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伦交所重心转移 中国内地公司将首登英伦创业板
2004年1月31日09:32   [ 邓妍 ] 来源:[ 财经时报 ]
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  作为目前伦交所创业板市场的关键且核心的角色,公司上市的“保荐人”已经在华大举行动,寻找猎物

  第一家赴伦敦证券交易所(简称“伦交所”)创业板市场挂牌上市的中国公司,很可能将于2004年一季度成行。这个消息是伦敦证券交易所亚太区业务拓展总裁祝晓健近日接受《财经时报》专访时透露的。

  目前中国内地正筹划登陆伦敦创业板的公司有三家,一家从事矿业,另两家为电子业。祝晓健没有透露公司的名字。她指出,伦交所已经将工作重心移向中国。伦交所历史上的第一位女总裁高磊雅(ClaraFurse)去年11月访华后,伦交所董事长也将于今年一季度来华访问。这是伦交所董事长去年夏季履新之后出访的第一个国家。

  中国内地目前仅有6家公司——中石化、江苏镇海炼化、北京大唐电力、江西铜业(相关,行情)、浙江东南电力、浙江沪杭甬高速公路——在伦交所主板上市,远远少于在美国上市的中国公司。祝晓健表示,伦交所今年将积极推介,吸引更多中国企业赴伦敦上市。伦交所主板与创业板也会有所分工,前者主要吸纳内地国有企业,后者以吸引民企为主。

  AIM几无门槛

  伦敦创业板市场的英文简称为AIMMARKET。《财经时报》在对祝晓健专访时了解到,在AIM上市规则宽松,拟上市公司既无需提供三年业绩,也不会受到最低市值的限制。

  祝晓健不无幽默地介绍:如果您手中有一张中世纪遗留或祖传的藏宝图,但苦于没有资金展开寻宝行动,是否想过凭借这张藏宝图上市发行股票以筹集寻宝资金?这事听上去很像天方夜谭,因为在中国股市绝无可能,但在伦敦创业板市场这却可能成为现实。

  “创业板上市过程简单,交易所不直接审核上市文件,保荐人拿出做好的文件在伦交所注册后,其信息在网站上公开通告,如十天内市场对这家公司无异议,它就可以上市交易”。

  伦敦创业板市场创于1995年,是一家主要为新兴及高增长企业专设的全球性融资市场。但伦敦创业板并不限于高科技企业上市,还有矿业、物流、餐饮业、娱乐业等,去年的统计数据显示,约48%的公司是高科技企业。

  伦敦创业板对上市公司的首发融资没有任何限制,上市公司甚至可以先上市,待公司股票表现良好后再融资。一个有趣的现象是:伦敦创业板上市公司的首发融资比例不到整个融资量的50%,增发和再次发行的融资额特别大。

  “这是因为在增发时只要董事会决议通过就可,不需召开股东大会也不用再做文件,交易所也不再收费用,而在主板上市这些程序都要。相对而言,创业板再融资很容易,这对创业板上市公司非常有帮助”。

  目前已在伦敦创业板上过市的公司有1100多家,现在保留在创业板的公司还有750家左右,其中101家已升入主板市场。祝晓健介绍,通常在创业板两年没有垮掉的公司,就允许其在升入主板时享用“快速通道”,这条通道可省略登陆主板的繁杂手续。

  关键的保荐人制度

  “还有相当一部分公司被收购兼并,我们计算了一下,在创业板真正失败的公司比例是3.8%。”祝晓健指出,如此低的失败率与伦敦创业板实行的保荐人制度息息相关。

  伦敦主板市场现有130多家保荐人,但创业板只有69家保荐人。由于创业板保荐人的责任比主板大出许多,伦交所对创业板保荐人的资格批准非常审慎。

  祝晓健将创业板保荐人制度的两种作用喻为“保镖”和“保姆”——既有券商,也有律师或会计师事务所。祝晓健说:“我们不审核上市文件,审核的责任在保荐人。保荐人要全权负责这家公司,很多保荐人花几年时间对公司进行审核,一些保荐人天天坐在这家公司,甚至参加公司董事会,以保证这家公司的质地。上市后,保荐人也不能脱钩,他们要负责公司一直升入主板。”

  祝晓健介绍,AIM的每个保荐人都相互监督,谁都不可以推荐不好的公司上市。“他们相互之间的监督比我们交易所的监管还强。因此,对创业板公司的监管主体不是政府,而是保荐人,整个监管链条是交易所监管保荐人,保荐人监管公司。

  “现在AIM的国际化趋势越来越明显,已有53家海外公司在AIM上市,69家保荐人中也有5家海外保荐人。”

  祝晓健透露,去年一家香港公司在伦敦创业板上市时,有超过三家以上的保荐人谈起想推荐中国公司上市,这引起伦交所的高度重视。“以往,保荐人多对中国认识不够,他们主要对中国公司的治理结构不放心。但最近我知道,保荐人对中国公司挺下功夫,有的被派到中国公司常驻。”祝说。

  目前伦敦创业板市场全部69家保荐人无一属于中国,三家保荐中国内地企业的保荐人都是英国公司。

2003十大新民企领袖 2004中国新视角高峰论坛
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