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证监会:整体上市难大面积出现 扩容压力不大
BUSINESS.SOHU.COM 2003年11月19日10:52 [ 章贡 ]
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  TCL集团、武钢集团“整体上市”会否引来大批效仿者?证监会有关人士表示整体上市不会大面积出现

  【本报讯】昨日,继TCL集团之后武钢集团也将“整体上市”的消息公布之后,引起市场人士的担心:上市公司大股东的这种“整体上市”会不会成为一种普遍现象,进而对二级市场带来新的扩容压力?中国证监会上市公司监管部的有关人士昨日就此表示,上述两个例子只是个案,并不代表某种政策倾向。

  并非集团的整体上市?

  武钢股份(相关,行情)董事会秘书施军昨日在接受记者采访时说,武钢股份的方案无论在方式和结果上都与TCL集团的方案有区别。严格地说,并不能称之为武钢集团的整体上市,只能说是武钢集团钢铁主业资产的整体上市。

  施军称,TCL方案是TCL集团整体吸收合并上市公司TCL通讯(相关,行情),在向TCL通讯流通股股东换股发行TCL集团股票后,TCL集团作为“000542”的存续公司,在深交所上市。而TCL通讯的独立法人资格则将注销。但在武钢的方案中,一方面武钢股份和武钢集团都仍将独立存在,另一方面武钢集团将进入武钢股份的资产只是集团的钢铁主业资产,而占集团净资产总量一半以上的非钢铁业资产并不进入武钢股份。所以讲“实现武钢集团的整体上市”随便说说可以,但严格地讲并不准确。

  对中小投资者有利?

  有市场人士指出,由于中小投资者对赤裸裸的增发深恶痛绝,于是上市公司不得不巧立名目,以集团上市的名义实现圈钱的目的。

  施军称,在公司的本次增发方案中,将向武钢集团采取定向增发方式发行国有法人股不超过12亿股,而武钢集团已书面承诺按照本次公开发行确定的价格全额认购,并且该部分股份暂不上市流通。如果将武钢股份此次增发方案视为武钢集团新股上市,那么与普通上市公司首发上市时,大股东与投资者同股不同价相比,本次方案显然有利于普通投资者。

  他还说,由于本次募资对大股东资产的收购是按照净资产值进行,收购资产的市净率仅为1倍、市盈率为5倍,远远低于目前新股发行和再融资收购资产平均市盈率的正常水平,所以明显有利于上市公司和公司流通股东的利益。

  “整体上市”不会大面积出现?

  由于种种原因,目前很多上市公司都是在对资产进行剥离后上市的,主业与集团还存在千丝万缕的联系。但如果市场上的国企大盘股都像武钢股份这样增发、并使集团借此整体上市的话,对市场的扩容压力可想而知。

  中国证监会发行部的一位官员昨日表示,武钢的方案还要经过证监会审批。另外,目前还没有听说其他公司有这种想法。

  中国证监会上市公司监管部的一位官员则称,大家都还没有研究或想过这方面的问题。TCL和武钢只是个案,并不代表某种政策倾向。如果这样的情况大面积出现的话,此前肯定有政策出台,对需要遵循的一些原则作出规定。

  施军透露,公司的想法是与证监会沟通过,但证监会也只是不反对这样做,并没有给出保证或承诺。公司的方案如果在股东大会通过后,还要报证监会审批。另外,股东大会能否通过也难说,因为武钢集团在表决时要回避,并且除了武钢集团,其他股东都是流通股股东。(章贡)



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