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证券市场周刊方泉:券商的“病”
2003年12月15日09:09   [ 方泉 ] 来源:[ 证券市场周刊 ]
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  能够在困境中站出来直面质疑与谣言,阚治东不但有足够的勇气,更有足够的自信。

  这是多么可贵的自信!

  券商“内伤”昭然若揭,全行业亏损板上钉钉。小的实在救不活的像新华证券、富友证券撤了,大的像南方证券、华夏证券(相关,行情)还在苦苦挣扎。曙光在前,乍暖还寒时刻最难将息。行情转暖,阚治东有信心带领南方证券走出困境,全行业亏损的局面自会扭转,但导致券商“内伤”的种种病因确需深刻反思、反省,并且要为此付出应有的代价。

  问题是需要反躬自问的并不仅仅是券商本身。阚治东提出了券商“国企病”的问题,进而言之,在国企全面困局中,券商这行业的问题并不是突出的。因而需要站在更高的层面用解决国企问题的办法逐步疗治券商的“国企病”。首先要厘清券商“内伤”的制度成因、政策成因与经营成因,把券商打造成真正的现代金融企业。其次要用一推一扶的方法加快疗治“内伤”,尽可能快地将它们推向市场,最终用市场的力量完成优胜劣汰;同时对它们暂时的、能够化解的困境通过政策扶持予以有效的扭转。像治理信托投资公司那样治理券商。毕竟券商的整体规模还不够大,治理券商的总成本也不大。但就脆弱的资本市场而言,拯救券商便是拯救资本市场,而健康的资本市场能够发挥出的综合效应是空前巨大的。

  但券商的“病”绝不仅仅是“国企病”,富友证券、大连证券的绝症恰恰是非国企因素导致的。因而扶持或拯救券商走出困境也不能一概而论,也不能一味扶持,“惯出毛病”了它们会“好了伤疤忘了疼”。行情好坏的周期性因素仅仅是客观条件,怕的是走出困境后制度问题和治理结构问题没解决,老的或新的“病”重又萌生。另有一家大券商,十年来一把手与二把手从来就没“和”过,换过三茬领导班子了,问题反倒越来越多,亏损越积越大;南方证券暴露出的几乎所有问题,隐藏在这家券商上的一点儿也不少,并且亏损与问题几乎无人负责。这样的券商还有多少,不得而知。但我们知道,这样的券商如果不进行彻底的改造,侥幸未暴露出的问题迟早会暴露,而我们“政策扶持”的力量终有力不从心的时候。

  阚治东有直面困境的勇气,有走出困境的自信。他在寻找出路,创造条件,……怨天尤人没有用,全行业的浴火重生归根到底还得靠自强不息。

  

2003十大新民企领袖 2004中国新视角高峰论坛

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