搜狐首页 - 新闻 - 体育 - 娱乐 - 财经 - IT - 汽车 - 房产 - 女人 - 短信 - 彩信 - 校友录 - 邮件 - 搜索 - BBS - 搜狗 
搜狐首页 > 财经频道 > 产经新闻 > 四大国有商业银行上市猜想 > 已上市银行表现
浦发银行:再融资秘密筹划 12家券商'赶考'
2003年10月24日14:25   来源:[ 21世纪经济报道 ]
页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭
Stock Code:600030

    一波未平一波又起,就在招商银行(相关,行情)与基金联盟大打出手的同时,另一家上市银行浦发银行(相关,行情)的巨额再融资计划已经在秘密筹划。

    有券商研究人士估计,浦发银行(相关,行情)将来提出的再融资额度可能不低于70亿元。

    如果这样,浦发银行(相关,行情)是否会有招商银行(相关,行情)同样的遭遇———基金群起而围攻?

    10月16日,秋日的阳光挥洒下,黄浦江上波光粼粼。

    五六十位券商人士,清一色的西装革履,神情严肃地先后来到外滩最佳位置的中山东一路12号———浦发银行(相关,行情)(600000.SH)总部。

    即使是圈内好友,相互间也没有表现出平时的热情,而只是彼此点头招呼。他们此行出于同一个目的,赶赴竞标浦发银行(相关,行情)“再融资大餐”———作为同行,此时更多的是冤家。

    “尽管大家都希望争到再融资的主承销权,但即使到手,最终是“大餐”还是“烫手山芋”,恐怕谁的心里都没底。”一位券商人士事后说。

    12券商“赶考”

    就在招商银行(相关,行情)股东大会吸引了几乎所有媒体的眼球之际,浦发银行(相关,行情)再融资计划正在衔枚疾进。

    “浦发银行(相关,行情)进行再融资是肯定的,关键是什么时候、以什么方式。”一位持有浦发银行(相关,行情)流通股的基金公司人士接受采访时说。

    据参与竞标的一位券商人士透露,浦发银行(相关,行情)的再融资已经筹备了一段时间。10月13日,所有券商的竞标方案均已送到了浦发银行(相关,行情)总部。浦发银行(相关,行情)知会各券商说,10月16日开标,届时有关券商将要进行答辩。

    据了解,此番参与竞标的券商包括:银河证券、海通证券、南方证券、国泰君安、申银万国、中信证券(相关,行情)、中银国际、光大证券、国信证券、西南证券、东方证券、湘财证券等12家券商。

    10月16日下午16:30左右,浦发银行(相关,行情)董事会秘书沈思首先感谢各券商的参与之后,由董事长张广生宣布了竞标结果。

    稍出乎意料的是,国内券商大鳄海通证券、南方证券以及合资券商新锐中银国际无一例外地落选,而投行业务被暂停几年的老牌券商申银万国则成为一匹黑马。

    银河证券获得第一主承销商资格,申银万国为第二主承销商,上市推荐人为国泰君安。

    尽管入选的券商都提交了各自的方案,但按照惯例,上报的融资方案要在券商与发行人充分协商的基础上,根据对未来市场环境的判断作出,因此,最终的再融资方案出台还有待时日。

    “其实,参与竞标的券商心理很矛盾。一方面这是一个大单,不仅承销收入可观,而且对券商树立品牌具有重要的意义。另一方面,竞标成功的风险也极大,按照目前的情况,甚至承销团的组建都有困难。”

    也许正因为如此,在再融资案例中,首次出现了联合主承销的局面。

    10月17日上午,记者联系采访时,浦发银行(相关,行情)董事长张广生秘书在电话中称,对外信息披露均由董事会秘书沈思及证券办负责,但董事长、董秘都在开会。

    此后,董秘及证券部电话一直无人接听。

    再融资急

    “浦发银行(相关,行情)再融资既是情理之中,应该说也在大家的预料之中。”一位基金公司人士认为,但融资节奏是否要这么快,则又是另外一回事。

    浦发银行(相关,行情)首次发行上市的时间是1999年。当年9月发行社会公众股4亿股,融资39.55亿元。

    2003年1月,浦发银行(相关,行情)完成第二次融资,增发3亿A股,发行价每股8.45元,实际筹集资金24.94亿元。

    几个月后,浦发银行(相关,行情)又将再融资计划提上议事日程。

    “事实上,浦发银行(相关,行情)选择再融资几乎是必然的,因为国内上市银行的增长扩张步伐实在太快。”世纪证券研究所金融行业研究员李文分析认为。

    首先,浦发银行(相关,行情)前次增发原计划筹资50亿元,由于市况的原因,逐步调整到40亿元,后又减少至30亿元,最后为近25亿元,只是原计划的一半。

    其次,由于资产、贷款增长过快,浦发银行(相关,行情)的资本充足率持续下降。2000年底、2001年底、2002年年底、2003年中期,浦发银行(相关,行情)的资本充足率分别为13.5%、11.27%、8.54%、8.30%。尽管2003年初刚完成增发,但半年之后,资本充足率仍然接近于央行以及巴塞尔协议规定的8%底线,从2002年底的8.54%下降到8.30%,“其中原因在于,2003年上半年,仅贷款就增加了562亿元。”

