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热点研究:整体上市的路径选择
BUSINESS.SOHU.COM 2004年2月24日05:49
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  整体上市固然好处多多,但也存在着一些不确定性,也就是说,并非所有的上市公司都能够实现整体上市。道理很简单,有部分上市公司在上市前,就已实施过重大包装,控股股东将所有的优质资产打包给股份公司上市,那么,集团公司留下的资产都是一些非盈利性资产,谈何整体上市。

  受此思路影响,我们不妨从TCL(相关,行情)模式与武钢模式中找出它们相同点,以便能够找出更多的符合整体上市要求的上市公司。而从TCL模式与武钢模式来看,它们之间虽然存在着一定的不同,比如说整体上市方式不同,TCL模式是吸引合并整体上市,而武钢模式则是增发然后反向收购集团公司资产进而达到整体上市的目的。

  但它们也存在着共同点,就是集团公司拥有诸多优质资产,且这些优质资产的股权结构相对较为简单,最好集团公司能够100%的股权控制,这样才能在最短时间内置入上市公司实施整体上市的目的。无论是TCL模式还是武钢模式均如此。

  所以,我们发现整体上市主要有两个路径,一是类似于武钢股份(相关,行情)这样的在上市初,部分车间或分厂分拆上市的企业;二是类似于TCL集团这样的在上市后集团公司发展了多项优质资产的企业,这里包括像百联集团这样的重组后的企业。

  如此一来,我们就可以找出更多的整体上市的板块或个股:

  一是类似于百联集团,锦江集团这样的企业,旗下拥有多个上市公司。从而使得百联集团旗下的上市公司拥有了两类题材:一是可能被百联集团相中的主体公司,华联商厦(相关,行情)可能就是如此,而其余个股的壳资源可能被出售,从而使得此类个股的基本面也存在着在巨大的不确定性因素,如此种种就使得此类个股拥有了持续走高的动力,比如说物贸中心(相关,行情)、第一百货(相关,行情)等。

  二是类似于武钢股份这样的模式,此模式的可复制性更高一些,因为可以通过增发再融资然后收购集团公司资产,这样对市场参与各方都容易接受。而与武钢股份有着共性的钢铁股有很多,前期走强的大冶特钢(相关,行情)、新钢钒(相关,行情)等个股均如此。另外,国投电力、新乡化纤(相关,行情)等也有分析人士曾指出它们存在着整体上市的可能性。

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

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