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沸腾的整体上市概念 “沉寂”的北京板块猜想
BUSINESS.SOHU.COM 2004年3月25日07:27 [ 徐建民 ] 来源:[ 证券日报 ]
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  TCL集团整体上市的成功和武钢的整体上市计划使得“整体上市”概念迅速飚升成为市场关注的一个热点。随后,上海、深圳等地的整体上市计划把市场搅得沸沸扬扬。而作为区域概念的重要组成部分——北京板块却显得相对沉寂。“北京板块战略重组的步伐的确是慢了些,这可能正是因为在北京的缘故吧。”一位不愿透露姓名的业内资深人士对记者说。

  北京板块整体上市主要分两类:一类是大股东为中央企业;另一类为北京市属企业。应该说,中央背景企业得天时,地方所属背景企业得地利。目前,北京板块A股上市公司共有76家。其中属189家中央企业背景的上市公司约占1/4,属北京市国资委管辖背景的还不到1/3,其它主要是社会资本。从政策上说,国家已明确表示支持有条件的中央级企业整体上市。国资委主任李融荣曾多次表示,国资委将支持具备条件的国有大中型企业通过重组上市,并指出集团一级能够上市的应积极上市,今年2月还明确表示,一批具备条件的中央企业将在年内上市,另有一批企业将完成重组和股份公司设立等工作。而在北京板块中属189家中央企业背景的上市公司有25家。这25家上市公司绝大多数是大型国企通过改制上市的,也有一部分是科研院所改制后上市的。因此,随着集团整体上市,这25家上市公司的命运也将随之改变。

  中央企业背景谁拔头筹

  整体上市取决两个前提,一是上市公司与母公司资产质量和盈利能力都较好;二是股权结构相对清晰。中化国际(相关,行情)的母公司为中国中化集团,2003年在全球最大贸易类企业中排名第11位,在中国500强中排名第5位,中化国际是其旗下唯一一家上市公司。公司通过增发13500万股的新股,以17.04亿元收购中化集团的两部分资产,将一跃成为国内最大的化肥进口商及进口化肥经销商。因此,公司实施整体上市可期。类似中化国际的还有中技贸易(相关,行情)、五矿发展(相关,行情)等。

  最近,蓝星集团整体上市的传闻很多。蓝星清洗(相关,行情)和星新材料(相关,行情)的第一大股东都是中国蓝星集团,国资委批准中国蓝星集团与中国昊华化工集团合并新设立中国化工集团。根据发展计划,中国化工集团将计划用3-5年的时间,发展到3000亿元的规模,跨入世界500大行列。蓝星、昊华及华神三大集团都将被取消,分类并入10大子公司中去,这意味着集团新一轮的资产重组即将展开,蓝星清洗和星新材料命运很可能随中国化工集团的设立而改变。不过,由于中国蓝星集团重组涉及面广,股权结构复杂,因此,整体上市很可能路途遥远。

  北京板块中,通过科研院所改制后的上市公司整体上市的可能性也非常小。因为,已上市公司集中了科研院所的优质资产,母公司能够上市的资产都已经上市了,母公司的资产状况和盈利能力难与上市公司相比。

  商业板块可能是突破口

  目前,属北京市国资委管辖背景的上市公司主要集中在传统行业,如商业、农业和医药等领域。由于行业背景,这些上市公司的业绩平平,有的还岌岌可危。“不久前,北京市组织了几大商业集团的老总到上海考察百联集团,就是研究、学习百联集团整体上市的模式。”熟知情况的一位上市公司高管对记者说。也许北京板块整体上市的突破口在商业板块。在证券市场上,作为壳资源曾是商业上市公司一条不错的出路。原来的天桥百货变为青鸟天桥(相关,行情)。王府井(相关,行情)、西单商场(相关,行情)、北京城乡(相关,行情),这3家上市公司的业绩都存在不同程度的下滑。按照入世承诺,我国今年12月11日前将取消对外商投资商业企业在地域、股权和数量等方面的限制,年底商业零售业将全面对外开放。这意味商业竞争环境更加激烈。王府井、西单商场是北京商业的金字招牌,北京市政府绝对不会任其发展成为壳资源。因此,做大做强北京商业上市公司已是燃眉之急。北京商业板块整体上市究竟是采取TCL的吸收合并模式还是武钢股份(相关,行情)的定向增发模式,我们不得而知。但是,有一点是肯定的,在政策和环境的作用下,北京商业大重组的序幕即将拉开,相关上市公司的命运也将随之改变。



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