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定位“国家战略储备金” 社保基金海外投资获批
2004年2月21日09:06 来源:[ 21世纪经济报道 ]
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  本报记者 刘雪梅 北京报道

  虽底气十足,但马时亨还是出言谨慎。

  2月17日,香港特区政府财经事务及库务局局长马时亨透露,日前他与全国社会保障基金理事会理事长项怀诚见面,了解社保基金动向,并希望社保基金海外投资首选香港。

  尽管马时亨并未直接透露社保基金是否已经获准投资海外,但消息人士向《21世纪经济报道》证实,此次项、马握手言欢的背景,是“几天前,社保基金会已收到国务院同意其投资海外的批复。”

  不过,鉴于具体的“投资办法”社保基金会与有关部门正在积极商定之中,且还需报国务院批准,社保基金会的“不表态”与马时亨的谨慎表态也就不难理解。

  尽管从制定相应的投资管理办法,到遴选合格的投资机构,以及托管银行还需要相当一段时间来操作,但香港市场还是对有“首家QDII”概念的全国社保基金给予了极大的热情。

  知情人士透露,除获准投资海外之外,近期社保基金会还争取到一单大“生意”:社保基金会和辽宁省已基本达成意向,将社保体系改革试点省份辽宁省三年来由国家财政补贴及个人积累形成的个人帐户结余资金80亿元交由社保基金会运作;另外,作为第二批试点的吉林和黑龙江,首期国家财政补贴基金也可能交由社保基金会运作。

  此外,随着社保基金业务范围的逐步拓宽,去年5月由50人扩编至80人的社保基金会近期将再度扩编到130人,而其内部机构设置将维持现有的投资部、股权管理部、法规与监管部、信息研究部、行政事务部和财务会计部六大部门不变。

  项怀诚的一揽子“希望”

  1999年底,在时任财政部部长项怀诚和劳动和社会保障部部长张左己的推动下,全国社保基金理事会宣布成立,原财政部部长刘仲黎出任第一任理事长。

  据悉,成立社保基金的最初目的,是为了舒缓中央财政通过转移支付的地方社保基金每年400亿元的缺口,当时的社保基金是一个“社保后备金”的概念。然而,事实上在社保基金规模不大且赢利能力有限的情况下,从财政预算中直接弥补社保缺口与从社保基金拿钱区别并不大。

  意识到“做大规模”与“赢利”是社保基金存在价值的重要指针,第二任理事长项怀诚甫一上任,就希望赋予社保基金更多的含义和更宽泛的投资领域。

  据透露,2003年底,社保基金理事会曾向国务院提出过一个“一揽子方案”,包括:

  1.制定《全国社保基金管理条例》(下称《条例》),希望以法律条例的形式将社保基金的资金来源以“国家预算”内拨款固定下来;

  2.修改2001年制定的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》(下称《暂行办法》)。修改意见主要集中为,一、扩大投资范围,社保基金在现有的投资范围之外,还可以进行实业投行、海外投资;二、放宽社保基金目前40%的入市比例。三、赋予社保基金会更多的投资手段,比如允许理事会自营;

  3.落实十六届三中全会会议精神,划拨国有资产充实社保基金。

  4.完善员工绩效考核机制。

  不过,据悉国务院对这个一揽子计划并未直接表态,而是要求社保基金会“一事一议”。就上述具体问题,分别与国务院法制办、财政部、劳动和社会保障部以及国资委共同研究制定具体办法。

  知情人士透露,以上计划除海外投资已拿到通行证外,社保基金会已将《暂行办法》的修改意见提交到财政部及劳动和社会保障部,另外,“划拨国有资产充实社保基金”一事今年也有望启动。有关部门也已向国务院建议成立由一位国家领导人任组长,由国家财政部、国资委和社保基金作为成员单位的“国有资产划拨领导小组”,研究具体的操作办法。

  同时,社保基金希望参与基础设施建设的想法也有了积极回应。据悉,参与四大石油储备库建设的中石化、中石油与中化集团近期与社保基金会接触密切,“一旦《暂行办法》投资范围放开,社保基金就可以顺利进入这些投资领域。”有关人士称。

  明确定位“国家战略储备金”

