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年报点评:盐田港-高速成长的绩优股
2003年2月9日17:52   [ 姜昧军 ] 机构:[ 江南证券 ]
Stock Code:000088
  1、高速增长,充分体现行业特点:

  盐田港公布2002年年报,主营业务利润507,723,834.29,主营利润255596891.69,每股收益高达0.95元2002年主营收入增长率为32%,主营利润增长率高达26.8%,净利润增长为27.8%,盐田港给投资者交上了一个满意的答券。我在昨天写了一篇港口行业增长可预期,指出了港口行业在2002年取得了高速的发展,从2002年中报披露的半年度行业整体增长情况来看,半年度整体行业主营收入增长率为26.8%,主营收入利润增长率为31.26%,盐田港的数据基本与行业增长持平,主营收入增长率为32.4%,主营利润增长率为26.8%,公司获力能力也得到了充分的体现,净资产收益率高达31.34%,以优异的成绩给2002年度划上了一个圆满的句号。

  下面是盐田港A(相关,行情)的增长率指标:

  2、主营业务突出,竞争优势明显

  2002年度,盐田港主营业务毛利比上年增加26.49%,主营业务利润比上年增加26.83%,其中最突出的两项业务交通运输和仓储行业分别占公司主营业务毛利的86.87%和7.84%,两项业务已经占到盐田港主营业务收入的94%左右,因此,盐田港主要的业务利润都来自这两项业务,而这两项业务在2002年毛利率分别达到69.45%和64.23%。
是盐田港所有业务中获利能力最强的两块业务。主营业务突出,公司资源集中在港口和仓储业,独特的地理位置,这些因素保证了盐田港在2002年乃至今后一段相当长的时间内都能保持一个长期的竞争优势。

  3、长期负债减少,每股经营活动产生的现金流量大幅度增加,经营十分稳健。

  盐田港流动资产比上年减少19,532.30万元,主要原因是公司收回应收股利后支付了应付股利和归还了长期借款;长期负债比上年减少20,063.75万元,降低率41.51%,系归还了长期借款;公司每股产生的现金流量为0.427元,继续保持从2000年0.175到2001年的和0.348元上升趋势增长的含金量很高,财务也更趋保守,今后的成长打下坚实基础。

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