首页 | 新闻 | 短信 | 邮件 | 商城 | 搜索 | 社区 | 在线 | 企业
搜狐首页 > 财经频道 > 金融证券
民企迪康系的渐次膨胀:2.7 亿支持全兴MBO
2003年1月27日16:23   [ 熊九蒙 ] 来源:[ 经济观察报 ]
Stock Code:600779
  1月16日一度若隐若现的全兴股份(相关,行情)600779控股股东全兴集团管理层股权收购(MBO)终于揭开了面纱。这个MBO信托计划受到业界广泛关注的原委,除了这是四川首家大型国企管理层MBO,更重要的因素是隐藏在这场国企股权变革中的民营资本——民企迪康系

  1月16日,全兴集团与四川衡平信托投资有限责任公司公布了双方的信托计划合作协议,该信托计划总规模2.7亿元人民币,期限为3年,面向中国境内所有具有完全民事行为能力的自然人、法人及依法成立的社会组织募集资金。而募集资金以“信托贷款”方式向全兴集团管理层18人提供融资,用于收购全兴集团国有资本退出的部分股份。

  当日,“全兴集团管理层股权收购信托计划”即开始向社会发行。

  2.7亿元信托支持收购

  据悉,最早关于全兴集团正酝酿管理层收购的消息是从去年底长沙糖酒会上传出来的,虽然管理层收购将主要针对全兴集团公司,但由于全兴股份公司的管理层和集团公司的管理层大致相同,因此,此举将对全兴股份600779的股权结构产生何种影响也备受业界关注。

  上周,经本报记者多方了解,得知全兴集团管理层MBO的来龙去脉。

  去年底,在国家经贸委的支持下,经四川省委、省政府批准,全兴集团获准在四川大型国企中首家进行国有资本大规模退出试点。其后,高层确定全兴集团国有资本退出的基本思路是——所属国有净资产由集团经营管理层、内部职工、战略投资者共同收购,鼓励经营管理层持有大股份。

  在此背景下,全兴经营管理团队18位高层组建了成都盈盛投资控股公司。到去年12月中旬,成都市财政局与全兴集团签订了国有资产转让协议。成都市财政审核确认的全兴集团净资产按规定扣减和剥离后,所余国有资产按净值60946.63万元出让,并以此作价全部转让给成都盈盛投资控股公司67.7%、全兴股份600779公司工会12.3%(企业员工)和深圳矢量投资公司20%(战略投资者)。

  然后,全兴集团开始实施管理层收购。

  但收购股权所需的资金对于18位高层任何个人来说,都难以完成。

  但转机很快出现。在去年12月下旬,一直未被业界视为MBO重点的成都竟同时拥有了两家雄心勃勃的专事MBO信托计划的投资公司。

  一是号称西部首家MBO杠杆投资机构四川创业投资MBO基金面世。

  据悉,该基金系由四川省工商联创业投资同业公会部分会员单位和境外创业投资机构联合发起,采取封闭式契约型,首期封闭基金为2亿,主要瞄准四川国有上市公司和非上市公司管理层收购国有股,并声称将完成7-8个MBO项目。

  而当时引起成都资本界关注的是该基金的一位管理人曾在股市大鳄德隆供职。

  而这家投资公司也颇有德隆风范——他们虽然首期封闭基金只有2亿元,但该公司迅即与全兴集团取得联系,准备采用分期付款的形式与该集团管理层成立一个新公司,由新公司再收购全兴集团公司的国有股份并达到相对控股。该公司提出了15%的回报率,且当回报率超过15%后,基金管理人和管理层将进行二八分成。而在经过运作使这些国有股份达到应有的市场价值后,该基金管理人将全部退出。

  据知情人士透露,这一计划颇受全兴集团高层的赞赏。

  但这家公司的软肋是其首期封闭基金只有2亿元,政府高层并不满足以此为四川大型国企MBO的开山之作。

  当此之时,去年12月23日,民营企业迪康集团以1.7亿控股的衡平信托投资公司的破茧而出为全兴管理层收购提供了极好的载体。

  衡平信托是由原成都工商信托投资公司和成都市金通信托投资公司合并重组而成,资本金仅3.4亿元,资产规模不大,在获得牌照的国内42家信托公司中,只是一家小型投资公司。但它却是四川经过3年的信托业调整后第一家获准重新登记的信托公司。

  更引人关注的是,同时拥有迪康药业(相关,行情)(600466)与成商集团(相关,行情)(600828)两家上市公司的民营企业迪康集团是以第一大股东的身份出现在衡平信托的。

  据介绍,在衡平信托3.405亿的注册资本中,迪康占去约1.7亿的股份,出资比例为49.92%。而成都市财政局和成都市国有资产投资经营公司分别为第二、三大股东。

  衡平信托董事会系由9人组成,董事长是原厦门国投的高层郭伟。

  有了上述背景,全兴集团管理层收购在民营企业迪康集团的运作下,很快便得到了各方的满意。

  根据协议,全兴集团管理层在获得衡平信托2.7亿元信托支持成功收购后,新的18位集团管理层将控股全兴集团。据悉,每人在全兴集团持股1%-6%不等。

  据介绍,信托贷款本金由全兴集团管理层按年分期偿还,第一年期满偿还本金的25%,第二年期满偿还本金的35%,第三年期满偿还本金的40%,同期以现金形式支付投资收益。而信托计划的收益来源是向全兴管理层股权收购融资项目提供贷款所获得的贷款利息,据悉年收益率为4%。

