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银河证券:下半年行情基础较好
2003年6月24日07:15   来源:[ 上海证券报 ] 机构:[ 银河证券 ]
Stock Code:1A0001
  今年上半年两市大盘尽管涨幅不大,沪市甚至不如去年,但其意义确是去年不能与之相提并论的。

  首先,局部牛市既成事实。如果说去年低价股行情是超跌反弹,那么,今年五朵金花联袂上攻则不能以反弹论之。要知道,在这波行情中,热门股中有一批个股不但有效突破了去年6·24行情的高点,而且还创出了历史新高,所以这批股票已走出牛市上攻走势已是不争的事实。

  其次,由此改变了市场对后市预期的悲观态度。目前大牛市尚不能达成共识,但结构性大行情应该为多数人认同。倘若以中国股市过往的规律来类推,后市行情就可更乐观:即上半年的局部行情是大市反转的预演,可以看作是股市的春江水暖鸭先知。

  第三,与上半年行情相伴而生的相对价值投资理念已经逐渐为大众所接纳,市场由过去对大盘股避而远之的态度转而成为市场主力关注的焦点。同时,上市公司的股价表现紧密地同宏观经济及行业经济前景结合起来,至少股价结构正在回归到证券市场资源配置的功能上。

  下半年行情无疑是建立在上半年的基础之上的,只有强化上半年行情的有利条件,弱化上半年的不利因素才能促使大盘再上一个台阶,否则,下半年更可能是结构性行情。在此不妨作一个比较。

  有利方面:市场经过上半年的行情,市场氛围有转暖的迹象,目前大盘的回调主要来自获利盘的回吐,调整的结果至少是符合主流理念的板块底部应是抬高的。
此外,上半年行情局部牛市上涨仅是20%左右的股票,其余个股要么涨幅有限,要么不涨反跌。这些个股从技术上看继续下跌的空间不大。最后,社保基金入市保证了政策面的连续性,估计下半年消息面不会有什么大利空。

  不利方面:资金没有上半年宽松,扩容肯定加速;宏观面和行业面可能有变数,相关公司中、短期业绩出现回落;不确定方面:正在修订的证券法将放宽各种限制,由此能否给券商等机构提供宽松的环境,将关系到非基金板块个股行情的演变。

  综上所述,从影响行情基本面因素看,下半年与上半年相比各有利弊,虽然盲目看空不足取,但过分乐观也是没有根据的。如果下半年资金供求趋于平衡,大盘价值中枢保持在目前水平还是能够为市场所接受,结构性热点会在重组股和次新股以及尚未充分挖掘的潜力股中诞生。

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

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