    既然再融资几乎是必然的,问题的关键就在于再融资方式的选择。

    李文分析说,通过发行长期债券补充附属资本是比较理想的选择,因为发行长期债券可立即计入附属资本中,银行资本充足率会迅速提高。但主要的问题是,目前商业银行发行金融债的相关法律政策尚未出台,无法操作。

    目前浦发银行(相关,行情)的总股本39.15亿股,其中流通股(A)股9亿股,占总股本比例约22.99%。显然,法人股作为一个整体,对浦发银行(相关,行情)具有绝对的控股权。“如果没有针对流通股股东的特别表决条款,任何再融资方案均会获得通过。”

    2002年7月证监会发布的《关于上市公司增发新股有关条件的通知》规定:增发新股的股份数量超过公司股份总数20%的,其增发提案还须获得出席股东大会的流通股(社会公众股)股东所持表决权的半数以上通过。

    “由于目前市场不欢迎银行股再融资,为避免被流通股股东否决,估计最有可能提出的再融资方案与招商银行(相关,行情)相同———发行可转换公司债券。”

    另有券商研究人士估计,浦发银行(相关,行情)将来提出的再融资额度可能不低于70亿元。

    如果这样,浦发银行(相关,行情)是否会有招商银行(相关,行情)同样的遭遇———基金群起而围攻?

    公开资料显示,截至2003年6月30日,共有30多家基金持有浦发银行(相关,行情)股票,其中持仓市值占基金净值比例超过4%的近10家。

    与招商银行(相关,行情)不同的是,基金在浦发银行(相关,行情)公布再融资预案之前,还有足够的时间考虑——用脚投票,还是继续持有?

    最新的数据尚未公布,但有原持仓比例较大的基金经理表示,已经不是浦发银行(相关,行情)的股东。

    并非唯一出路

    必须指出的是,除股权融资、债权融资、可转债外,上市银行提高资本充足率的途径还包括利润资本化。

    李文认为,如果浦发银行(相关,行情)将2003年下半年及以后的净利润的绝大部分转化为资本,则资本充足率下降的速度将大大放慢。2003年上半年,浦发银行(相关,行情)净利润65684万元,估计2003年下半年的净利润不会低于这个数;按照预测,2004年净利润将增长30%,达到170778万元;2005年净利润增长25%,达到213473万元;这两年半累计净利润约45亿元。“这些净利润如果不用于分红,而用做资本,数量颇为可观。”

    根据李文的测算,如果未来两年半的净利润转为资本,而不是现金分红,浦发银行(相关,行情)的核心资本充足率将始终符合监管标准,即在4%之上。在这种情况下,即使总体资本充足率不足,但所需要的再融资将大大减少。

    李文建议,浦发银行(相关,行情)应将未来净利润的绝大部分用做资本(不分红),从而减少再融资额度,以避免损害流通股股东的利益。在时机成熟时,再发行金融债以提高资本充足率。

    但是否减少分红,需要浦发银行(相关,行情)主要的非流通股股东做出决策。而这又是问题的关键所在———他们是否愿意放弃丰厚的分红回报?

    据有关研究人员统计,在2003年增发前,浦发银行(相关,行情)募集的资金累计63.06亿元,其中1999年上市之前已募集23.5亿元,1999年IPO募集39.56亿元。

    据上市公告书和历年年报披露,浦发银行(相关,行情)1996~2002年期间分红派息共计22.25亿元。而根据《1996年中国金融年鉴》可以算出,1995年分红利2.6亿元。两者相加后,1995~2002年共派息24.85亿元。

    换而言之,扣除其中流通股东获得的2.34亿元分红外,浦发银行(相关,行情)非流通股股东通过分红获得22.51亿元,通过现金分红,大部分非流通股东的原始投资已经基本收回。

页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭

新闻搜索
关键字:

  -- 给编辑写信


ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)62726113或62726112
Copyright© 2005 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有
相关新闻
该作者文章
 ■ 我来说两句
用  户:        匿名发出:
请各位遵纪守法并注意语言文明。
 
*经营许可证编号:京ICP00000008号
*《互联网电子公告服务管理规定》
*《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》
 ■ 新闻自写短信
对方手机:
[最多2个] (半角逗号分隔;0.2元/条)
短信内容:
署    名  
手    机  
密    码  
 

精彩彩信
[和弦]两极 一分钟追悔
Forever Love
[音效]天下无贼主题曲
GoodFeel铃声
[原唱歌曲] 夏日恰恰恰
桃花流水 一直很安静
[热门排行] 要爽由自己
向左走向右走 飘移
精彩短信
[和弦]快乐崇拜 江南
[音效]情人 猪(搞笑版)



搜狐商城
vip9.5折免运费
暑期特惠总动员
爱车清洁用品大检阅
小家电低价促销
哈利波特现货发售
玉兰油超低惊爆价