  迪康的野心

  成都当地证券界人士对这个西部首例国有企业MBO评析认为,重要的不仅仅是全兴国有股的退出,还有迪康系的渐次膨胀。

  据介绍,去年是四川迪康产业控股集团急剧扩张的一年。而这一切,又大都发生在资本市场。先是斥资2亿元控股收购了医药流通连锁全国第一品牌的重庆和平药房,随后出人意料地收购了成商集团65.38%的国有股权——虽然迪康要约收购成商集团还有中国证监会这道坎要过,但迪康集团的总裁曾永江却一再表示对顺利过关充满信心。所以,到去年底,迪康集团又以1.7亿入主四川第一家获重新登记的信托公司衡平信托,进入金融业,现在,便开始运作全兴集团的MBO。

  由此,迪康集团已搭建起“2家上市公司+连锁药房实业+金融平台”的架构,曾永江透露说,这给迪康集团带来的销售额将在40亿元以上。

  如果成功运作全兴管理团队18人收购全兴集团部分国有股份,就为其奠定了良好的市场效应——成都当地证券界人士预测说,四川可供MBO的优质国有资产存量为600多亿元,这使迪康旗下的衡平信托MBO有很大的运作空间。

  这位人士分析,去年迪康在资本市场的发力,还只是迪康全盘计划中的一个环节,迪康应该还有更大的动作。

  而有趣的是,迪康集团董事长曾雁鸣开始隐身幕后,宣称因“身体原因”不再露面,其照片和文字也从该公司的一些宣传窗口消失。

  据悉,这与迪康对自身的调整有关。迪康今年将从集团高层开始,再到各控股子公司,推行合伙有限制。

  对此,迪康集团总裁曾永江的解释是——迪康系旗下中层将多达400人,规模做大了,企业本身也需要创新。因此,迪康的目标是在3到5年内让其中层成为百万富翁。

  而在夯实迪康的根基后,迪康系就会成为国内资本市场上的一只猛虎。

  全兴变局

  与民营企业迪康集团在2002年的高速扩张相比,曾因为涉足足球而声名大噪的全兴集团在这一年却屡遭挫折。

  先是不得不以区区400万的超低价格卖掉经营了8年的全兴足球俱乐部,其后,在体育传媒经营上的尝试也迅速夭折。

  而全兴的主业白酒的经营也江河日下。

  白酒业是全兴股份的基业,但公司2002年半年报却显示,其利润比上年1-6月的13098.75万元大幅下降69.10%;每股收益下降幅度更是高达75.08%;净资产收益率则从上年同期的16.25%下降为3.23%。

  全兴股份600779的麻烦还不止于此,该公司募集资金的使用效率也备受市场指责——公司募集资金计划投资总额为39571.2万元,实际已投金额为22673万元,为计划投资的57.30%,其余募集资金尚存于银行。这意味着在募集的巨额资金到账9个月之后,全兴仍让其无法流动起来:不仅不能产生效益,也暴露出其管理层在理财能力上的捉襟见肘。

  正是缘于此,全兴集团的改制得到了多方力量的全力支持。去年1月和5月,全兴集团进行了两次国家股股权转让,全兴集团取代成都市国有资产管理局成为全兴股份新的第一大股东。

  在完成股权改制后,全兴在主营业务上将进行一系列的产业结构调整。全兴股份已发布公告:将增发募集资金的项目做部分调整,拟将募集资金10874万元投入到开发水井坊高档精品酒投资项目二期中。

  据悉,改制后的全兴将加大高档酒项目、生态酿酒基地等项目的投资力度,收购优质资产,如全兴大厦一、二期等。

我来说两句 去相关俱乐部 发短信息
相关新闻
  • 公告解读:全兴股份 剥离不相关资产的前奏(01/23 19:46)
  • 该作者文章
    免费交友,更有机会中大奖!

    精彩相册[男][女]
    活力社员[男][女]
    魅力情人[男][女]
    美女 天若有情
    帅哥 不帅照脸踢
    ·和弦铃声:
    原来的我 挥着翅膀的女孩
    ·疯狂音效:
    On…个头啊 翠花,接电话…
    订阅任何彩信服务
    三天内退订不收费!!!
    请发表您的看法
    用户: 匿名发出
    您要为您所发的言论的后果负责,故请各位遵纪守法并注意语言文明。
    留言:
    *经营许可证编号:京ICP00000008号
    *遵守《互联网电子公告服务管理规定》
    *遵守《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》

    新闻搜索
    关键字:



    香遇桃花岛免费交友
    ·找老乡尽在激情老乡会
    ·攒魔法袜子拿圣诞礼物
    ·[] 眉飞色舞
    ·[] 厉鬼再现
    热门词:必杀功 林忆莲
    精彩订阅
    新闻资讯
    因SARS突发而暂缓的公务员加薪计划将从12月起实施。
    订阅 焦点新闻,了解详情




    搜狐商城
    大染坊电视剧原著
    1元图书特卖场
    财富就在你眼前
    股市潜规则
    时尚女性巧理财
    BUSINESS
      -- 给编辑写信


    ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102160转6682或6633
    Copyright 2003 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有