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《意见》强化2004年的牛市预期
2004年2月2日17:36   [ 肖建军 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 国信证券 ]
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国务院发布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》被市场普遍认为是有利于证券市场长远发展的重大利好,受其影响,深沪股市周一走出大幅反弹的走势,但并没有出现市场期待的井喷行情。那么《意见》对股市的利好影响到底有多大呢?

《意见》是继1992年《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》12年以后,再次以国发文件的方式对发展证券市场提出的纲领性文件,政策规格之高,决定了它的作用和影响力。其作用相当于“证券市场白皮书”,非一般的政策举措可比拟,因此其影响将会极其深远。我们认为它的出台将强化市场对2004年的牛市预期。

经过长达三年的调整,深沪股市从去年底探底回升,年初以来继续上涨,但由于国有股减持、全流通等重大问题没有解决,因此虽然市场上出现了牛市回来了的看法,投资者对股市上涨能够持续多久仍然信心不足。《意见》不仅对大力发展资本市场的重要意义做出了高规格的评价,明确了推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务,而且“积极稳妥解决股权分置问题”时要“切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益。”。因此我们认为,《意见》将在很大程度上消除市场的疑虑,坚定投资信心,深沪股市持续上涨并最终形成新一轮牛市行情的基础更加坚实。

具体而言,《意见》出台以后,今年股市的政策面趋于明朗,而且可以预期将有更多的推动证券市场发展加快发展的措施出台,多数都会表现会一定程度的利好。
包括在国有股减持和全流通推行试点的过程中的政策选择也会得到市场的欢迎和认同。

不过,政策本身对市场的影响并不完全左右市场的运行趋势,除了政策面,股市还会受到经济形势等诸多因素的影响,比如近期的台海局势等。而且资金流向和主力机构的选择造成的市场热点变化并不受政策影响。因此,我们认为《意见》对大盘中短线走势的积极影响有限。表现在两方面:

第一,大盘从1307点反弹至今涨幅超过25%,尤其时领涨的大盘蓝筹股获利盘压力较大,大盘本身有较强的调整压力。在《意见》利好效应释放以后,大盘短线调整行情难以避免。

第二,在蓝筹股飚升以后,市场热点从核心资产向科技股、次新股等非主流板块转移,价值投资阶段性让位于投机炒作和超跌反弹,这一中线趋势并不因为《意见》而动摇。而《意见》形成的短期冲高走势可能成为主力机构加快筹码调整的更好时机。

因此,操作上对投资者有两点建议:首先,应高度重视政策信息及其影响,及时调整思维定式,确立积极看多的牛市理念;其次,就短线走势和操作而言,大盘会因为消息的影响而大幅震荡,操作上应注意把握大盘波动和市场热点转换的节奏进行高抛低吸。

2003十大新民企领袖 2004中国新视角高峰论坛
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