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电力板块:在炎炎夏日中蓄势待发
2003年8月5日00:00   来源:[ 江南证券 ]
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  电改形成行业竞争新格局

  今年3月,国务院正式批准了《电力体制改革方案》,研究电力体制改革,推行“厂网分家,竞价上网”,最终的方案是决定成立2家电网公司,5家发电集团公司和4家辅业集团公司,同时11家新组建的公司正式挂牌,标志电力体制改革进入一个新阶段。此次电改将对电力市场产生几方面的积极影响:一、使我国的电力市场结构进一步市场化,拉开了公平竞争的序幕;二、把国家大部分电力资产划分到新组建的11家公司有利于资源的重新组合和合理利用;三、有利于各集团公司之间发挥规模经济效应和实现优势互补。

  在整个电力体制改革方案的背景下,能够获益的电力上市公司分成3类:资产重组类、低电价类和外资并购类。资产重组类主要指的我们国家要把1.5亿千瓦整体发电设备分到5家发电公司,而这些得天独厚可以获取资产的公司,包括国电电力、华能国际可能是这类公司受益,这类公司凭借自己能够从大股东那里得到比较丰富的发电资产,使得企业整体的规模迅速的扩张,应该说是第一类受益者;第二类受益者我们说本身它发电整体的价格比较低的,像内蒙华电,漳泽电力等这些公司因为它们本身的发电成本比较低,电价比较低,所以在竞争上网的时候,竞争的优势就比较充足,可以有利于扩大自己的生产规模、扩大自己的发电量,另外电价提高以后,对企业业绩形成一个比较好的影响。第三类外资并购类,目前由于各行业都有外资进入,预计在今后的一段时间内外资进入我国电力市场,可能会带来新的气象,因此这类上市公司也相应会获得一些好的收益。

  全行业伴随经济高速增长

  从上半年的数据显示,经济的高速增长刺激了国内的电力市场,1-6月,全国发电量完成8521.61亿千瓦时,比去年同期增长15.39%,全社会用电量8616.75亿千瓦时,比去年同期增长15.43%,整个行业伴随经济高速增长。同时上半年各产业及城乡居民生活用电呈现四个明显特点:一是第三产业用电受非典影响逐渐恢复;二是第二产业用电量增势平稳;三是城乡居民生活用电增速总体下降;四是第一产业用电量均为负增长。由此可以看出我国上半年的电力主要来自第二产业。目前非典事件已尘埃落定,各企业也加紧开工,随着各地夏季的来临,各地也将面对新的用电高峰,各电力企业也将迎来新的发电高峰。

  电力类个股值得长线投资

  电改体制方案的实施和经济的高速增长为电力企业的发展提供了良好契机。基于其行业基本面的向好,笔者认为电力行业以下个股的投资价值值得重点关注。

  华能国际:电力行业的龙头股,是中国最大的独立发电公司之一。该公司于1994年首次公开发行了12.5亿股境外上市外资股,以3,125万股美国存托股份形式在美国纽约证券交易所上市;1998年在香港联交所以介绍方式挂牌上市;2001年11月,公司在国内成功发行了3.5亿股A股。公司通过项目开发和资产收购不断扩大经营规模,使得总发电装机容量从2900兆瓦增加到现在的14780兆瓦,目前公司现全资拥有13座电厂,控股3座电厂,参股3家电力公司,其发电厂设备先进,高效稳定,且广泛地分布于沿海经济发达地区的八个省市。目前该公司H股的股价在10.5元左右,A股股价在16元附近,A股20倍左右的市盈率使得该股极具投资价值。

  国电电力:作为一家由国家电力公司直接控股的电力上市公司,该公司在不到3年的时间内通过收购兼并突破了电力业务的地域限制,在东北、华北、华东、云南、四川、西北等地拥有全资及控股发电企业10家、参股发电企业1家,截止2003年上半年经营和投资的发电装机容量已扩充到1080万千瓦,其中运行装机容量654万千瓦,在建项目装机容量426万千瓦。公司2003年半年报显示,该公司上半年主业收入、主业利润、净利润同比分别增长40.50%、32.46%、17.5%,每股收益0.259元,显示公司业绩稳健增长,保持了其绩优蓝筹股的市场形象,更值得投资者关注。
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