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海通证券:板块轮动格局仍将维持
2003年11月26日08:18   [ 吴一萍 ] 来源:[ 上海证券报 ] 机构:[ 海通证券 ]
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  游资选择超跌股

  今年所有的投资者都在基金的"教育"下对价值投资有了从感性上升到理性的认识,价值投资的杰出代表------大盘蓝筹股,更是被近期宝钢等一批"新锐"的迭创新高以及长江电力(相关,行情)的高调却平稳"着陆"演绎得淋漓尽致。

  就在这样价值投资理念似乎已经渗入到市场每一个角落的时候,相当部分的游资却已游走于各个市场之间,它们实际上一直在等待机会,科技股、医药股以及部分券商重仓股等在长期的下跌特别是近期很多出现了无量的暴跌之后,其"技术价值"已经充分暴露,这些个股一直是基金忽视的"边缘品种",而且散户也大多被套在高位,对这些在场外等待的资金来说是个机会。当长江电力高调登场、大盘短期内向下破位的可能性减小、给这些资金吃了一颗"定心丸"之后,游资的活跃带动了这些板块的整体复苏,从而也就有了近日市场的强势反弹。

  力量强大超乎想像

  游资在10月底11月初时曾经有过一次"袭击",借助国有股减持试点的传闻游资发挥了市场充分的想像力,但在冲击1400点之后撤退得很快,让人感觉到游资的力量不足以扭转大盘的走势。而这次选择"边缘资产"就算是游资公开与基金叫板了。而且,从科技股率先发力、到热点切换到医药股、到旅游股、两市本地股、金融股等其他板块超跌股渐渐有形成"星火燎原"之势,步骤是比较明晰的,说明主力有相当的实力和基本的行动计划,从近日市场的量能变化我们也能看出端倪。

  那么这些资金是从哪里来的呢?一是原先从股市撤离到期市的资金,近期期市的下跌促使它们回流,但客观说期市本来"容量"就不大,回流资金规模也不会太大;二是从周边市场过来的游资,如果我们就每次港股的下跌和A股的上涨对应起来看,就会发现两者的"此起彼伏"并非完全出于偶然;三是房地产资金到股市捕捉机会,很多滞留于房地产市场的投机资金在房价出现高位盘整时选择介入股市寻求机会。总体来看,后两种成分的资金可能是本次行情的主导者,在年底资金捉襟见肘的窘迫时刻敢高举高打就足以显示它们单个的实力以及羊群效应的合力都是不可低估的。

  轮动操作且战且退

  又到了1400点关口,多次冲击的失败是否意味着游资也会在这里栽倒呢?但是,这次冲过站稳的可能性较大。

  理由之一,本次1400点和前期几次1400点累积的筹码性质不同。前期大盘冲击1400点是以大盘股为"发动机",而这次大盘股除个别股票外基本没有动,拉动指数的是超跌股,那么虽然我们已经临近前期的成交密集区,但实际上前期的成交密集区是集中在大盘股身上的,在超跌股身上我们还没有感受到套牢盘的压力,也就是说,只要大盘股没有被拉到前期1400点价位的成交密集区、抛售压力就不会太大。

  理由之二,板块轮动会削弱套牢筹码松动的"动机"。从科技股揭竿而起到券商重仓股、医药股、家电股、旅游股、金融股、两市本地股的全面苏醒,被套其中的投资者都不敢轻易调换筹码,而主力利用这种心态在各个板块间进出自如,而且还会吸引跟风盘,它们会在不同板块上树立相应的领头羊,只要上海梅林(相关,行情)等领头羊能够在高位挺住,各板块轮番登台就会推动股指。主力就是在各个板块间进行"游击战",做完科技股再做医药股、也有可能会杀回马枪,而当股指站稳在1400点之上甚至进一步走强时游资的获利筹码就可能大举撤退了。

  因此,对投资者来说,本轮行情虽然系游资所为、行情火爆但时间不会太长,但从资金量来看游资实力不凡,立刻全身而退的可能性不大,大盘仍然有一定冲高动力,板块轮动的格局还会维持一段时间,但获利盘累积的风险也正在逐步放大。

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

  (上海证券报海通证券(相关,行情)吴一萍)

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