菲特反对渔翁撒网,认为分散投资不能够减低风险。人们常常寻找深具内在价值而又被市场忽略的企业,然而集这些条件于一身的公司其实不太多见。如果能集中火力投资几间最杰出的公司,然后长期持有,便无往而不利。要做到这个境界,巴菲特强调必须勤奋,将投资对象的业务视作自己的生意,事事亲力亲为,由头至尾地钻研业绩报告,巨细无遗地详加分析,而这些工作,是绝不能假手于所谓投资专家或“股市赌徒”。

  “上帝只帮助努力的人”

  他说﹕“市场犹如上帝,只帮助肯努力的人,但与上帝不同,市场是不会宽恕浑噩的人。”既然市道无情,只给予努力的人,因此巴菲特反对迷信专家之言,他认为﹕“预测股市的仅有价值,是给予一些算命先生图利的机会。”由于明白到未来是不可知和不可预测的,故巴菲特深信,唯有长期持有优质股票,才可以无视经济环境的起起落落。

  摒弃衍生工具追求简单,弃绝复杂也是巴菲特坚守的信条,他认为,应拣一些连傻子也可以管理的公司,“我钟情那种根本不用管理也可赚大钱的公司。”由此引伸,巴菲特摒弃复杂的投资工具。

  自接手Berkshire Hathaway后,巴菲特每年都会写信给股东,解释他的投资策略,今年他便形容复杂的衍生工具是金融市场的“大杀伤力武器”。近半个世纪以来,巴菲特便一直本着这些理念实践他的投资大计,而这份坚持和执着,尤其在上世纪90年代科技网络股热潮最高涨时,他仍然不为巨额利润所动,可能才是他致胜的关键。

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