  当上述目标逐步演进时,可以肯定的是,社保基金会所操盘的已不再是三年前的“社保基金”,而是被赋予了更多含义的“国家战略储备金”。

  据说,社保基金的这一定位来源于社保基金会第二次理事会上,前国务院总理朱镕基的定调。而本届政府也基本认同了社保基金会的这一定位。

  去年下半年,项怀诚专程赴爱尔兰考察其“全国养老储备基金”,并对新加坡“政府投资公司”简称GIC的运作模式颇为推崇。用理事会有关人士的话说,“这两种模式各有优劣”,而项则试图在二者间找到一个平衡。

  在资金来源上,社保基金显然更青睐爱尔兰的做法。爱尔兰“全国养老储备基金”成立于2001年4月。其融资渠道一是来自社保体系参保者增加的缴费部分,二是一次性从“爱尔兰电信”私有化收益中转移出62亿欧元,三是至少在2055年之前每年财政转移支付相当于GDP总量1%的预筹基金。

  与这种基本不触动原有现收现付制的融资制度,从社会保险以外的渠道预筹巨额资金一步到位的模式对应的是,社保基金会希望以立法的形式将资金来源纳入国家财政预算,并要求划拨一部分国有资产直接充实社保基金,以期在短期内迅速完成规模积累。

  而新加坡“政府投资公司”的运作模式则为社保基金的操作模式提供了借鉴意义。

  GIC成立于1981年,目前管理的资产已超过千亿美元,成为全球最大的100家基金管理公司之一。与目前社保基金运模式不同的是,GIC主要是作直接投资,而不是委托专业的投资机构进行投资。其投资领域包括股票、固定收益证券及货币基金、不动产以其它特殊的投资项目。

  与此对应的是,社保基金正积极争取证券市场自营投资、基础设施领域投资等。

  据悉,在此次《暂行办法》的修改过程中,针对三年多来一直说不清的定位,项怀诚希望把“国家战略储备金”这一定位明确写进新的《暂行办法》中。

  海外投资冲动

  在中石化解套之前,社保基金理事会副理事长高西庆曾表示,“两年时间之内,我都不会对社保基金进行任何评价!”

  不过以去年末社保基金在股市的上佳表现,高西庆或许可以释怀。据透露,去年,全国社保基金会掌管的1330亿元社保基金共实现赢利超过40亿元,收益率超过3%,高于2002年2.75%的收益率。

  而社保基金以战略投资者身份介入的中石化(600028.SH)和长江电力(600900.SH),截止到去年底分别给社保基金带来2.7亿元和1.8亿元的帐面赢利。

  值得注意的是,去年6月社保基金正式入市后,加上中石化的12.66亿元投资,其用于股市的投资也不足20亿元,远远低于其可用于证券市场投资的约50亿元人民币额度。

  华夏基金一位人士称,在社保基金投资渠道狭窄,“安全至上”的原则下,尚能取得超过3%的收益率已经相当不易。

  为了寻求更高的回报率和更安全的投资渠道,社保基金将目光投向了海外。

  不过,业内还是更愿意将社保基金投资海外视为《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》的一项重要内容。或许正是有了这层背景,“海外投资”才能从社保基金会的诸多“想法”中率先成为现实。

  消息人士透露,社保基金投资海外不仅得到了央行行长周小川的肯定,证监会、国家外汇管理局、国家财政部、劳动和社会保障部对社保基金的这一投资冲动都给予了充分支持。

  海外投资的资金来源主要是在境外上市公司出售国有股所得。根据《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》的有关规定,“凡国家拥有股份的股份有限公司包括在境外上市的公司向公共投资者首次发行和增发股票时,均应按融资额的10%出售国有股;国有股存量出售收入,全部上缴全国社会保障基金。”

  2001年10月,国内A股宣布暂停减持,而海外上市公司的减持工作却一直在进行,以去年人保财险2328.HK和中国人寿(2628.HKIPO为例,两家公司分别筹资62.2亿港币和34.75亿美元,按10%减持计算,进入社保基金帐户的减持资金就高达35亿元人民币。

  不过,这笔资金是否会作为第一笔投资于香港市场的基金目前还很难预料。

  知情人士透露,此前,社保基金会曾希望将历史上所有海外上市公司减持国有股所得资金全部兑换成外汇用作海外投资,但财政部更倾向于办法出台后的减持所得资金不再汇回国内,直接留在香港作投资。

  “但无论出于投资的安全性,还是其它方面的考虑,社保基金海外投资必然首选香港。”有关人士称。


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